Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Německo možná Řecku odpustí část dluhu, ale až bude bubák BREXIT pryč

Německo možná Řecku odpustí část dluhu, ale až bude bubák BREXIT pryč

10.05.2016 9:15
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Tak tedy přece. Německo si dlouho nechtělo připustit, že by Řecku mohlo odpustit část dluhů, ačkoliv prakticky všem bylo jasné, že dříve či později k tomu nakonec dojde. Včerejší schůzka Eurogroup odpuštění části řeckého dluhu opatrně otvírá dveře. K dohodě nicméně zřejmě nedojde dříve, než k hlasování o BREXITu 23. června, aby britský volič nebyl rozptylován rušivými elementy přicházejícími ze starého kontinentu. A britských volič by měl být v červnu opravdu v pohodě, protože jak včera varoval britský premiér Cameron, na jeho rozhodnutí závisí osud míru v Evropě.

Popularita bubáka jménem BREXIT začíná tedy nejen ve finančních médiích, ale rovněž u tvůrců hospodářských politik narůstá každým dnem. Nejistota, co bude před 23. červnem a co bude potom, je prý obrovská a tak se odkládají i další důležitá rozhodnutí - nejenom ta jak předluženému Řecku odpustit úroky z dluhu. Mezi takové patří i rozhodnutí o úrokových sazbách americké centrální banky, která bude shodou okolností jednat o měnové politice týden před britským referendem. Již na konci minulého týdne pak někteří členové vedení americké centrální banky naznačovali (viz např. Williams), že hlasování o BREXITu bude brát Fed při svém rozhodování v úvahu.

Naštěstí pro Fed a jeho komunikační kredibilitu po pátečních slabších číslech z trhu práce bubák BREXIT nemusí být tou hlavní záminkou pro odklad zvyšování úroků. Jak totiž ukázala včerejší holubičí vystoupení amerických centrálních bankéřů Kashkariho a Evanse, Fed zcela vystačí s domácími “bubáky”, jež jsou zahrabáni v makroekonomických datech, aby světu sdělil, že teď jsou úrokové sazby nastaveny tak akorát a že s jejich zvyšováním není kam spěchat. Zvláště pak před prezidentskými volbami - chtělo by se dodat…

Region

Zlotý měl sice včera během dne tendenci posilovat, avšak nakonec všechny zisky smazal a vrátil se v podstatě na otevírací úrovně. Během dne byl pod tlakem i forint, v jehož případě patrně sehrává roli očekávání dalšího poklesu oficiálních sazeb. Od jejich posledního snížení v dubnu forint ztratil již více než 1,2 %.

Dnes místní trhy sledují zejména zveřejnění české inflace za duben. Ta nejspíše setrvala na předchozí (meziroční) úrovni, a to především zásluhou změněného trendu cen pohonných hmot. Nedávný vzestup cen ropy a ropných derivátů se postupně promítá do cen u čerpacích stanic a aktuálně se stává významným inflačním faktorem. Navzdory tomu prozatím se zásadní změnou výhledu inflace nepočítáme. Předpokládáme, že se inflace bude na velmi nízkých úrovních držet ve druhém i třetím čtvrtletí a teprve v závěru roku by se mohla po čase dostat zpět nad jedno procento.

Dluhopisy

Holubičí komentáře z Fedu a klesající cena ropy se včera líbily americkým dluhopisům a desetiletý výnos během dne klesal asi o 4 bps. V Řecku mezitím desetiletý výnos poklesl na čtyřměsíční minima poté, co vláda premiéra Tsiprase schválila sadu penzijních a daňových reforem, které jí otevřou cestu k dalším penězům nutným ke splátce dluhu v červenci.

Dnešní kalendář není příliš zajímavý. Slabší ranní data z německého průmyslu za březen dnes nicméně mohou německým dluhopisům pomáhat.

Komodity

Chladnější počasí, příznivý směr větru a srážky patrně v několika dnech povedou k restartování produkce ropy v Kanadě, což včera nakonec cenu ropy v rámci dne poslalo dolů o více než 6 %. Pozornost se tak pomalu začíná stáčet k vysokým zásobám ropných produktů - zajímavá z tohoto pohledu budou již dnešní data API (a zejména pak zítřejší data EIA).

 

Čtěte více:

Český průmysl lehce šlape na brzdu
09.05.2016 9:29
Výroba největšího odvětví české ekonomiky v březnu vzrostla meziročně ...
ČEZ v 1Q16 vydělal 10 mld. CZK (+ komentář analytika)
10.05.2016 8:08
V prvním čtvrtletí 2016 dosáhla Skupina ČEZ čistého zisku 10 mld. Kč, ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y