Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - růst čínského průmyslu je nejnižší za 25 let

Rozbřesk - růst čínského průmyslu je nejnižší za 25 let

15.04.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Dvě největší ekonomiky světa - čínská a americká - zpomalují. Jestliže v prvním případě jde zřejmě o dlouhodobý strukturální (naplánovaný) proces, tak v tom druhém doufejme jen o přechodnou záležitost.

Dnes oznámený růst čínského HDP za první kvartál ve výši 7 % není samozřejmě žádnou dramatickou zprávou, po které by padaly ve světě burzy. Možná potenciálně horší zprávou je zpomalení čínské průmyslové výroby, která v březnu rostla jen o 5,6 % meziročně. To je nejslabší růst průmyslu v Číně za 25 let. Z takových zpráv jistě nebudou mít radost producenti komodit, neboť Čína je jejich největším trhem. Na druhou stranu, západní ekonomiky a především třeba ta německá, nemusí bít na poplach, neboť maloobchodní tržby v Číně rostou stále dvouciferným tempem.

Silný růst domácí spotřeby je tedy v Číně jasným a vlastně jediným “držákem” růstu stejně tak jako v USA. Včerejší data o amerických maloobchodních tržbách za březen sice dopadla o něco hůře, než se čekalo, avšak pokud se podíváme na to, jak reálná soukromá spotřeba rostla v prvním čtvrtletí, tak vidíme růst vyšší než tři procenta. Bohužel ostatním složkám HDP - především investicím a hlavně zahraničnímu obchodu, se zdaleka tak nedařilo. Americká ekonomika tak bude ráda, pokud v prvním kvartále zaznamená vůbec nějaký (mezikvartální) růst.

Co mají čínská a americká ekonomika společného a co v obou případech zatěžuje jejich výsledky v prvním čtvrtletí? Společným problémem je silný dolar, neboť Čína udržuje pevnou vazbu na americkou měnu, a tak si jako Amerika v posledních měsících “užila” výrazné posílení měnového kurzu. Z toho mají jistě radost domácí spotřebitelé, avšak zahraniční obchod utrpěl šrámy. Ty v prvním kvartále nedokázaly vykompenzovat makroekonomické zisky plynoucí z nižších cen komodit, které by však agregovaně v průběhu celého roku měly převážit.

Jistou, byť slabou útěchou při pohledu na slabší americká a čínská tvrdá data z prvního kvartálu pak může být i to, že tato čísla naráží na relativně vysokou srovnávací základnu danou dobrými výsledky v druhé půlce roku 2014.

Region - forex

Optimismus na středoevropských trzích pokračuje. Včera polský zlotý opět testoval technickou bariéru 4,0 EUR/HUF, která se nicméně ukázala jako pevná a zlotý se do konce seance vrátil zpět k 4,02 EUR/PLN. Také forint krátce posílil pod 296 EUR/HUF (nejsilnější hodnoty od prosince 2013). Daří se stále i koruně, která se včera krátce dostala pod 27,3 EUR/CZK.

Dnes budou v centru pozornosti především události v Polsku. Zasedat bude polská centrální banka, která by podle všeho sazby měnit neměla. Polští centrální bankéři na posledním zasedání dali jasně najevo, že uvolňování měnové politiky skončilo a ještě včera ujišťoval představitel NBP Eugenius Gatnar, že silný zlotý není důvodem ke znepokojení. Otázkou však je, jak se prudké posílení zlotého z posledních týdnů a jeho případný vliv na návrat inflace k cíli líbí členům Výboru pro měnovou politiku v čele s guvernérem Belkou. Určitou pozornost tak bezesporu přitáhne i polská inflace, která se podle našeho názoru zůstává hluboko v záporu.

Dluhopisy

Bezpečným evropským dluhopisů v čele s těmi německými se včera dařilo, což znamenalo zisky i pro české dluhopisy, které až do pěti let byly kotovány se záporným výnosem. Naopak nedařilo se řeckým dluhopisům, neb se na trh vrátily obavy, že vládnoucí Syriza nebude schopna zajistit vnitrostranickou podporu pro případné úspory v řeckém rozpočtu.

Dnes bude nejzajímavější dění v Polsku, neboť zasedá tamní centrální banka. Změna sazeb je vyloučena, avšak zajímavé bude slyšet, jak se guvernér Belka vypořádá s tématem silného zlotého.


Čtěte více:

Komentář k výsledkům JP Morgan
14.04.2015 18:04
JPMorgan (DIP) hospodařila v 1Q se ziskem 5,9 mld. USD což představu...
Nokia kupuje Alcatel-Lucent za 16,6 mld. USD
15.04.2015 8:29
Nokia Oyj kupuje Alcatel-Lucent SA za 16,6 mld. USD a vytvoří tak ne...

Váš názor
  • neni to ale pech
    15.04.2015 16:15

    Putin vsadil zase na špatnou kartu -co ted'?
    ...
Aktuální komentáře
06.05.2025
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y