Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Turecký puč skončil tak rychle, že jej trhy zřejmě nestačí ani pořádně zaznamenat

Turecký puč skončil tak rychle, že jej trhy zřejmě nestačí ani pořádně zaznamenat

18.07.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Zatímco v pátek byla tématem rozhovorů francouzská riviéra, tak o víkendu to byla spíše ta turecká. Pokus o převrat v Turecku, ale skončil rychleji než začal, takže ani reakce finančních trhů - především těch z emerging markets - nebyla nijak dramatická, neboť se fakticky musela odehrát v pátek pozdě v noci a o víkendu, kdy je drtivá většina trhů zavřena.

Nicméně turecká lira samozřejmě výrazně oslabila, čímž řadě investorů po čase opět připomněla, že turecká ekonomika je vysoce zranitelná kvůli vysokému deficitu běžného účtu financovanému zahraničním portfolio kapitálem. Ten v podobných krizových momentech může snadno vyschnout. Paradoxní na tom vše je, že tržní hodnocení kreditního rizika Turecka, kde armádou řízené převraty jsou (či spíše byly) vcelku běžné, bylo v pátek nejnižší za poslední rok. Utažené kreditní prémie Turecka se možná dnes trochu zvednou, avšak nepůjde zřejmě o nic dramatického, což je vidět právě na kurzu turecké liry. Ta své pozdně-páteční ztráty viditelně maže.

Dojde-li tedy dnes na trzích s tureckými aktivy k rychlému uklidnění (či jejich zpevnění) pak to bude svědčit o tom, že jednak trhy cynicky kladně hodnotí to, že turecký prezident Erdogan celý převrat ustál a nyní v Turecku zajistí “klid na práci” a jednak také to, že globálně je averze k riziku trvale nízká a nahromaděná likvidita stále hledá jakýkoliv vyšší pozitivní výnos (jež Turecko samozřejmě nabízí). Riziko však s potlačený pučem z Turecka nezmizí. Jen se může ukázat později a daleko agresivněji než dnes či zítra.

Region - forex
Agentura Fitch ponechala v pátek polský rating beze změny (A-) se stabilním výhledem. Agentura kvitovala především to, že nová vláda neuskutečnila některé kontroverzní body z předvolebního programu v jejich původně navrhované podobě (zejména z hlediska bank velmi nákladnou konverzi hypoték v cizích měnách). Celkově bylo páteční obchodování spíše klidné.

Nadcházející týden se o zaplnění regionálního kalendáře postarají zejména data z Polska (dnes mzdy, zítra průmysl a maloobchod - vše za červen). Zlotému může dodat z počátku týdne více sebedůvěry i páteční rozhodnutí agentury Fitch. Z titulu událostí v Turecku zásadnější volatilitu na trzích nečekáme a pozornost tak nakonec může během týdne přitahovat zejména výsledková sezóna v USA.

Dluhopisy
Relativně slušná kondice akciových trhů a stabilní ceny komodit v kombinaci se slušnými čísly z USA - silnější maloobchod, průmysl - poslaly výnosy bezpečných dluhopisů v pátek lehce vzhůru. Výnos desetiletého německého dluhopisu se tak poprvé od Brexitu dostal na okamžik nad nulu.

Během pondělí ještě mohou hrát dluhopisům lehce do karet dozvuky tureckého pokusu o převrat, a pak spíše počítáme s tím, že dluhopisy spolu s akciemi budou sledovat rozbíhající se výsledkovou sezónu v USA.

Komodity

Ropa se s pátečním pokusem o převrat v Turecku vypořádala, zdá se, dobře. Uzavření úžiny Bospor, kudy proudí na světové trhy ropa (asi 3 mb/d) z oblasti Černého moře, bylo pouze krátkodobé a faktický dopad na trh tak není žádný. Jistá nervozita sice může na trhu panovat a přidávat tak rizikovou prémii k cenám ropy, nicméně vzhledem k dosavadnímu vývoji situace patrně nebude dopad zásadní. Náš výhled na ceny ropy se z titulu pátečních událostí nemění a i nadále je podle nás v následujících týdnech pravděpodobnější jejich pokles.

V pátek kromě toho přišla i data o aktivitě amerických těžařů, která opět rostla. Čísla však i vzhledem k ostatním událostem dopad na cenu neměla.

 
 
 
 

Čtěte více:

Schulz a Juncker radí, jak nezničit EU
16.07.2016 6:00
Prezident Evropského parlamentu Martin Schulz a prezident Evropské kom...
Republice více práce, to je naše stimulace
15.07.2016 17:45
Nejblíže (i když stále daleko) penězům z vrtulníků (PZV) je nyní podle...
Wall Street konsoliduje
15.07.2016 22:04
Americké trhy si po pětidenní šňůře trhání rekordů vzaly čas na rekonv...

Váš názor
  • Divadlo pro lid
    18.07.2016 20:12

    Jestli ono to nebyl tím, že to vlastně ani tak nebyl puč jako spíš předem pečlivě připravené divadlo umožňující prezidentovi převzít absolutní moc. Prozřetelnosti je vždycky potřeba trochu pomoci :-).
    Skeptik
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university