Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
UBS: Parita libry k euru a pravý důvod jejího kolapsu

UBS: Parita libry k euru a pravý důvod jejího kolapsu

13.10.2016 19:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Jen málo ekonomických a tržních událostí bylo tak zpolitizováno jako kolaps libry, ke kterému došlo před hlasováním o Brexitu. Oslabující měna je často spojována s úpadkem ekonomické prosperity a není tak překvapivé, že i oslabující libra byla podle některých názorů známkou přicházejících ekonomických problémů. Jiní ale tvrdili, že trhy jen špatně odhadly situaci a výhody Brexitu se nakonec ukážou. 

Není pochyb o tom, že za slabostí libry skutečně stojí nejistota spojená s Brexitem. Z měnové perspektivy vstoupila Velká Británie do této nejistoty v nevýhodné pozici. Veřejnost často přehlíží její velký deficit běžného účtu. Její „vnější deficit“ nyní dosahuje asi 6 % HDP. K tomu naposledy došlo na počátku devadesátých let předtím, než Velká Británie opustila kurzový systém ERM. Tak velký deficit znamená, že britská ekonomika dává hodně za dovozy a dostává málo z exportů a má malé další příjmy ze zahraničí. A ukazuje i to, že země si žije vysoko nad své možnosti. Vysoké deficity běžného účtu totiž odrážejí velmi nízkou či dokonce negativní míru úspor. 

Veřejnost také obvykle nevěnuje pozornost tomu, jaký příběh tyto vnější deficity v případě Velké Británie vlastně vyprávějí. V letech 2008–2013 si britská ekonomika vedla lépe než většina dalších vyspělých zemí, ale v období 2013–2015 se situace obrátila. Klesly příjmy ze zisků, které britské společnosti generují v zahraničí, a také zahraniční investice Britů. Částečně to bylo odrazem utlumené aktivity v globální ekonomice a také šlo o vedlejší efekt krize v eurozóně. V důsledku těchto změn už nebylo tak jednoduché financovat britské výdaje příjmy ze zahraničí. Běžně by v takové situaci došlo ke zpomalení ekonomiky a oslabení libry, které by nakonec situaci vrátilo do rovnováhy. K tomu ale nedošlo a příčinou byl velký příliv peněz ze zahraničí, které směřovaly zejména do nemovitostí a investic do infrastruktury. 

Bylo jasné, že tento příliv peněz nakonec zeslábne bez ohledu na výsledky hlasování o Brexitu. Ovšem nejistota spojená s Brexitem ale určitě přispěla k tomu, jak rychle skončil. Podle našich odhadů by v prostředí standardního přílivu kapitálu do země bylo potřeba parity libry k euru na to, aby bylo dosaženo vnější rovnováhy. Proto také hovoříme o tom, že jedním z dalších scénářů Brexitu je tato parita libry k euru. A dokonce se domníváme, že libra může jít ještě níže, a to v případě prudšího ochlazení aktivity v britském korporátním sektoru, který je provázán s ekonomikou eurozóny. Pak by totiž vyschl jeden z hlavních zdrojů zahraničních příjmů Velké Británie. 

Autorem je Themos Fiotakis, který stojí v čele FX strategií v UBS Investment Bank.

Zdroj: FTAlphaville


Čtěte více:

Americká data uškodila dolaru... i proti libře
07.10.2016 17:45
Hlavním tématem dnešního rána byl strmý propad libry během asijského ...
Technická analýza - Páteční makrodata dolaru příliš nepomohla a dovolila euru pokus o atakování úrovně 1,1200 EURUSD
10.10.2016 9:20
EURUSD: Měnový pár se pohybuje nad denním pivotem. Oscilátor relativn...
Dolar se v úvodu týdne snaží snižovat ztráty z pátečního obchodování
10.10.2016 10:15
Dolar na hlavních párech mírně snižuje ztráty z pátečního obchodování...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y