Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výnosy španělských a italských dluhopisů atakují historická minima

Výnosy španělských a italských dluhopisů atakují historická minima

10.08.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Evropské akcie dál rostou. Pro eurové investory je přes řadu rizik jednoduše těžké akciový trh opustit primárně proto, že výnosy “bezpečných” dluhopisů jsou dál nebezpečně nízko. Přes opatrný návrat inflace v eurozóně do kladných vod se výnos německého desetiletého dluhopisu dál pohybuje okolo -0,10 %.

Podle agentury Bloomberg byly ještě v uplynulém roce výhodné pro eurové i japonské investory investice do amerických dluhopisů, které nabízejí vyšší výnos. Situace se ale změnila s tím, jak ECB srazila sazby hlouběji do záporu. Postupný pokles eurových sazeb (EURIBOR za posledních 12 měsíců nepřetržitě klesá) výrazně rozšířil také rozpětí mezi krátkými eurovými a americkými sazbami. To výrazně prodražuje evropským investorům zajištění proti pohybu eurodolaru - zajištěný výnos desetiletého amerického dluhopisu je tak ve finále prakticky stejný jako výnos německého desetiletého dluhopisu.

Euroví investoři v takové chvíli v honbě za vyšším fixním výnosem raději sáhnou po italském nebo španělském desetiletém dluhopisu. I proto výnosy španělských desetiletých dluhopisů stejně jako jejich rozpětí vůči německým dluhopisům atakují historická minima z dubna minulého roku. A podobně je to přes veškeré napětí v bankovním sektoru a na politické scéně i v Itálii, kde se výnos desetiletého dluhopisu vrátil do těsné blízkosti 1 %. Investoři si také mohou být jisti, že minimálně do března 2017 bude na trhu živit poptávku po eurových dluhopisech také ECB svými nákupy.

Forex

Slabší dolar a silné akcie se obecně líbily emerging markets a lehce včera pomohly i střední Evropě. Kosmeticky posílil zlotý i forint, zatímco koruna zůstala přisátá v těsné blízkosti intervenční hranice. Koruně se určitě také líbila vyšší inflační čísla za červenec (0,5 %) podpořená komentářem ČNB, podle kterého centrální banka počítá s dalším posilováním inflačních tlaků. Dnešek je na regionální události slabší a pro trhy bude zajímavá až páteční dávka makro-čísel z Polska.

Dolar se dostal pod tlak a naopak se dařilo řadě měn na rozvíjejících se trzích. Eurodolar vyšplhal k 1,116 bez výraznějších impulsů. Trhy pravděpodobně přehodnocují dopad silných čísel z trhu práce na rozhodování Fedu. Krátké sazby zůstávají relativně v klidu a nijak nerostou sázky na další růst amerických sazeb na podzim tohoto roku. Uvidíme, jestli na tom nakonec něco změní zápis z posledního zasedání Fedu nebo vystoupení Janet Yellenové v Jackson Hole na konci tohoto měsíce.

Dnešek je bez výraznějších zpráv v USA i v Evropě, lehkou pozornost může přitáhnout červnový výsledek francouzského průmyslu… žádnou revoluci na trzích ale asi nezpůsobí.

 
 

Čtěte více:

Obchodujte komodity (ETC) - s Patria Finance nyní jen za polovinu!
25.08.2016 16:30
ETC (Exchange Traded Commodity) jsou finančním produktem, který je sv...
Výsledky ČEZ v 2Q16 (komentář analytika): ČEZ nezvýšil letošní cíl čistého zisku
09.08.2016 9:54
ČEZ zveřejnil svá čísla za 2Q16 dnes před zahájením obchodování. Tržb...
Britský průmysl svým výkonem nenaplnil očekávání
09.08.2016 10:44
Průmyslová výroba ve Velké Británii se za červen nepatrně zvýšila o 0,...
E.ON v pololetí prodělal přes tři miliardy eur
10.08.2016 8:32
Největší německá energetická společnost E.ON se v letošním prvním polo...

Váš názor
  •  
    10.08.2016 13:02

    Upřímně, koupili byste si někdo italský desetiletý dluhopis s výnosem 1% ročně? Dali byste milion korun do italských dluhopisů s tím, že by vám to ročně vyneslo nějakých 10000 korun?
    Vasek218
Aktuální komentáře
29.03.2024
11:43Perly týdne: Snižovat váhu technologií? Síla americké ekonomiky a sazby. Japonský trh mimořádný?
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m