Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Čekání na inflaci

Rozbřesk - Čekání na inflaci

18.8.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Evropská ekonomika zrychluje, zlepšuje se nálada jak firem, tak domácností, tisk nových eur nepolevuje a přece inflace, která by reálně umazala dluhy těch předlužených, do Evropy nepřichází. Už minulý týden jsme se dozvěděli, že v EU respektive v eurozóně setrvává inflace na 0,1 % respektive 0,2 %. Tedy hodně daleko od cíle ECB, která se snaží tiskem peněz dodávat likviditu a zlevňovat peníze ve prospěch těch zadlužených, nicméně bez valného úspěchu pokud jde o inflaci. Hlavním problémem totiž zůstává snižující se objem úvěrů, které si berou firmy i domácnosti u bank ve většině zemí eurozóny. Nové peníze tak zatím jen zvyšují likviditu ve finančním sektoru, drží výnosy aktiv blízko dna a de facto umožňují hladké – a tolik oblíbené – deficitní financování států napříč Evropou.

A jak se zdá inflaci nepřinesou ani další měsíce. Klesající ceny surovin, zpomalování čínského růstu a nakonec devalvace tamní měny spolu s trvajícím ruským embargem nebo i pomalým růstem mezd budou fungovat jako brzda jakémukoliv inflačnímu vzedmutí. Dvouprocentní inflační cíl zůstane prozatím v nedohlednu a tak jako útěcha zůstane jádrová inflace (bez zahrnutí energií), která se alespoň v EU drží blízko jedničky. Pro zajímavost stojí za to se podívat na extrémy, tedy, které ceny skutečně citelně rostou a které naopak rychle klesají. Příkladem prvního budiž cigarety, ilustrací druhého je topný olej. Ani jedno z toho nemá moc co do činění s tiskařskou aktivitou ECB.

Forex

Dolar po zklamání ze špatného výsledku podnikatelské nálady ve státě New York korigoval nad 1,11 EUR/USD, nicméně negativní sentiment na trhu příliš dlouho nevydržel a dolar se vrátil pod tuto hranici podpořený růstem důvěry stavitelů rodinných domů (NAHB). Naproti tomu euru nepomohla informace o očekávaném hlasování o důvěře vládě v Řecku. Tamní premiér zatím nemá stoprocentní podporu své vlastní strany a spoléhat na opozici tentokrát nemůže. V situaci, kdy se blíží spuštění třetího velkorysého balíku finanční pomoci Řecku, to není rozhodně povzbudivá zpráva, zvlášť když má už ve čtvrtek Řecko splatit část dluhu ECB. Kromě toho Německo stále trvá na participaci MMF v rámci třetí vlny pomoci a MMF zase trvá na nějaké formě restrukturalizace řeckého dluhu. Napětí tedy bude cítit až do poslední chvíle.

Dnešní ekonomický kalendář není natolik zajímavý, aby zahýbal trhy a tak hlavní pozornost bude směřovat na zítřejší zápis FOMC, jež možná zvýší pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb.

Česká měna včera zůstala přikována na úrovni 27,02 EUR/CZK a nic s ní nepohnulo ani jedním směrem. Naproti tomu forint i zlotý včera díky pozitivním vyhlídkám obou ekonomik nabývaly na síle. Horší zprávy z polské ekonomiky z minulého týdne jsou tak zapomenuty a trh sází na další zlepšení výsledků hospodářství.


Čtěte více:

Summary - akciová opatrnost v prostředí obav ze středečního zápisu Fedu
17.8.2015 17:15
Dnešní vývoj akciového trhu v největší míře ovlivnil špatný výsledek z...
Asie: Čína prý zvažuje snížení povinných minimálních rezerv pro banky
18.8.2015 8:01
Známky o lepšící se americké ekonomice, tentokrát podpořené daty o nov...
Shell může těžit u Aljašky
18.8.2015 8:18
Britsko-nizozemská ropná společnost Royal Dutch Shell dostala od ameri...

Váš názor
  • EUR za 30 kaček ?
    18.8.2015 11:47

    extremni konkurence inflaci nepustí, viz poslední zpráva z usa, že zvyšování min. mzdy vede k náhradě nekvalifikovaných pracovníků levnějšími stroji a ono se to netýká jen nekvalifikovaných. takže na kolik by musela cnb poslat kačku aby se inflace projevila ? asi na 50 jinak se jen zase všechno víc ošidí na kvalitě aby to mohlo stát stejně :o)
    Mike
    • Re: EUR za 30 kaček ?
      18.8.2015 13:11

      Inflace se už projevuje. http://ekonomika.idnes.cz/cesi-a-balkanci-dostanou-pizzu-s-polovinou-salamu-nez-nemci-p4s-/test.aspx?c=A150818_111615_test_fih
      Homo
      •  
        18.8.2015 15:22

        no to je právě ono, numericky se ceny nezvedají, jen se prodávají čím dál větší shi..a defacto za stejnou cenu dostáváme poloviční někdy ani to ne kvalitu, takže žádné posílení kačky osobně nečekám, protože kvalita by nahoru nešla a díky konkurenci by se jen zase snížily ceny těch levných šuntů (aby si jich lidi koupili dvakrát tolik a firmy mohly vykázat růst tržeb) což je přesný opak toho co cnb chce :o)
        Mike
Aktuální komentáře
15.12.2017
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m