Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhy přeostřují z čínských akcií na Fed

Trhy přeostřují z čínských akcií na Fed

29.07.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Situace na čínském akciovém trhu do velké míry připomíná zkušenosti USA s realitní bublinou. Čínská vláda si v minulosti přála a aktivně podporovala zapojení drobných retailových investorů do akciového trhu, podobně jako americká vláda přímo či nepřímo tlačila řadu vlastních lidí do vlastnictví domů. Američané byli vyzbrojeni řadou studií dokládajících prospěšnost vlastnictví domů na chování lidí. Číňané si zase od širšího vlastnictví akcií v prvé řadě slibovali tlak na vyšší spotřebu – skrze efekt bohatství posilujícího akciového trhu. Současně chtěli dát možnost předluženým státním podnikům na rostoucím akciovém trhu posílit své bilance. Podpora akciového trhu čítala liberalizaci kapitálových toků, podhodnocené primární emise státních podniků a především relativně dlouhé přivírání očí nad nákupem akcií na dluh. Objem oficiálních půjček na akciovém trhu se od polovičky roku 2014 skoro zčtyřnásobil a dosahuje nyní přibližně 8,5 % tržní kapitalizace obchodovaných akcií. Problém ovšem je, že v tu samou dobu Čínská ekonomika nezažívala hvězdné období rozkvětu. Ba naopak, prohlubující se strukturální problémy dál ochlazují dynamiku druhé největší světové ekonomiky.

Dnes se ale z Číny přenese pozornost pravděpodobně do USA, kde končí dvoudenní zasedání Fedu. Předpokládáme, že sazby zatím zůstanou beze změny. Fed může lehce zlepšit hodnocení ekonomického vývoje a především trhu práce. Pravděpodobně si ale nebude chtít zužovat manévrovací prostor pro rozhodnutí na zářijovém zasedání a těžko trhům naservíruje něco více. O tom, zda dojde k prvnímu růstu sazeb již v září, nakonec rozhodnou nejčerstvější letní čísla – především dvoje čísla z trhu práce, HDP a spotřeba domácností.

Forex

Americký dolar v předvečer oznámení výsledků zasedání Fedu posiloval vůči koši měn asi o 0,3 % a vůči euru asi o 0,6 %. Dolar příliš nerozhodily horší výsledky spotřebitelské důvěry za červenec. Kurzy středoevropských měn se při absenci regionálních událostí vůči euru měnily pouze minimálně a nepatrně posilovaly. Malou výjimkou byl snad jen forint, který posílil asi o 0,3 %. Koruna zůstala prakticky nehybná na dostřel od úrovně kurzového závazku ČNB (EUR/CZK 27,0).

Dnes se pozornost soustředí především na Fed, respektive na výsledky jeho zasedání. Někteří členové FOMC v poslední době uvedli, že by sazby mohly vzrůst již v září. Nicméně jasný a pevný závazek v tomto směru dnes nečekáme. Některá rizika (Řecko) ustoupila do pozadí, avšak vystřídala je rizika jiná (Čína). Spíše se proto domníváme, že FOMC bude nadále “mlžit” a ponechá si otevřené možnosti. A to i proto, že údaj o růstu HDP za druhé čtvrtletí (první odhad) bude zveřejněn až zítra. Žádná zásadní data neočekáváme ani v regionu. Ráno sice bude zveřejněn údaj o maďarské míře nezaměstnanosti, ale i hlediska regionu je hlavní událostí dne zasedání Fedu. Stále platí, že až začne zvyšovat sazby, tak by to měl být z hlediska forintu a zlotého negativní faktor.


Čtěte více:

Výsledky CETV ve 2Q15 - OIBDA se stále zlepšuje, zisk je zatím jen na obzoru (+komentář analytika)
29.07.2015 8:14
CETV ve druhém čtvrtletí letošního roku hlásí výnosy při konstantním s...
Výsledky O2 CR v 1H15 (+komentář analytika)
29.07.2015 8:23
Společnost O2 CR dnes, poprvé od rozštěpení společnosti, zveřejnila sv...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.01.2020
11:14Petr Dufek: Čísla z Ifo chladí německý optimismus
10:49Bianchi: Trumpovy monetární tweety mají citelný dopad na trhy
10:46Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Informace o výplatě výnosů HZL WHB VAR/22
10:25Předseda ČTÚ Jaromír Novák rezignoval. Jako důvod uvádí snahu ministra Havlíčka změnit podmínky 5G aukce
10:22Evropské akcie kvůli obavám z nového viru výrazně klesají
9:14Rozbřesk: Potvrdí se lepší kondice německé ekonomiky?
9:10ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
8:59Čínský virus dál stlačuje trhy, klesá ropa i evropské a americké futures. Roste zlato  
8:57Obrat obchodů s emisními povolenkami loni stoupl na rekord
8:52Agentura Fitch potvrdila rating České republiky na stupni AA-
6:06Hroutí se infrastruktura – nebo jedno klišé?
26.01.2020
8:12Víkendář: Tahle středověká daň se snad již nevrátí
25.01.2020
16:12Airbus chce pomoct aerolinkám zajistit se proti výkyvům cen letenek
7:53Víkendář: Novodobí socialisté zapomínají na Sovětský svaz
24.01.2020
22:01Koronavirus zasáhl zámořské trhy
18:11Bez ženy na akciový trh zapomeňte
17:05Roman Koděra: Star Trek versus Star Wars a jeden tip pro investory
16:54Evropa končí týden úspěšně, Ameriku zaskočil druhý případ nákazy  
16:10O kolik tedy vlastně propadl ten náš hypoteční trh?
15:34Prognóza Patrie: O2 kvůli útlumu na českém i slovenském trhu mírně klesly tržby  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
14:00Sprint Corp (12/19 Q3)
16:00USA - Prodeje nových domů