Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Noah Smith: Odliv kapitálu z Číny může nafukovat bubliny na realitách a akciích v USA a dalších zemích

Noah Smith: Odliv kapitálu z Číny může nafukovat bubliny na realitách a akciích v USA a dalších zemích

07.07.2016 16:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Odliv kapitálu z Číny může nafukovat bubliny na realitách a akciích v USA a dalších zemích

Během posledního roku odteklo z Číny mnoho kapitálu. Když se tak dělo v minulosti, byly příčinou nákupy zahraničních aktiv prováděné čínskou centrální bankou. Tentokrát ale PBOC aktiva naopak prodávala a byli to čínští občané a firmy, kdo posílal peníze do zahraničí. Pravděpodobně jde o známku těžkých časů, které tuto ekonomiku čekají. Lidé mají své důvody, proč najednou chtějí mít své peníze jinde – buď se obávají, že své domácí investice ztratí kvůli kolapsu domácích trhů, nebo se obávají depreciace kurzu domácí měny. V obou případech jde ale o indikaci toho, že v následujícím roce či dvou bude čínská ekonomika dále zpomalovat či dokonce spadne do recese.

Další čínský útlum bude mít negativní dopad na Evropu i Spojené státy a jiné vyspělé ekonomiky. Klesne poptávka po jejich zboží a také hodnota aktiv držených v rozvíjejících se trzích. Jaký ale bude mít dopad odliv kapitálu z Číny? Pokud nám rok 2008 něco ukázal, byl to velký význam finančních toků a jejich dopad na reálnou ekonomiku. Dá se tedy čekat, že odliv kapitálu z Číny bude sám o sobě velmi významný. Je možné, že nastartuje tolik potřebný investiční boom v USA a dalších pomalu rostoucích ekonomikách. Nebo také může nafouknout bubliny na trzích s investičními aktivy.

David Laibson a Johanna Mollerstrom v roce 2010 ukázali, že země, do kterých proudí zahraniční kapitál, mají obvykle vyšší ceny nemovitostí a procházejí spotřebním boomem. Korelaci mezi cenami nemovitostí a přílivem kapitálu potvrdily i další studie a jak dobře víme, jestliže jdou ceny nemovitostí prudce nahoru, stejně prudce se po čase zase propadnou a tento kolaps nadělá velké škody. Měli bychom se toho tedy obávat i v souvislosti s čínským kapitálem?

Důvody k popsaným obavám může mít například Kanada. Peníze z Číny tam vyvolaly prudký růst cen nemovitostí ve městech, jako je Vancouver a Toronto. Kanadští bankéři tak žádají vládu, aby trh s nemovitostmi ochladila, a OECD považuje realitní trh v této zemi za významný zdroj rizika. Určitý boom na realitním trhu ale probíhá i v USA. V některých městech leží ceny nemovitostí blízko předchozích maxim. Pokud by tento trend pokračoval, je možné, že se nafoukne další bublina.

Na druhou stranu je ale uklidňující, že čínské peníze netečou na dluhopisový trh, ale do realit. Ukazuje se totiž, že riziková finanční krize je největší právě v případě, když kapitál proudí do obligací. Čínská centrální banka ale nyní americké vládní dluhopisy prodává a snaží se tím vyvážit odliv kapitálu přicházející z tamního soukromého sektoru. Přesto bychom tomuto vývoji měli věnovat pozornost. Pokud by v nějaké vyspělé zemi nastal prudký růst cen nemovitostí či akcií spojený s přílivem kapitálu z Číny, bylo by moudré tento vývoj brzdit. Další realitní bublinu nepotřebujeme.

Autorem je ekonom Noah Smith.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Pokles výnosů není ani zdaleka u konce
07.07.2016 12:30
Výnosy německých desetiletých vládních dluhopisů se před několika dny ...
Jak se vyhnout hysterezi a dlouhodobě vysoké nezaměstnanosti
07.07.2016 14:00
Když se po krizi či recesi dostaví na trh práce efekt hystereze, neza...
Analytici: Trhy budou v příštích měsících volatilní, vyplatí se přísná diverizifikace
07.07.2016 13:39
Doba „post-brexitová“. Tak označují týdny, měsíce, ba dokonce i delší...
Tržby z prodeje oděvů Marks&Spencer klesly nejvíce za 10 let
07.07.2016 14:23
Britská maloobchodní skupina Marks & Spencer dnes oznámila největší po...
ADP hlásí stále slušný nábor zaměstnanců americkými firmami
07.07.2016 14:29
Zpráva ADP hovoří o 172 tisících nových pracovních místech, o která se...
USA – čerstvě nezaměstnaných ubylo, čeká se na zítřejší klíčová data z trhu práce
07.07.2016 14:55
Americký trh práce (na úrovni počtu nových žadatelů o práci) přináší t...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university