Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Enron je tu znovu. Tentokrát v Japonsku.

Enron je tu znovu. Tentokrát v Japonsku.

10.8.2015 7:30
Autor: Redakce, Patria Online

Před více než dvanácti lety proběhl v USA obrovský skandál s falšováním účetních výkazů. Nyní je řada na Japonsku. Toshiba je jednou z největších technologických firem v této zemi a jde o mezinárodně uznávanou značku. Nyní oznámila, že systematicky nadhodnocovala své provozní zisky, a to v rozsahu 1,2 miliardy dolarů. Celé to trvalo sedm let a vše vedlo k rezignaci vysokého managementu společnosti a poloviny dozorčí rady. Tento skandál není v Japonsku prvním svého druhu. V roce 2011 ředitel Olympusu Michael Woodford poukázal na manipulování s účetními výkazy v jeho vlastní firmě.

Zdá se, že podobných skandálů nás čeká víc. Obvykle se tvrdí, že jsou odrazem japonské korporátní kultury. V obou případech je vina kladena na autokratický management společností a obecně uzavřenou povahu japonských firem. Skutečným problémem je ale samotná povaha toho, jak jsou firmy spravovány. Dozorčí rady se totiž obvykle skládají z lidí, kteří pro společnosti pracují. To je základem silné motivace pro budování říší a snahy o zvyšování podílu na trhu. To jde ruku v ruce se snahou o zvyšování privilegií managementu a ne hodnoty společností. Situace je v podstatě taková, že japonský management může vést firmu tak, jako by mu patřila a představovala jeho vlastní království. Což často vede ke stagnaci, protože stagnace je pohodlná. A protože management je i v dozorčích radách, není nic, co by ho zastavilo.

Popsaný přístup nečinil problémy v době, kdy japonským firmám prudce rostl podíl na trhu. Když ale došlo k zostření mezinárodní konkurence, objevily se problémy. Japonské firmy dosahují výrazně nižší ziskovosti, než je na Západě zvykem, a to se nakonec projevuje na zaměstnancích či přístupech k úvěrům. Management tak nakonec musí reagovat. Může se snažit o dosažení vyšší ziskovosti, ale nejpohodlnější je manipulace s účetními výkazy. Pokud předstíráte, že firma je vysoce zisková, bankovní úvěry jsou opět dostupné i u zombie firem bez toho, aby musely projít složitou restrukturalizací.

Je tak velmi znepokojivé, když jsou účetní podvody odhaleny i u Toshiby, která patří mezi nejlepší japonské firmy. V USA byly aféry u společností Enron a WorldCom využity k tomu, aby byly provedeny tvrdé reformy. O těch se nyní tvrdí, že jsou tak přísné, že řada firem kvůli nim nechce ani vstupovat na burzu. V Japonsku doufají, že reformy budou mít jinou formu a že povedou k obecnému zlepšení v tom, jak jsou firmy spravovány. Mimo jiné by se vláda měla zaměřit na vazby mezi korporátním sektorem a mafií. Stejně tak je kontraproduktivní daňová uznatelnost nákladů spojených se zábavou managementu. Vláda jde ale úplně opačným směrem a spektrum nákladů spojených s nočními pitkami ještě rozšířila. Pokud nakonec vše půjde správným směrem, budou dnešní problémy základem pro budoucí úspěch.

Autorem je ekonom Noah Smith.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Schyluje se k prolomení evropského tabu?
8.8.2015 8:00
Historie ukazuje, že když chce vláda upevnit vlastní moc, musí svůj li...
Od roku 1970 jsme už zlikvidovali polovinu divokého života na Zemi
9.8.2015 8:30
Na počátku července se zubař z Minnesoty jménem Walter James Palmer vy...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • Když
    10.8.2015 8:36

