Zatímco v pátek byla tématem rozhovorů francouzská riviéra, tak o víkendu to byla spíše ta turecká. Pokus o převrat v Turecku, ale skončil rychleji než začal, takže ani reakce finančních trhů - především těch z emerging markets - nebyla nijak dramatická, neboť se fakticky musela odehrát v pátek pozdě v noci a o víkendu, kdy je drtivá většina trhů zavřena.
Nicméně turecká lira samozřejmě výrazně oslabila, čímž řadě investorů po čase opět připomněla, že turecká ekonomika je vysoce zranitelná kvůli vysokému deficitu běžného účtu financovanému zahraničním portfolio kapitálem. Ten v podobných krizových momentech může snadno vyschnout. Paradoxní na tom vše je, že tržní hodnocení kreditního rizika Turecka, kde armádou řízené převraty jsou (či spíše byly) vcelku běžné, bylo v pátek nejnižší za poslední rok. Utažené kreditní prémie Turecka se možná dnes trochu zvednou, avšak nepůjde zřejmě o nic dramatického, což je vidět právě na kurzu turecké liry. Ta své pozdně-páteční ztráty viditelně maže.
Dojde-li tedy dnes na trzích s tureckými aktivy k rychlému uklidnění (či jejich zpevnění) pak to bude svědčit o tom, že jednak trhy cynicky kladně hodnotí to, že turecký prezident Erdogan celý převrat ustál a nyní v Turecku zajistí “klid na práci” a jednak také to, že globálně je averze k riziku trvale nízká a nahromaděná likvidita stále hledá jakýkoliv vyšší pozitivní výnos (jež Turecko samozřejmě nabízí). Riziko však s potlačený pučem z Turecka nezmizí. Jen se může ukázat později a daleko agresivněji než dnes či zítra.
Region - forex
Agentura Fitch ponechala v pátek polský rating beze změny (A-) se stabilním výhledem. Agentura kvitovala především to, že nová vláda neuskutečnila některé kontroverzní body z předvolebního programu v jejich původně navrhované podobě (zejména z hlediska bank velmi nákladnou konverzi hypoték v cizích měnách). Celkově bylo páteční obchodování spíše klidné.
Nadcházející týden se o zaplnění regionálního kalendáře postarají zejména data z Polska (dnes mzdy, zítra průmysl a maloobchod - vše za červen). Zlotému může dodat z počátku týdne více sebedůvěry i páteční rozhodnutí agentury Fitch. Z titulu událostí v Turecku zásadnější volatilitu na trzích nečekáme a pozornost tak nakonec může během týdne přitahovat zejména výsledková sezóna v USA.
Dluhopisy
Relativně slušná kondice akciových trhů a stabilní ceny komodit v kombinaci se slušnými čísly z USA - silnější maloobchod, průmysl - poslaly výnosy bezpečných dluhopisů v pátek lehce vzhůru. Výnos desetiletého německého dluhopisu se tak poprvé od Brexitu dostal na okamžik nad nulu.
Během pondělí ještě mohou hrát dluhopisům lehce do karet dozvuky tureckého pokusu o převrat, a pak spíše počítáme s tím, že dluhopisy spolu s akciemi budou sledovat rozbíhající se výsledkovou sezónu v USA.
Komodity
Ropa se s pátečním pokusem o převrat v Turecku vypořádala, zdá se, dobře. Uzavření úžiny Bospor, kudy proudí na světové trhy ropa (asi 3 mb/d) z oblasti Černého moře, bylo pouze krátkodobé a faktický dopad na trh tak není žádný. Jistá nervozita sice může na trhu panovat a přidávat tak rizikovou prémii k cenám ropy, nicméně vzhledem k dosavadnímu vývoji situace patrně nebude dopad zásadní. Náš výhled na ceny ropy se z titulu pátečních událostí nemění a i nadále je podle nás v následujících týdnech pravděpodobnější jejich pokles.
V pátek kromě toho přišla i data o aktivitě amerických těžařů, která opět rostla. Čísla však i vzhledem k ostatním událostem dopad na cenu neměla.