Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Podlomí mzdy korunu?

Podlomí mzdy korunu?

11.05.2016 11:11
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Statistiky o vývoji průměrných mezd byly v posledních letech docela zajímavým čtením, i když stále bylo třeba mít na paměti, že na tolik mediálně oblíbenou průměrnou mzdu obvykle nedosáhlo 68 % zaměstnanců. Přesto dokázala naznačit, jakým směrem se asi ubírá reálná finanční situace domácností, zda jsou firmy ochotny nebo dokonce nuceny výdělky zvyšovat nebo zda jsou v danou chvíli ve výhodě a zaměstnanci se raději než s růstem mezd spokojí s "jistotou" zaměstnání.

Od poslední recese se však situace na trhu práce radikálně změnila a do výhody (alespoň v obecném slova smyslu) se dostávají o něco více zaměstnanci. Nezaměstnanost poklesla na osmileté minimum a stále více firem dokonce trpí nedostatkem kvalifikovaných pracovníků, které by potřebovaly pro svůj další rozvoj nebo alespoň jako náhradu za zaměstnance odcházející do penze.

S ekonomickým růstem však nepřichází pouze rekordní zaměstnanost (aktuálně pracuje v české ekonomice nejvíce lidí v historii), ale i zrychlení růstu nominálních a reálných mezd. Už loňské statistiky o průměrných mzdách naznačily, že se situace začíná měnit a lidé mohou ve větší míře pocítit, že se ekonomice, respektive firmám, pro které pracují a které vykazují rekordní zisky, daří. Ale abychom se neomezovali pouze na průměrnou mzdu, která jak jsem již naznačil, až tak reprezentativní být nemusí, i mzdová šetření připravovaná pod hlavičkou MPSV naznačují, že růst mezd konečně zrychluje. Mediánová mzda ve mzdové sféře (zjednodušeně – v podnikatelském sektoru) vzrostla za celý rok 2015 o 4 % na necelých 23 tisíc korun, přičemž v závěru roku byl její růst ještě rychlejší (+4,7 %).

Ve statistikách bychom našli i další argumenty o tom, že se růst mezd neomezuje jen na úzkou skupinku lidí, ale stává se přece jen viditelnějším téměř napříč celou ekonomikou. Ale jakou má souvislost růst mezd s aktuálním kurzem koruny? Když ČNB v listopadu 2013 oslabila korunu za hranici 27 CZK/EUR chtěla nejenom podpořit spotřebu (respektive zastavit deflační očekávání), ale i nepřímo stimulovat růst mezd. To se příliš nedařilo, ale jak se zdá, situace se začíná měnit k lepšímu. Na posledním zasedání bankovní rady se ovšem objevila nová "hrozba" další "devalvace" české koruny pod podmínkou, že dojde k systematickému poklesu inflačních očekávání. A právě zde se znovu dostáváme ke mzdám. Pomalejší růst mezd by totiž mohla centrální banka chápat jako výraz nižších inflačních očekávání, na který by musela reagovat nejspíše cestou dalšího oslabení koruny. Musí ale?

Sama ČNB přitom předpokládá, že tempo mezd v podnikatelském sektoru letos dosáhne 4 %. Jak se zdá, není to až tak nedosažitelná hodnota, když vezeme v úvahu, jak se vyvíjely mzdy loni nebo jak rostou letos v průmyslu (naposledy o 5,1 %). Proto hrozba oslabení koruny sice existovat může, ale přece jen k jejímu naplnění letos dojít vůbec nemusí. Je to dokonce velmi pravděpodobné, nicméně jak to dopadne, se dozvíme už 6. července, kdy statistický úřad vydá novou statistiku mezd za první čtvrtletí letošního roku.

Petr Dufek

Pozice: makroekonomický analytik

Petr Dufek vystudoval ekonomickou fakultu Vysoké školy báňské - Technické univerzity v Ostravě. Od roku 1997 pracuje jako analytik v ČSOB. Nejprve v rámci strategie, následně v útvaru hlavního ekonoma a nyní na finančních trzích. Vedle působení v ČSOB pracuje jako externí učitel na Vysoké škole ekonomické.

Témata: Zaměřuje se na českou a slovenskou ekonomiku, bankovní sektor a na dění na finančních trzích.

 
 

Čtěte více:

Komodity na sestupné dráze v dlouhodobém supercyklu
05.05.2016 15:48
Komoditní trhy obecně a trh s ropou speciálně prochází v poslední době...
Česká inflace se probudila?
10.05.2016 9:24
Především alkohol a tabák, PHM a sezónní oblečení obstaraly dubnový rů...
Příští americký prezident a vaše investiční portfolio
11.05.2016 11:00
V tuto chvíli se zdá být jasné, kdo proti sobě stane v listopadových p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
08.08.2022
8:29Americký Senát těsně schválil sociální a klimatický balík
5:40Akcie krátkodobě nic moc, opak platí u dlouhodobého výhledu, domnívá se stratég z UBS
07.08.2022
13:51Šíření elektromobility: Co s těmi dojezdy a sítí dobíjecích stanic?
7:28Víkendář: Všechno, co Powell udělá, je monetární politika. Samotná diskuse o sazbách nemá smysl
06.08.2022
14:19Hladina řeky Rýn klesá. Lodní přeprava klíčových komodit se komplikuje
8:21Víkendář: Zvýšit nyní inflační cíl?
05.08.2022
22:02Dobré zprávy z trhu práce poslaly trhy do záporu  
17:44Dluhopisy padají, ránu dnes dostal i akciový optimismus  
17:35Japonská záhada vyřešena?
16:52Technická analýza S&P 500: Definitivní obrat trendu? Ještě je brzy  
16:26Silná data z trhu práce akcie oslabily, ztráty ale sbírají zpět. Po výsledcích se daří Lyft nebo Beyond Meat  
16:12Lockhart: Je třeba celé série lepších inflačních čísel
15:22Fed neotočí, naopak. Bude muset přitvrdit. Trh práce se v červenci výrazně utáhl  
13:30Finský Yle: Rusko už několik týdnů spaluje nedodaný plyn v kompresorové stanici Nord Streamu
12:03Poklidné páteční obchodování čeří povýsledková Allianz  
11:51Perly týdne: Jak vůbec může klesat produkt a anatomie současné rally na akciích
11:31Taiwan a daně ve stínu trhu práce. Očekávání otočky Fedu projde dalším testem  
11:29FAO: Světové ceny potravin v červenci opět klesly, výrazněji než v červnu
10:39Recese americké ekonomiky? Šance zhruba třetinová. Fed v září přidá 50 bps, říká hlavní ekonom Goldman Sachs
10:27Průmyslová výroba v Německu se v červnu překvapivě zvýšila o 0,4 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
BioNTech SE (06/22 Q2, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (06/22 Q2, Bef-mkt)
Novavax Inc (06/22 Q2, Aft-mkt)
Palantir Technologies Inc (06/22 Q2, Bef-mkt)
Porsche Automobil Holding SE (06/22 Q2)
Siemens Energy AG (06/22 Q3, Bef-mkt)
Take-Two Interactive Software Inc (06/22 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (06/22 Q3, Bef-mkt)
7:00PostNL NV (06/22 Q2)
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y