Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Greenspan čeká propad trhů, ale mýlí se

Greenspan čeká propad trhů, ale mýlí se

15.11.2016 10:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Bývalý předseda Fedu Alan Greenspan před několika dny řekl, že dluhopisový trh projde prudkým poklesem a výnosy vládních dluhopisů by se mohly dostat až k 5 %. Greenspan vyvolává v mnoha lidech silné emoce a nyní stojí v čele vlastní poradenské společnosti. Podle některých názorů byla právě jeho monetární politika příčinou nejhorší finanční krize od Velké deprese. O prudkém růstu dluhopisových výnosů ale nyní nehovoří jen on. V posledních letech byl přitom trend opačný a analytici většinou postupně snižovali svá očekávání ohledně růstu sazeb.

Hlavním důvodem pro současný obrat jsou rostoucí inflační očekávání. Pokud porostou spotřebitelské ceny, investoři už nebudou tak ochotni smířit se s nízkými výnosy obligací. A trh se podle všeho skutečně začíná domnívat, že inflace poroste. Je to patrné například z velkého přílivu peněz do fondů, které investují do dluhopisů chráněných proti inflaci. Podobný obrázek poskytuje vývoj na trhu s finančními deriváty.

Investor Van Hoisington, který během posledních let dokázal vývoj na dluhopisovém trhu vždy správně předpovědět, zastává ovšem opačný názor. Tvrdí, že pravděpodobnost dalšího poklesu dlouhodobých sazeb je stále vyšší než pravděpodobnost jejich poklesu. Jeho fond Wasatch-Hoisington U.S. Treasury Fund sází na to, že na trhu amerických vládních dluhopisů s dobou splatnosti 30 let dojde k další rally a výnosy tam klesnou pod 2 %. „Stále se domníváme, že celkový trend jde směrem dolů,“ říká investor, jehož fond dosahuje od roku 1986 lepší návratnost než 99 % všech ostatních dluhopisových fondů. Domnívá se totiž, že i kdyby došlo ke zvýšení inflace, spotřebitelé na to zareagují snížením svých výdajů, protože dojde k poklesu jejich reálných příjmů. Výsledkem pak bude ještě hlubší ekonomický útlum.

Jim Bianco ze společnosti Bianco Research má podobný pohled. Není podle něj vůbec jasné, jak nová americká vláda mohla podpořit ekonomický růst. Až se tedy usadí zvířený prach, bude tu stále stejný problém pomalého ekonomického růstu, stárnutí populace a vysoké dluhy, které je potřeba splácet. V takovém prostředí je dost složité přijít na to, jak by se mohla prudce zvednout inflace. Jde naopak o situaci, která nahrává nízkým sazbám.

Autorkou je Lisa Abramowicz.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Společnost, pro kterou neplatí tradiční ekonomické zákony
10.11.2016 12:30
Ikea je gigant, který u mnoha lidí definuje, v jakém prostředí se pohy...
Co by nyní mohlo vyvolat krizi na dluhopisových trzích
08.11.2016 13:15
Podle některých investorů nás čeká kolaps dluhopisových trhů a dramati...
Pimco: Projekce cen ropy pro rok 2017
09.11.2016 14:21
Už v první polovině tohoto roku jsme očekávali, že se ceny ropy vrátí...
Rada investorům po volbách: Hlavně nepanikařit
09.11.2016 10:00
Hlavně nepanikařit. Takové je rada investorům, až se ve Spojených stát...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board