Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Podlomí mzdy korunu?

Podlomí mzdy korunu?

11.05.2016 11:11
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Statistiky o vývoji průměrných mezd byly v posledních letech docela zajímavým čtením, i když stále bylo třeba mít na paměti, že na tolik mediálně oblíbenou průměrnou mzdu obvykle nedosáhlo 68 % zaměstnanců. Přesto dokázala naznačit, jakým směrem se asi ubírá reálná finanční situace domácností, zda jsou firmy ochotny nebo dokonce nuceny výdělky zvyšovat nebo zda jsou v danou chvíli ve výhodě a zaměstnanci se raději než s růstem mezd spokojí s "jistotou" zaměstnání.

Od poslední recese se však situace na trhu práce radikálně změnila a do výhody (alespoň v obecném slova smyslu) se dostávají o něco více zaměstnanci. Nezaměstnanost poklesla na osmileté minimum a stále více firem dokonce trpí nedostatkem kvalifikovaných pracovníků, které by potřebovaly pro svůj další rozvoj nebo alespoň jako náhradu za zaměstnance odcházející do penze.

S ekonomickým růstem však nepřichází pouze rekordní zaměstnanost (aktuálně pracuje v české ekonomice nejvíce lidí v historii), ale i zrychlení růstu nominálních a reálných mezd. Už loňské statistiky o průměrných mzdách naznačily, že se situace začíná měnit a lidé mohou ve větší míře pocítit, že se ekonomice, respektive firmám, pro které pracují a které vykazují rekordní zisky, daří. Ale abychom se neomezovali pouze na průměrnou mzdu, která jak jsem již naznačil, až tak reprezentativní být nemusí, i mzdová šetření připravovaná pod hlavičkou MPSV naznačují, že růst mezd konečně zrychluje. Mediánová mzda ve mzdové sféře (zjednodušeně – v podnikatelském sektoru) vzrostla za celý rok 2015 o 4 % na necelých 23 tisíc korun, přičemž v závěru roku byl její růst ještě rychlejší (+4,7 %).

Ve statistikách bychom našli i další argumenty o tom, že se růst mezd neomezuje jen na úzkou skupinku lidí, ale stává se přece jen viditelnějším téměř napříč celou ekonomikou. Ale jakou má souvislost růst mezd s aktuálním kurzem koruny? Když ČNB v listopadu 2013 oslabila korunu za hranici 27 CZK/EUR chtěla nejenom podpořit spotřebu (respektive zastavit deflační očekávání), ale i nepřímo stimulovat růst mezd. To se příliš nedařilo, ale jak se zdá, situace se začíná měnit k lepšímu. Na posledním zasedání bankovní rady se ovšem objevila nová "hrozba" další "devalvace" české koruny pod podmínkou, že dojde k systematickému poklesu inflačních očekávání. A právě zde se znovu dostáváme ke mzdám. Pomalejší růst mezd by totiž mohla centrální banka chápat jako výraz nižších inflačních očekávání, na který by musela reagovat nejspíše cestou dalšího oslabení koruny. Musí ale?

Sama ČNB přitom předpokládá, že tempo mezd v podnikatelském sektoru letos dosáhne 4 %. Jak se zdá, není to až tak nedosažitelná hodnota, když vezeme v úvahu, jak se vyvíjely mzdy loni nebo jak rostou letos v průmyslu (naposledy o 5,1 %). Proto hrozba oslabení koruny sice existovat může, ale přece jen k jejímu naplnění letos dojít vůbec nemusí. Je to dokonce velmi pravděpodobné, nicméně jak to dopadne, se dozvíme už 6. července, kdy statistický úřad vydá novou statistiku mezd za první čtvrtletí letošního roku.

Petr Dufek

Pozice: makroekonomický analytik

Petr Dufek vystudoval ekonomickou fakultu Vysoké školy báňské - Technické univerzity v Ostravě. Od roku 1997 pracuje jako analytik v ČSOB. Nejprve v rámci strategie, následně v útvaru hlavního ekonoma a nyní na finančních trzích. Vedle působení v ČSOB pracuje jako externí učitel na Vysoké škole ekonomické.

Témata: Zaměřuje se na českou a slovenskou ekonomiku, bankovní sektor a na dění na finančních trzích.

 
 

Čtěte více:

Komodity na sestupné dráze v dlouhodobém supercyklu
05.05.2016 15:48
Komoditní trhy obecně a trh s ropou speciálně prochází v poslední době...
Česká inflace se probudila?
10.05.2016 9:24
Především alkohol a tabák, PHM a sezónní oblečení obstaraly dubnový rů...
Příští americký prezident a vaše investiční portfolio
11.05.2016 11:00
V tuto chvíli se zdá být jasné, kdo proti sobě stane v listopadových p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.08.2019
10:34Investiční tip Intel: Blýská se na lepší časy  
10:03PFNonwovens a.s. - Pololetní zpráva 2019
9:15Rozbřesk: Šéf Fedu pod nebývalou politickou palbou. Trhy čekají na Jackson Hole
8:56Investoři luští zápis Fed, evropské burzy mohou otevřít níže. Jak povýsledkový PFNonwovens?  
8:26Zápis Fedu: Centrální bankéři se rozcházeli v názorech na snížení úroků
8:18PFNonwovens nedosáhl očekávané výsledky a mírní výhled pro zisk. Pomoci má nová výrobní kapacita
6:05HBR: Korporátní „sloni“ jsou ve skutečnosti lepší než malí dravci
21.08.2019
22:00Maloobchodníci rozptylují obavy z recese
17:59Výsledky Lowe’s ukazují, že spotřeba v USA kráčí tvrdohlavě nahoru (komentář analytika)  
17:46Keynesův investiční paradox a „kdybych tak před deseti lety koupil...“
17:12Akciím se daří před zápisem z Fedu, na který opět tlačí Trump. Dluhopisy mažou ztráty  
16:56Vítězství pro Wall Street? Klíčová bankovní regule vzniklá po krizi bude mírnější
15:02Německé poprvé a zlom pro trh: země prodala 30leté dluhopisy se záporným výnosem
13:58Rozpočtový schodek Velké Británie se před brexitem prudce zvýšil
13:10Desai: Hysterie s výnosovou křivkou
12:14Jednání mezi Fiatem a Renaultem opět v kurzu
11:55Walmart žaluje Teslu kvůli požárům způsobeným solárními panely
11:48Estonský rival Uberu Bolt vstupuje na trh rozvozu jídel
11:09Akcie míří vzhůru, dluhopisy se prodávají. Nové zprávy náladu nezkazily, čeká se na Fed  
10:59Donay: Připravujme se na obrovské změny v monetární politice

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI ve službách
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI ve službách
10:00PL - Maloobchodní tržby, y/y
14:30USA - Celk. počet žádostí o dávky v nezam.
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)
15:45USA - PMI ve službách (Markit)
16:00EMU - Index spotřebitelské důvěry
16:00USA - Předstihový index Conference Board, m/m
17:00USA - Index Fedu v Kansas City