Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jan Nývlt: V tuzemsku nastávají příznivé časy pro velkoobjemové financování

Jan Nývlt: V tuzemsku nastávají příznivé časy pro velkoobjemové financování

19.4.2015 15:00
Autor: Pavel Daniel

Evropa pomalu míří, alespoň pokud jde o podmínky pro čerpání tzv. syndikovaných úvěrů, do předlehmanovské doby. Říká Jan Nývlt, ředitel Syndikovaného financování ČSOB.

Patria Online: Pro jaké typy projektů přichází v úvahu tzv. syndikované financování?


Různé formy syndikovaného úvěrování se využívají v okamžiku potřeby financování více subjekty. A to je buď z důvodu diverzifikace rizika, nebo nutnosti zajištění vícezdrojového financování, včetně kapitálového trhu. Pro klasické syndikované úvěry se jedná o projekty v jednotkách miliard korun. Začínají být ale běžné i případy, kdy se vyplatí syndikovaná forma úvěrování i při objemu financování v řádech stovek milionů korun.

Patria Online: Proč je současná doba příznivá pro velkoobjemové financování?

Banky v regionu střední a východní Evropy disponují vysokou likviditou. V České republice jsou navíc díky ekonomickým podmínkám otevřené a pozitivně nakloněné zajímavým projektům. Uvolňuje se vnímání a dosud nevelká odezva v poptávce začíná také měnit trend. Je potřeba si uvědomit, že syndikované úvěrování má široké možnosti využití. Od financování obrovských transakcí, zejména akvizic či přeprodávání firem, až k financování investičních projektů, které mají výrazný dopad na reálnou ekonomiku.

Patria Online: Jak toho využívají společnosti působící v tuzemsku?

Například majitelé firem, které zakládaly v tuzemsku po roce 1989, se je snaží předat do rukou mladší generace. Ne vždy to vyjde a pak je potřeba tyto společnosti – za pomoci bankovního financování – prodat vhodným nástupcům. Dále vidíme, že se mění vnímání firem na svůj rozvoj a odkládané projekty nyní přicházejí na pořad dne. Tradičním klientem jsou zde pro nás podniky, které hledají financování v řádu stovek milionů až jednotek miliard korun. Typicky třeba dcery mezinárodních firem z automobilového průmyslu. Tam jsou podobné investice z pohledu financování velmi zajímavé.

Patria Online: Jaké jsou aktuální trendy a nejčastější příklady syndikovaného úvěrování?

Na trhu vidíme dneska například trend přeprodávání logistických center, nebo dříve zmíněné předávání firem další generaci. Čili na řadu jistě přijde financování nemovitostí a akviziční financování a trendem jsou i velké investice, které byly dlouho odkládány. U akvizičního financování jsou v centru zájmu hlavně obory, které jsou spíše defenzivní, tj. nevykazují velké výkyvy a hospodářský cyklus není tzv. nahoru dolů – dnes je oblíbené např. potravinářství, včetně výroby krmiv pro zvířata, a zdravotnictví. U kapitálových investic se hodně financují projekty z automobilového průmyslu nebo např. výroby kolejových vozidel, kde tradiční české firmy momentálně válcují svou západní konkurenci. Pak tu samozřejmě máme oblíbené exportní financování, které se nicméně dnes vyrovnává zejména se změnou politiky EGAPu a nutností hledat jiná teritoria, která doplní u českých vývozců oblíbené státy SNS. Vypadá to, že s novou vládou přichází konečně i příležitost pro klasické projektové financování, včetně PPP projektů. Prostor pro syndikace je tedy značný.

Patria Online: Jak jsme na tom ve srovnání se zahraničím?

Jak se ukázalo na největší světové konferenci o syndikovaných úvěrech, která se počátkem března konala v Londýně a kde z lokálních bankovních institucí střední a východní Evropy vystupovala ČSOB jako jediná, je západní Evropa před zbytkem regionu o něco dále- syndikované financování je zde mnohem častěji využíváno. Bohužel to platí i v negativním smyslu – podle analýz, které se na konferenci prezentovaly, se začínají stále více objevovat volnější struktury financování, velmi podobné těm, které jsme na trhu viděli i v roce 2008, krátce před pádem Lehman Brothers. Navíc přísnější bankovní regulace způsobila to, že banky na Západě začínají být vytěsňovány financováním přes mimobankovní trh, zejména investičními fondy.

