Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
DB: Globální ekonomika může pozitivně překvapit, navrch budou mít EM akcie

DB: Globální ekonomika může pozitivně překvapit, navrch budou mít EM akcie

10.05.2016 15:30
Autor: Redakce, Patria.cz

V posledních dnech měla na trhy největší vliv Bank of Japan. Ta totiž minulý týden překvapila informací, že svou monetární politiku nemění. Na první pohled se zdá, že koncem února na setkání zástupců zemí G20 v Šanghaji byla skutečně uzavřena nějaká neformální dohoda o tom, že už nebudou probíhat snahy o zvýšení konkurenceschopnosti devalvací měnového kurzu. Navíc se zdá, že Japonsku se nechce snižovat sazby proto, že tato země bude mít předsednickou roli na setkání zemí G7 naplánovaném na květen. Nicméně je také možné, že BoJ si je vědoma něčeho, o čem my ani trh doposud nevíme.

Globální trhy dlouhodobě znejišťuje zejména utlumený globální růst. Někteří známí ekonomové, jako například Lawrence Summers, tvrdí, že svět čelí dlouhodobé stagnaci a slabé poptávce. MMF a další tak kreslí dost pesimistický obrázek dalšího vývoje a volají po odpovídající reakci ze strany ekonomické politiky. Bez ní podle MMF globální ekonomika pasti nízkého růstu neunikne.

Podle našeho názoru je zmíněný pohled na globální ekonomiku namístě. O podporu globálního růstu se v posledních letech staraly pouze centrální banky a právě jejich politika mírnila dopady globální krize a dluhové krize v eurozóně. Podobně tomu bylo poté, co v Číně v letech 2014–2015 došlo k tvrdému přistání ve výrobním sektoru. Na druhou stranu se však domníváme, že pokud nepřijde žádný nový šok podobného typu, globální ekonomika by v současné pesimistické náladě mohla dokonce i překvapit. V grafu je vyznačen vývoj globálního PMI a po oživení z globální krize jej k obratu směrem dolů přinutila právě krize v eurozóně a po jejím odeznění problémy v Číně:

DB 1.png

Vedle možnosti pozitivního překvapení z globální ekonomiky trhy dnes zřejmě také nevěnují dostatečnou pozornost vývoji inflace ve vyspělých zemích. Cena ropy leží meziročně stále o 27 % níže, ale v únoru to bylo o 47 % níže. Pokud pak cena ropy zůstane na současných úrovních, v srpnu už tento efekt bude nulový. Růst jádrové inflace v řadě zemí pak investoři evidentně ignorují.

Jsme silně přesvědčeni, že rozvíjející se akciové trhy si v dohledné době povedou lépe než jejich vyspělé protějšky. Na konci roku 2015 ukazovala rally na průmyslových kovech, že nastane růst cen na rozvíjejících se akciových trzích. Nyní se zdá, že obrat v čínském stavebním sektoru by měl táhnout ceny kovů ještě výš a tento vývoj by se měl na akciových trzích projevit podobně jako předtím. Slabší dolar navíc podporuje příliv peněz do rozvíjejících se trhů a snižuje tlak na jejich devizové rezervy. Druhý graf porovnává ceny kovů a akcií na rozvíjejících se trzích:

DB 2.png

Zdroj: Danske Bank


Čtěte více:

Project Syndicate: Měření hodnoty bezplatnosti
10.05.2016 14:00
Spolehlivé ekonomické statistiky jsou vitálním veřejným statkem. Jsou ...
Výsledky ING Groep v 1Q
10.05.2016 12:35
Solidní sadu hospodářských čísel dnes představil také zástupce našeho ...
Saúdský ropný gigant Aramco chystá expanzi do zahraničí
10.05.2016 14:28
Saúdskoarabská státní ropná společnost Aramco chystá expanzi do zahran...

Váš názor
  • 11.05.2016 10:46

    žijí zkratky. Škoda, že nevím co jsou EM akcie, byl bych možná klidnější nebo naopak méně klidný, kdybych se to dozvěděl.
    lime
    • Re: Ať
      11.05.2016 10:48

      emerging markets...
      el mrcoch
      • ele
        11.05.2016 18:27

        díky za vysvětlení, a zřejmě máš pravdu. Tuto souvislost jsem v článku až tak neviděl a nenapadla mne. Považoval jsem to za zkratku oborového sektoru, ke kterému jsem marně hledal logické jméno.
        lime
        • Re: ele
          11.05.2016 18:58

          JJ...Pod článkem.. Tagy: akcie, emerging markets, ekonomika, Danske Bank
          Velkamedvědice
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y