    je to možné u Toshiby, resp. ENRON. WorldCom,Olympus atd. Proč ne taky u jiných firem a to včetně těch u nás. co takhle KITD resp. PIKSEL ? Stejný systém = stejné praktiky. taky si myslím, že Toshiba a ty jmenované firmy jsou jen vrcholkem ledovce.
    €-&-€
Aktuální komentáře
27.4.2017
19:28Jedna rada pro konzervativní investory
18:05IFIS investiční fond, a.s.: Výroční zpráva za rok 2016
17:57Odhad výsledků O2 ČR za 1Q17: Mobilní data porostou, ziskovost zachována  
17:57Summary: Nokia příjemně překvapila, Deutsche Bank drží náklady pod kontrolou
17:37Švýcarská centrální banka ve čtvrtletí zvýšila zisk. Díky devizovým rezervám
17:32Euro je lehce zklamané z ECB, která nemění svůj postoj  
17:11Pražská burza v čele s rakouskými tituly, Unipetrolem slaví v pořadí šestý den v zeleném
16:36COMES invest, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a. s.: Výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
16:28BEMETT nemovitostní uzavřený investiční fond, a.s.: Konsolidovaná výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
16:27Technická analýza: Ropa na hraně
16:13Sobotka dal Babišovi ultimátum na vysvětlení kauz. Nevím, proč bych měl rezignovat, řekl vicepremiér
15:55ECB lehce mění komunikaci, přijde na podzim změna?
14:46Objednávky zboží ve Spojených státech: Překvapivě slabý březen
13:59ECB nechala sazby beze změny, potvrdila nový objem nákupů aktiv
12:59Trump otočil: NAFTA zůstane, znovu ji vyjednáme
12:24Konec intervencí může zvýšit tlak na přijetí eura, říká Dědek (ČNB)
10:49Trump řekl, co s daněmi a dolar ztratil. Co dnes řekne ECB?  
9:58Unipetrol pokračuje ve spanilé jízdě, PX míří k šestému růstu v řadě
9:41Technická analýza: Dnes je potřeba mít se na pozoru, čeká nás zasedání ECB
9:18Rozbřesk: Co dnes čekat od ECB?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
AbbVie Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Airbus SE (03/17 Q1)
Alexion Pharmaceuticals Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Alphabet Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
American Airlines Group Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (03/17 Q1)
BorgWarner Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Cliffs Natural Resources Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Deutsche Bank AG (03/17 Q1)
Domino's Pizza Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Expedia Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
GoPro Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
Hyundai Motor Co (03/17 Q1)
International Paper Co (03/17 Q1, Bef-mkt)
JP - Jednání BoJ, základní sazba
Lloyds Banking Group PLC (03/17 Q1)
Marathon Petroleum Corp (03/17 Q1, Bef-mkt)
MGM Resorts International (03/17 Q1, Bef-mkt)
Orange SA (03/17 Q1)
Perrigo Co PLC (12/16 Q4)
Simon Property Group Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Skyworks Solutions Inc (03/17 Q2, Aft-mkt)
STMicroelectronics NV (03/17 Q1, Bef-mkt)
Western Digital Corp (03/17 Q3, Aft-mkt)
7:00BASF SE (03/17 Q1)
7:00Nokia OYJ (03/17 Q1)
7:30Bayer AG (03/17 Q1)
7:30Deutsche Lufthansa AG (03/17 Q1)
8:00AstraZeneca PLC (03/17 Q1)
8:00TOTAL SA (03/17 Q1)
12:30Southwest Airlines Co (03/17 Q1)
12:45Dow Chemical Co/The (03/17 Q1)
12:55Johnson Controls International plc (03/17 Q2)
12:55Under Armour Inc (03/17 Q1)
13:00American Tower Corp (03/17 Q1)
13:00Bristol-Myers Squibb Co (03/17 Q1)
13:00Comcast Corp (03/17 Q1)
13:00Ford Motor Co (03/17 Q1)
13:00Raytheon Co (03/17 Q1)
13:00Union Pacific Corp (03/17 Q1)
13:30Ally Financial Inc (03/17 Q1)
13:30Celgene Corp (03/17 Q1)
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
13:45United Parcel Service Inc (03/17 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m
22:00Intel Corp (03/17 Q1)
22:01Amazon.com Inc (03/17 Q1)
22:04Starbucks Corp (03/17 Q2)
22:09Microsoft Corp (03/17 Q3)