Patria Online: Jak to funguje?

Jednou z možností jsou stále častější formy financování přes kapitálový trh, kde banky vystupují pouze jako tzv „manažeři emise“. Ale i u klasických syndikací je to jednoduché. Když si berete syndikovaný úvěr, je tam zpravidla vždy jedna banka, která projekt s klientem připravuje, koordinuje a zve do něj další instituce. A trendem je, že při uzavírání potřebné dokumentace, takový koordinátor syndikovaného úvěru „odprodá“ část své pohledávky investičnímu fondu. Ten se tak spoléhá na bankovní „know how“ a poskytuje pouze vlastní hotovost. Banky se tak postupně stávají více poradci než poskytovateli likvidity.

Patria Online: Lze podobný trend čekat i v tuzemsku?

Domnívám se, že hned tak ne. Zatím proto totiž není důvod. České banky jsou pořád extrémně likvidní a flexibilní a pokrývají poptávku českých firem s velikou rezervou. Samozřejmě, že kapitálový trh bude časem hrát významnější roli, ale podle mého názoru to bude stále pouze doplněk bankovního financování.


Čtěte více:

Týden technicky: Dolar proti euru v tomto týdnu výrazně ztratil, ropou cloumá fundament
17.4.2015 16:25
EURUSD Dolar v tomto týdnu odepisuje prozatím téměř 3 procenta, avšak ...
Ceny ropy tento týden lámaly letošní rekordy
17.4.2015 17:00
Cena surové ropy Brent se začíná vzpamatovávat a ve čtvrtek během dn...
TopFiveTech - Nokia kupuje Alcatel-Lucent; EU bude vyšetřovat Google (DIP)
17.4.2015 17:12
Nokia kupuje Alcatel-Lucent za 16,6 mld. USD. Z pohledu Nokie se jedn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.11.2017
8:04Víkendář: Nová hedvábná stezka mění globální ekonomiku, vše je přitom jen na začátku
0:38Vyhrajte vstupenku za 4 999 Kč na největší konferenci o akciích v ČR!
17.11.2017
22:3617. listopad ŽIVĚ: Pocta na Národní, Koncert pro budoucnost, akce v Česku i na Slovensku
22:04Závěr týdne ve znamení mírného poklesu, Tesla představila svůj truck
18:26Totální dno. Co přijde nyní?
17:11CVVM: Většina Čechů daním nerozumí. Chtějí ale víc zdanit bohaté
16:57Summary: Na aktiva Twenty-First Century se těší kupci, Applied Materials zveřejnil výborné výsledky
16:35Americký dolar nezabral ani na příznivá makro data, ani na daňové změny  
16:30Perly týdne: Silná značka ČR, vodní nafta od Audi a kladivo od Tesly
15:59Tencent může předběhnout Facebook. V tržní kapitalizaci prý do konce roku
15:14Týden technicky: Euro se bez boje nevzdává
14:47Celosvětový objem aktiv pod správou se zdvojnásobí, pro jejich manažery je to výzva
14:46Spanilá jízda Applied Materials v číslech hospodaření pokračuje
13:59Ziskovost čtveřice největších bank v ČR je velmi dobrá. Pozor ale musejí dávat na náklady
12:55Rozdílné ceny práce v Evropě a brexit. Klíčové body summitu EU ve Švédsku
12:30ČR je třetí v Evropě v online nakupování potravin
12:14Evropa na konci týdne bez jasného směru, Fresenius po sníženém doporučení -6 %
10:10Tesla má nová esa: elektrický tahač Semi a sporťák Roadster
9:35V EU roste plocha určená pro pěstování bioplodin
8:44Pražská burza má dnes zavřeno, akciové futures naznačují Evropě smíšené obchodování  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data