Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Enron je tu znovu. Tentokrát v Japonsku.

Enron je tu znovu. Tentokrát v Japonsku.

10.8.2015 7:30
Autor: Redakce, Patria Online

Před více než dvanácti lety proběhl v USA obrovský skandál s falšováním účetních výkazů. Nyní je řada na Japonsku. Toshiba je jednou z největších technologických firem v této zemi a jde o mezinárodně uznávanou značku. Nyní oznámila, že systematicky nadhodnocovala své provozní zisky, a to v rozsahu 1,2 miliardy dolarů. Celé to trvalo sedm let a vše vedlo k rezignaci vysokého managementu společnosti a poloviny dozorčí rady. Tento skandál není v Japonsku prvním svého druhu. V roce 2011 ředitel Olympusu Michael Woodford poukázal na manipulování s účetními výkazy v jeho vlastní firmě.

Zdá se, že podobných skandálů nás čeká víc. Obvykle se tvrdí, že jsou odrazem japonské korporátní kultury. V obou případech je vina kladena na autokratický management společností a obecně uzavřenou povahu japonských firem. Skutečným problémem je ale samotná povaha toho, jak jsou firmy spravovány. Dozorčí rady se totiž obvykle skládají z lidí, kteří pro společnosti pracují. To je základem silné motivace pro budování říší a snahy o zvyšování podílu na trhu. To jde ruku v ruce se snahou o zvyšování privilegií managementu a ne hodnoty společností. Situace je v podstatě taková, že japonský management může vést firmu tak, jako by mu patřila a představovala jeho vlastní království. Což často vede ke stagnaci, protože stagnace je pohodlná. A protože management je i v dozorčích radách, není nic, co by ho zastavilo.

Popsaný přístup nečinil problémy v době, kdy japonským firmám prudce rostl podíl na trhu. Když ale došlo k zostření mezinárodní konkurence, objevily se problémy. Japonské firmy dosahují výrazně nižší ziskovosti, než je na Západě zvykem, a to se nakonec projevuje na zaměstnancích či přístupech k úvěrům. Management tak nakonec musí reagovat. Může se snažit o dosažení vyšší ziskovosti, ale nejpohodlnější je manipulace s účetními výkazy. Pokud předstíráte, že firma je vysoce zisková, bankovní úvěry jsou opět dostupné i u zombie firem bez toho, aby musely projít složitou restrukturalizací.

Je tak velmi znepokojivé, když jsou účetní podvody odhaleny i u Toshiby, která patří mezi nejlepší japonské firmy. V USA byly aféry u společností Enron a WorldCom využity k tomu, aby byly provedeny tvrdé reformy. O těch se nyní tvrdí, že jsou tak přísné, že řada firem kvůli nim nechce ani vstupovat na burzu. V Japonsku doufají, že reformy budou mít jinou formu a že povedou k obecnému zlepšení v tom, jak jsou firmy spravovány. Mimo jiné by se vláda měla zaměřit na vazby mezi korporátním sektorem a mafií. Stejně tak je kontraproduktivní daňová uznatelnost nákladů spojených se zábavou managementu. Vláda jde ale úplně opačným směrem a spektrum nákladů spojených s nočními pitkami ještě rozšířila. Pokud nakonec vše půjde správným směrem, budou dnešní problémy základem pro budoucí úspěch.

Autorem je ekonom Noah Smith.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Schyluje se k prolomení evropského tabu?
8.8.2015 8:00
Historie ukazuje, že když chce vláda upevnit vlastní moc, musí svůj li...
Od roku 1970 jsme už zlikvidovali polovinu divokého života na Zemi
9.8.2015 8:30
Na počátku července se zubař z Minnesoty jménem Walter James Palmer vy...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • Když
    10.8.2015 8:36

    je to možné u Toshiby, resp. ENRON. WorldCom,Olympus atd. Proč ne taky u jiných firem a to včetně těch u nás. co takhle KITD resp. PIKSEL ? Stejný systém = stejné praktiky. taky si myslím, že Toshiba a ty jmenované firmy jsou jen vrcholkem ledovce.
    €-&-€
Aktuální komentáře
2.12.2016
22:01Americké trhy zaznamenaly první týdenní ztrátu za poslední 4 obchodní týdny
17:07APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s. - Zveřejňuje vnitřní informaci, která se týká rozhodnutí o snížení vlastního kapitálu
17:00Praha close - Praha si před víkendem zopakovala růst, za celý týden ztrácí
16:58Dolaru se na závěr týdne nedaří, data byla slabší a výnosy klesají  
16:55Týden technicky - Dolar ustoupil ze svých maxim, stejně jako SPX500. Ropa lámala rekordy, zlatu se nadále nedařilo
16:38Týden na měnách - Libře dál pomáhají politici  
16:30Šest investičních témat pro rok 2017
16:00F. Kronus: Ropa po OPECu, Nike a Facebook (Video)
15:46APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s.- Zveřejňuje opravenou pololetní zprávu k 30.6.2016
15:30Dohoda OPECu může dostat trh do deficitu, cena ropy prudce vzrostla  
14:46Americký trh práce - slabší listopad Fed neodradí  
13:32Jednoduché vysvětlení deziluze z EU
13:09TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady
12:00Mariňák s přezdívkou „Mad Dog“ bude Trumpovým ministrem obrany
11:47ISTROKAPITAL CZ a.s. - Informace o výplatě jmenovité hodnoty a výnosů z dluhopisů
11:30Německo se už připravuje na obchodní válku s USA
11:08Jak se v portfoliu připravit na posílení české koruny
10:30Project Syndicate: Demonetizace - co dělat a co ne
10:29Slabší růst ekonomiky korunu nerozházel, dolar před daty nemá směr  
10:12Pražská burza otevírá bez jasného směru, a tak míří k týdenní ztrátě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst v soukr. sektoru