Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Greenspan čeká propad trhů, ale mýlí se

Greenspan čeká propad trhů, ale mýlí se

15.11.2016 10:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Bývalý předseda Fedu Alan Greenspan před několika dny řekl, že dluhopisový trh projde prudkým poklesem a výnosy vládních dluhopisů by se mohly dostat až k 5 %. Greenspan vyvolává v mnoha lidech silné emoce a nyní stojí v čele vlastní poradenské společnosti. Podle některých názorů byla právě jeho monetární politika příčinou nejhorší finanční krize od Velké deprese. O prudkém růstu dluhopisových výnosů ale nyní nehovoří jen on. V posledních letech byl přitom trend opačný a analytici většinou postupně snižovali svá očekávání ohledně růstu sazeb.

Hlavním důvodem pro současný obrat jsou rostoucí inflační očekávání. Pokud porostou spotřebitelské ceny, investoři už nebudou tak ochotni smířit se s nízkými výnosy obligací. A trh se podle všeho skutečně začíná domnívat, že inflace poroste. Je to patrné například z velkého přílivu peněz do fondů, které investují do dluhopisů chráněných proti inflaci. Podobný obrázek poskytuje vývoj na trhu s finančními deriváty.

Investor Van Hoisington, který během posledních let dokázal vývoj na dluhopisovém trhu vždy správně předpovědět, zastává ovšem opačný názor. Tvrdí, že pravděpodobnost dalšího poklesu dlouhodobých sazeb je stále vyšší než pravděpodobnost jejich poklesu. Jeho fond Wasatch-Hoisington U.S. Treasury Fund sází na to, že na trhu amerických vládních dluhopisů s dobou splatnosti 30 let dojde k další rally a výnosy tam klesnou pod 2 %. „Stále se domníváme, že celkový trend jde směrem dolů,“ říká investor, jehož fond dosahuje od roku 1986 lepší návratnost než 99 % všech ostatních dluhopisových fondů. Domnívá se totiž, že i kdyby došlo ke zvýšení inflace, spotřebitelé na to zareagují snížením svých výdajů, protože dojde k poklesu jejich reálných příjmů. Výsledkem pak bude ještě hlubší ekonomický útlum.

Jim Bianco ze společnosti Bianco Research má podobný pohled. Není podle něj vůbec jasné, jak nová americká vláda mohla podpořit ekonomický růst. Až se tedy usadí zvířený prach, bude tu stále stejný problém pomalého ekonomického růstu, stárnutí populace a vysoké dluhy, které je potřeba splácet. V takovém prostředí je dost složité přijít na to, jak by se mohla prudce zvednout inflace. Jde naopak o situaci, která nahrává nízkým sazbám.

Autorkou je Lisa Abramowicz.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Společnost, pro kterou neplatí tradiční ekonomické zákony
10.11.2016 12:30
Ikea je gigant, který u mnoha lidí definuje, v jakém prostředí se pohy...
Co by nyní mohlo vyvolat krizi na dluhopisových trzích
08.11.2016 13:15
Podle některých investorů nás čeká kolaps dluhopisových trhů a dramati...
Pimco: Projekce cen ropy pro rok 2017
09.11.2016 14:21
Už v první polovině tohoto roku jsme očekávali, že se ceny ropy vrátí...
Rada investorům po volbách: Hlavně nepanikařit
09.11.2016 10:00
Hlavně nepanikařit. Takové je rada investorům, až se ve Spojených stát...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university