Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Greenspan čeká propad trhů, ale mýlí se

Greenspan čeká propad trhů, ale mýlí se

15.11.2016 10:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Bývalý předseda Fedu Alan Greenspan před několika dny řekl, že dluhopisový trh projde prudkým poklesem a výnosy vládních dluhopisů by se mohly dostat až k 5 %. Greenspan vyvolává v mnoha lidech silné emoce a nyní stojí v čele vlastní poradenské společnosti. Podle některých názorů byla právě jeho monetární politika příčinou nejhorší finanční krize od Velké deprese. O prudkém růstu dluhopisových výnosů ale nyní nehovoří jen on. V posledních letech byl přitom trend opačný a analytici většinou postupně snižovali svá očekávání ohledně růstu sazeb.

Hlavním důvodem pro současný obrat jsou rostoucí inflační očekávání. Pokud porostou spotřebitelské ceny, investoři už nebudou tak ochotni smířit se s nízkými výnosy obligací. A trh se podle všeho skutečně začíná domnívat, že inflace poroste. Je to patrné například z velkého přílivu peněz do fondů, které investují do dluhopisů chráněných proti inflaci. Podobný obrázek poskytuje vývoj na trhu s finančními deriváty.

Investor Van Hoisington, který během posledních let dokázal vývoj na dluhopisovém trhu vždy správně předpovědět, zastává ovšem opačný názor. Tvrdí, že pravděpodobnost dalšího poklesu dlouhodobých sazeb je stále vyšší než pravděpodobnost jejich poklesu. Jeho fond Wasatch-Hoisington U.S. Treasury Fund sází na to, že na trhu amerických vládních dluhopisů s dobou splatnosti 30 let dojde k další rally a výnosy tam klesnou pod 2 %. „Stále se domníváme, že celkový trend jde směrem dolů,“ říká investor, jehož fond dosahuje od roku 1986 lepší návratnost než 99 % všech ostatních dluhopisových fondů. Domnívá se totiž, že i kdyby došlo ke zvýšení inflace, spotřebitelé na to zareagují snížením svých výdajů, protože dojde k poklesu jejich reálných příjmů. Výsledkem pak bude ještě hlubší ekonomický útlum.

Jim Bianco ze společnosti Bianco Research má podobný pohled. Není podle něj vůbec jasné, jak nová americká vláda mohla podpořit ekonomický růst. Až se tedy usadí zvířený prach, bude tu stále stejný problém pomalého ekonomického růstu, stárnutí populace a vysoké dluhy, které je potřeba splácet. V takovém prostředí je dost složité přijít na to, jak by se mohla prudce zvednout inflace. Jde naopak o situaci, která nahrává nízkým sazbám.

Autorkou je Lisa Abramowicz.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Společnost, pro kterou neplatí tradiční ekonomické zákony
10.11.2016 12:30
Ikea je gigant, který u mnoha lidí definuje, v jakém prostředí se pohy...
Co by nyní mohlo vyvolat krizi na dluhopisových trzích
08.11.2016 13:15
Podle některých investorů nás čeká kolaps dluhopisových trhů a dramati...
Pimco: Projekce cen ropy pro rok 2017
09.11.2016 14:21
Už v první polovině tohoto roku jsme očekávali, že se ceny ropy vrátí...
Rada investorům po volbách: Hlavně nepanikařit
09.11.2016 10:00
Hlavně nepanikařit. Takové je rada investorům, až se ve Spojených stát...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m