Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - růst čínského průmyslu je nejnižší za 25 let

Rozbřesk - růst čínského průmyslu je nejnižší za 25 let

15.4.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Dvě největší ekonomiky světa - čínská a americká - zpomalují. Jestliže v prvním případě jde zřejmě o dlouhodobý strukturální (naplánovaný) proces, tak v tom druhém doufejme jen o přechodnou záležitost.

Dnes oznámený růst čínského HDP za první kvartál ve výši 7 % není samozřejmě žádnou dramatickou zprávou, po které by padaly ve světě burzy. Možná potenciálně horší zprávou je zpomalení čínské průmyslové výroby, která v březnu rostla jen o 5,6 % meziročně. To je nejslabší růst průmyslu v Číně za 25 let. Z takových zpráv jistě nebudou mít radost producenti komodit, neboť Čína je jejich největším trhem. Na druhou stranu, západní ekonomiky a především třeba ta německá, nemusí bít na poplach, neboť maloobchodní tržby v Číně rostou stále dvouciferným tempem.

Silný růst domácí spotřeby je tedy v Číně jasným a vlastně jediným “držákem” růstu stejně tak jako v USA. Včerejší data o amerických maloobchodních tržbách za březen sice dopadla o něco hůře, než se čekalo, avšak pokud se podíváme na to, jak reálná soukromá spotřeba rostla v prvním čtvrtletí, tak vidíme růst vyšší než tři procenta. Bohužel ostatním složkám HDP - především investicím a hlavně zahraničnímu obchodu, se zdaleka tak nedařilo. Americká ekonomika tak bude ráda, pokud v prvním kvartále zaznamená vůbec nějaký (mezikvartální) růst.

Co mají čínská a americká ekonomika společného a co v obou případech zatěžuje jejich výsledky v prvním čtvrtletí? Společným problémem je silný dolar, neboť Čína udržuje pevnou vazbu na americkou měnu, a tak si jako Amerika v posledních měsících “užila” výrazné posílení měnového kurzu. Z toho mají jistě radost domácí spotřebitelé, avšak zahraniční obchod utrpěl šrámy. Ty v prvním kvartále nedokázaly vykompenzovat makroekonomické zisky plynoucí z nižších cen komodit, které by však agregovaně v průběhu celého roku měly převážit.

Jistou, byť slabou útěchou při pohledu na slabší americká a čínská tvrdá data z prvního kvartálu pak může být i to, že tato čísla naráží na relativně vysokou srovnávací základnu danou dobrými výsledky v druhé půlce roku 2014.

Region - forex

Optimismus na středoevropských trzích pokračuje. Včera polský zlotý opět testoval technickou bariéru 4,0 EUR/HUF, která se nicméně ukázala jako pevná a zlotý se do konce seance vrátil zpět k 4,02 EUR/PLN. Také forint krátce posílil pod 296 EUR/HUF (nejsilnější hodnoty od prosince 2013). Daří se stále i koruně, která se včera krátce dostala pod 27,3 EUR/CZK.

Dnes budou v centru pozornosti především události v Polsku. Zasedat bude polská centrální banka, která by podle všeho sazby měnit neměla. Polští centrální bankéři na posledním zasedání dali jasně najevo, že uvolňování měnové politiky skončilo a ještě včera ujišťoval představitel NBP Eugenius Gatnar, že silný zlotý není důvodem ke znepokojení. Otázkou však je, jak se prudké posílení zlotého z posledních týdnů a jeho případný vliv na návrat inflace k cíli líbí členům Výboru pro měnovou politiku v čele s guvernérem Belkou. Určitou pozornost tak bezesporu přitáhne i polská inflace, která se podle našeho názoru zůstává hluboko v záporu.

Dluhopisy

Bezpečným evropským dluhopisů v čele s těmi německými se včera dařilo, což znamenalo zisky i pro české dluhopisy, které až do pěti let byly kotovány se záporným výnosem. Naopak nedařilo se řeckým dluhopisům, neb se na trh vrátily obavy, že vládnoucí Syriza nebude schopna zajistit vnitrostranickou podporu pro případné úspory v řeckém rozpočtu.

Dnes bude nejzajímavější dění v Polsku, neboť zasedá tamní centrální banka. Změna sazeb je vyloučena, avšak zajímavé bude slyšet, jak se guvernér Belka vypořádá s tématem silného zlotého.


Čtěte více:

Komentář k výsledkům JP Morgan
14.4.2015 18:04
JPMorgan (DIP) hospodařila v 1Q se ziskem 5,9 mld. USD což představu...
Nokia kupuje Alcatel-Lucent za 16,6 mld. USD
15.4.2015 8:29
Nokia Oyj kupuje Alcatel-Lucent SA za 16,6 mld. USD a vytvoří tak ne...

Váš názor
  • neni to ale pech
    15.4.2015 16:15

    Putin vsadil zase na špatnou kartu -co ted'?
    ...
Aktuální komentáře
12.12.2017
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data