Evropa:
Největší evropská banka (DIP) představila svůj aktualizovaný hospodářský plán. Jeho součástí je i) záměr snížit do roku 2017 objem rizikově vážených aktiv (RWA) o 290 mld. USD (zhruba 25 %). Celých 140 mld. USD má pak zajistit osekání aktivit v divizi investičního bankovnictví. Další krok počítá s ii) prodejem operací v Turecku a Brazílii, kde banka hodlá zachovat alespoň částečnou přítomnost nezbytnou k obsluze velkých korporátních klientů. Součástí uceleného plánu je také iii) dosažení roční úspory nákladů v rozmezí 4 – 4,5 mld. USD v roce 2017, když o místo přijde zhruba 10 % pracovní síly (22 – 25 tis. zaměstnanců). Restrukturalizační náklady se mají v průběhu implementační fáze vyšplhat na 4 – 4,5 mld. USD. Celkově pak plán přináší řadu pozitivních zjištění. Prvně – osekání RWA by mělo přispět vylepšení ukazatele kapitálové přiměřenosti (v 1Q 11,2 %) a umožnit tak bance realizaci progresivní kapitálové politiky. patří s dividendovým výnosem nad úrovní 5 % mezi premianty sektoru a jakékoliv signály o další možné expanzi metriky bude trh dozajista pozitivně reflektovat. Co se týče opuštění operací v Turecku a Brazílii – uvolnění prostředků umožní rozšíření působnosti v Asii, což ostatně záměrem navýšit objem svých investic v oblasti deklarovala samotná banka. Krok je navíc logický s ohledem na nedávné úvahy o možné snaze banky re-inkorporovat domicil z Velké Británie na některý z asijských trhů (pravděpodobně Hong Kong), čímž by došlo ke snížení daňové zátěže. Plánovanou úsporu nákladů pak vnímáme v kombinaci s osekáním aktivit v investičním bankovnictví nesoucí nejnižší návratnost jako podpůrný faktor pro dosažení vytyčeného cíle návratnosti vlastního kapitálu, který je stanoven pro rok 2017 na hladinu 10 % (nově pak počítá s ROTE pro rok 2017 na úrovni 12 %). Akcie dnes ztrácí procento.
USA:
Mezinárodní asociace leteckých přepravců (IATA) revidovala své sektorové odhady. Nově v letošním roce počítá s agregovaným ziskem ve výši 29,3 mld. USD při tržbách 727 mld. USD. Markantní nárůst zisku proti loňským 16,4 mld. USD má být dle vyjádření asociace způsoben celkovou sílou globální ekonomiky, rekordními úrovněmi obsazenosti letadel (odhad pro letošní rok počítá s 80,2 %) či nižšími palivovými náklady (tvoří 28 % provozních nákladů). Návratnost investovaného kapitálu (ROIC) má letos překročit 7,5 % a dostat se nad úroveň nákladů kapitálu, které dle vyjádření asociace klesly s ohledem na prostředí nízkých úrokových sazeb na 6,8 %. Jinými slovy by tak mělo s růstem investovaného kapitálu docházet k růstu čisté ekonomické hodnoty sektoru. Počet přepravených pasažérů má poprvé v historii dosáhnout 3,5 mld. a růst tak o 6,7 % (proti 6 % loni). Největším beneficientem pak mají být aerolinky ze Severní Ameriky, které podle zprávy ukousnou polovinu zisku. Provozní marže EBIT se má v oblasti proti loňsku zdvojnásobit a překonat hladinu 12 %. Kapacity by se měly zvýšit o 3,1 %, zatímco poptávka stoupne o 3 %. Z evropských přepravců mají dle asociace nejatraktivnější prospekt ty, které jsou exponované na transatlantické lety. Asijsko-pacifický trh, který představuje 40 % nákladní letecké dopravy, pak má doplatit na celkově slabší zájem o tento typ přepravy nákladu (poptávka má letos akcelerovat o 5,5 % proti 5,8 % loni) a taktéž zpomalení růstové dynamiky Číny.
American Airlines Group včera snížila svůj hospodářský výhled na druhé čtvrtletí letošního roku. Tržby za sedadlo při přepočtu na letovou míli mají klesnout o 6 – 8 % (původně o 4 – 6 %). Marže ze zisku před zdaněním byla snížena o procento do pásma 16 – 18 %. Akcie dnes ztrácí 2 %.
pokračuje v osekávání svých nejádrových divizí a prodá divizi financující LBO (leveraged buyouts) investiční skupině Canada Pension Plan Investment Board.
Dlouhodobé investiční příležitosti (DIP) představují ucelený produkt sestavovaný analytickým týmem Patria Finance. V jeho rámci je po důkladném zvážení vyhlídek sektoru, stávající valuace a růstového potenciálu sestavován seznam nejzajímavějších titulů z amerických a evropských trhů, u nichž existuje potenciál atraktivního zhodnocení. Více informaci i kompletní seznam mohou klienti Patria Finance získat po přihlášení ZDE.