Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhy přeostřují z čínských akcií na Fed

Trhy přeostřují z čínských akcií na Fed

29.07.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Situace na čínském akciovém trhu do velké míry připomíná zkušenosti USA s realitní bublinou. Čínská vláda si v minulosti přála a aktivně podporovala zapojení drobných retailových investorů do akciového trhu, podobně jako americká vláda přímo či nepřímo tlačila řadu vlastních lidí do vlastnictví domů. Američané byli vyzbrojeni řadou studií dokládajících prospěšnost vlastnictví domů na chování lidí. Číňané si zase od širšího vlastnictví akcií v prvé řadě slibovali tlak na vyšší spotřebu – skrze efekt bohatství posilujícího akciového trhu. Současně chtěli dát možnost předluženým státním podnikům na rostoucím akciovém trhu posílit své bilance. Podpora akciového trhu čítala liberalizaci kapitálových toků, podhodnocené primární emise státních podniků a především relativně dlouhé přivírání očí nad nákupem akcií na dluh. Objem oficiálních půjček na akciovém trhu se od polovičky roku 2014 skoro zčtyřnásobil a dosahuje nyní přibližně 8,5 % tržní kapitalizace obchodovaných akcií. Problém ovšem je, že v tu samou dobu Čínská ekonomika nezažívala hvězdné období rozkvětu. Ba naopak, prohlubující se strukturální problémy dál ochlazují dynamiku druhé největší světové ekonomiky.

Dnes se ale z Číny přenese pozornost pravděpodobně do USA, kde končí dvoudenní zasedání Fedu. Předpokládáme, že sazby zatím zůstanou beze změny. Fed může lehce zlepšit hodnocení ekonomického vývoje a především trhu práce. Pravděpodobně si ale nebude chtít zužovat manévrovací prostor pro rozhodnutí na zářijovém zasedání a těžko trhům naservíruje něco více. O tom, zda dojde k prvnímu růstu sazeb již v září, nakonec rozhodnou nejčerstvější letní čísla – především dvoje čísla z trhu práce, HDP a spotřeba domácností.

Forex

Americký dolar v předvečer oznámení výsledků zasedání Fedu posiloval vůči koši měn asi o 0,3 % a vůči euru asi o 0,6 %. Dolar příliš nerozhodily horší výsledky spotřebitelské důvěry za červenec. Kurzy středoevropských měn se při absenci regionálních událostí vůči euru měnily pouze minimálně a nepatrně posilovaly. Malou výjimkou byl snad jen forint, který posílil asi o 0,3 %. Koruna zůstala prakticky nehybná na dostřel od úrovně kurzového závazku ČNB (EUR/CZK 27,0).

Dnes se pozornost soustředí především na Fed, respektive na výsledky jeho zasedání. Někteří členové FOMC v poslední době uvedli, že by sazby mohly vzrůst již v září. Nicméně jasný a pevný závazek v tomto směru dnes nečekáme. Některá rizika (Řecko) ustoupila do pozadí, avšak vystřídala je rizika jiná (Čína). Spíše se proto domníváme, že FOMC bude nadále “mlžit” a ponechá si otevřené možnosti. A to i proto, že údaj o růstu HDP za druhé čtvrtletí (první odhad) bude zveřejněn až zítra. Žádná zásadní data neočekáváme ani v regionu. Ráno sice bude zveřejněn údaj o maďarské míře nezaměstnanosti, ale i hlediska regionu je hlavní událostí dne zasedání Fedu. Stále platí, že až začne zvyšovat sazby, tak by to měl být z hlediska forintu a zlotého negativní faktor.


Čtěte více:

Výsledky CETV ve 2Q15 - OIBDA se stále zlepšuje, zisk je zatím jen na obzoru (+komentář analytika)
29.07.2015 8:14
CETV ve druhém čtvrtletí letošního roku hlásí výnosy při konstantním s...
Výsledky O2 CR v 1H15 (+komentář analytika)
29.07.2015 8:23
Společnost O2 CR dnes, poprvé od rozštěpení společnosti, zveřejnila sv...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.07.2025
10:35Eurodolar se blíží další metě, akciím v Evropě se výš nechce  
10:28Dominik Rusinko: Tuzemský průmysl poprvé po třech letech (zlehka) expanduje
10:27KARO Leather zamíří na hlavní trh pražské burzy
10:06Podmínky v českém průmyslu se v červnu zlepšily, poprvé od května 2022
9:15Rozbřesk: Americké akcie na nových maximech, má “vlna optimismu” šanci na úspěch?
8:54Evropa zahájí mírně pozitivně, inflační rizika v eurozóně vychýlena směrem dolů  
6:10Apollo: Americká výjimečnost je zpět
30.06.2025
17:28Stáčení kilometrů u ojetin není dobré. Opak je snad ještě horší
17:00Býčí trend na amerických akciích  
16:32Slovenské ministerstvo financí výrazněji zhoršilo výhled růstu ekonomiky země
15:39TESLA KARLÍN, a.s.: Zpráva z jednání valné hromady společnosti
15:05USA by kvůli svému chování a přesvědčení měly odejít ze Světové obchodní organizace
13:43MONETA Money Bank, a.s.: Oznámení o výplatě výnosu podřízených Tier 2 dluhopisů
13:25Týdenní výhled: Obchodní jednání vrcholí a Trump ladí formu  
11:53Akcie v Evropě po pozitivním ránu vychládají. Futures drží vyhlídku růstu na Wall Street  
11:08ČNB: Dluhy domácností u bank v květnu stouply na 2,446 bilionu korun
10:31Fidelity: Evropští střadatelé zaseklí v hotovosti – příležitost uvolnit v příštím desetiletí až 4,8 bilionu eur
9:42Německé maloobchodní tržby v květnu nečekaně klesly o 1,6 procenta
9:34Trump a Carney se dohodli na obnovení obchodních jednání
9:06Rozbřesk: Česká ekonomika jede vpřed slušným tempem, kde je nový normál?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:45Čína - PMI v průmyslu Caixin
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Nově otevřená prac. místa