Čínská centrální banka snížila o víkendu, letos již podruhé, svoji hlavní referenční úrokovou sazbu. Měnová autorita se tak snaží bojovat proti hospodářskému zpomalování druhé největší světové ekonomiky a poklesu HDP pod 7procentní cíl, který si vláda pro tento rok stanovila.
V neděli v 11:06 hodin SEČ čínská cedulová banka snížila jednoletou úrokovou sazbu o 25 bps. na 5,1 % a depositní sazbu na 2,25 %. Tento krok banka zdůvodnila snahou o podporu hospodářského růstu (čínský HDP loni rostl o 7,4 %, nejpomaleji za poslední čtvrtstoletí). Centrální banka navíc prohlásila, že ekonomika stále čelí relativně silnému tlaku na zpomalení (IMF ve své poslední predikci očekává tempo růstu HDP do dvou let na úrovni 6 %).
Trhy předpokládají, že uvolňování měnové politiky bude pokračovat. Navzdory nižším sazbám totiž zůstávají reálné náklady úvěrování stále vysoké a úrokový cut se do nich promítnul pouze nepatrně. Teprve výraznější snížení sazeb by mohlo situaci změnit a snížit náklady (re)financování silně zadluženým místním vládám a obchodním společnostem.
Víkendové snížení sazeb o 25 bps. tak spíše než podpora pro růst HDP poslouží jako brzda dalšího ekonomického zpomalení. Pro úspěšné tažení čínské centrální banky bude klíčová reakce komerčních bank na úrokový cut. Pokud bude stejně jako v minulosti platit, že banky si chrání své úrokové marže a snižují sazby méně a pomaleji (než měnová autorita), zůstane snaha centrální banky nastartovat úvěrovou expanzi nenaplněna.
Zdroj: Bloomberg