Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
UBS: Parita libry k euru a pravý důvod jejího kolapsu

UBS: Parita libry k euru a pravý důvod jejího kolapsu

13.10.2016 19:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Jen málo ekonomických a tržních událostí bylo tak zpolitizováno jako kolaps libry, ke kterému došlo před hlasováním o Brexitu. Oslabující měna je často spojována s úpadkem ekonomické prosperity a není tak překvapivé, že i oslabující libra byla podle některých názorů známkou přicházejících ekonomických problémů. Jiní ale tvrdili, že trhy jen špatně odhadly situaci a výhody Brexitu se nakonec ukážou. 

Není pochyb o tom, že za slabostí libry skutečně stojí nejistota spojená s Brexitem. Z měnové perspektivy vstoupila Velká Británie do této nejistoty v nevýhodné pozici. Veřejnost často přehlíží její velký deficit běžného účtu. Její „vnější deficit“ nyní dosahuje asi 6 % HDP. K tomu naposledy došlo na počátku devadesátých let předtím, než Velká Británie opustila kurzový systém ERM. Tak velký deficit znamená, že britská ekonomika dává hodně za dovozy a dostává málo z exportů a má malé další příjmy ze zahraničí. A ukazuje i to, že země si žije vysoko nad své možnosti. Vysoké deficity běžného účtu totiž odrážejí velmi nízkou či dokonce negativní míru úspor. 

Veřejnost také obvykle nevěnuje pozornost tomu, jaký příběh tyto vnější deficity v případě Velké Británie vlastně vyprávějí. V letech 2008–2013 si britská ekonomika vedla lépe než většina dalších vyspělých zemí, ale v období 2013–2015 se situace obrátila. Klesly příjmy ze zisků, které britské společnosti generují v zahraničí, a také zahraniční investice Britů. Částečně to bylo odrazem utlumené aktivity v globální ekonomice a také šlo o vedlejší efekt krize v eurozóně. V důsledku těchto změn už nebylo tak jednoduché financovat britské výdaje příjmy ze zahraničí. Běžně by v takové situaci došlo ke zpomalení ekonomiky a oslabení libry, které by nakonec situaci vrátilo do rovnováhy. K tomu ale nedošlo a příčinou byl velký příliv peněz ze zahraničí, které směřovaly zejména do nemovitostí a investic do infrastruktury. 

Bylo jasné, že tento příliv peněz nakonec zeslábne bez ohledu na výsledky hlasování o Brexitu. Ovšem nejistota spojená s Brexitem ale určitě přispěla k tomu, jak rychle skončil. Podle našich odhadů by v prostředí standardního přílivu kapitálu do země bylo potřeba parity libry k euru na to, aby bylo dosaženo vnější rovnováhy. Proto také hovoříme o tom, že jedním z dalších scénářů Brexitu je tato parita libry k euru. A dokonce se domníváme, že libra může jít ještě níže, a to v případě prudšího ochlazení aktivity v britském korporátním sektoru, který je provázán s ekonomikou eurozóny. Pak by totiž vyschl jeden z hlavních zdrojů zahraničních příjmů Velké Británie. 

Autorem je Themos Fiotakis, který stojí v čele FX strategií v UBS Investment Bank.

Zdroj: FTAlphaville


Čtěte více:

Americká data uškodila dolaru... i proti libře
07.10.2016 17:45
Hlavním tématem dnešního rána byl strmý propad libry během asijského ...
Technická analýza - Páteční makrodata dolaru příliš nepomohla a dovolila euru pokus o atakování úrovně 1,1200 EURUSD
10.10.2016 9:20
EURUSD: Měnový pár se pohybuje nad denním pivotem. Oscilátor relativn...
Dolar se v úvodu týdne snaží snižovat ztráty z pátečního obchodování
10.10.2016 10:15
Dolar na hlavních párech mírně snižuje ztráty z pátečního obchodování...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení