Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fels: Trumpovi mohou nakonec děkovat hlavně Evropané

Fels: Trumpovi mohou nakonec děkovat hlavně Evropané

01.02.2017 7:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Je dost těžké přijít na to, proč Trumpovo heslo „Make America Great Again“ oslovilo tak silně tolik lidí. Je sice pravda, že ve společnosti budí velké obavy hrozba terorismu, rostoucí příjmová nerovnost či technologie, které ničí pracovní místa. Nicméně americká ekonomika si celkově vede dobře a určitě lépe než ekonomika evropská a volání po obnově velikosti Spojených států z tohoto pohledu nedává moc velký smysl.

Medián reálných příjmů amerických domácností se sice stále nachází pod maximy dosaženými na konci devadesátých let, během posledních čtyř let ale znatelně vzrostl a na nová maxima se dostane už brzy. Američané stále bydlí v těch největších domech, řídí ta největší auta a dávají si ty nejsilnější steaky. Jejich životní standard měřený produktem na hlavu je jedním z nejvyšších na světě a ve srovnání s Evropou a Japonskem leží o 50 % výš. Americké technologie a hudební průmysl ovlivňují život lidí po celém světě. Americké finanční instituce stojí na pevných nohou, zdejším univerzitám se žádné jiné nevyrovnají. To nezní jako nějaká pohroma.

Pokud nějaká ekonomika potřebuje pozvednout zpět ke ztraceným výšinám, je to Evropa. V období mezi vytvořením eura a finanční krizí si jejímu hospodářství vedlo slušně, po krizi ale přišla ztracená dekáda a ekonomická stagnace. Nezaměstnanost se v EU nachází na dvojnásobku nezaměstnanosti v USA. Bankovní sektor je balkanizován a finanční trhy fragmentovány. Posun směrem k hlubší unii se zastavil, roste vliv separatistů a nacionalistů. Brexit se zdá být předzvěstí věcí příštích namísto toho, aby šlo jen o izolovaný a atypický jev. Ironií osudu ale mohou Trumpovy sliby o pozvednutí USA pomoci právě Evropě.

Nová americká vláda má v úmyslu omezit dovozy do Spojených států a podpořit domácí výrobu. I tak by ale evropský výrobní sektor mohl být schopen zvyšovat svůj podíl na americkém trhu. Jedním z důvodů je posilující dolar k euru, který zvyšuje konkurenceschopnost evropských exportů. A pokud bude Fed pokračovat se zvyšováním sazeb a ECB bude i nadále zvětšovat svou rozvahu, dolar by mohl posílit ještě více. Vyšší spotřebitelská a podnikatelská důvěra v USA by navíc spolu s rostoucími cenami akcií mohly podpořit domácí poptávku, a to by se projevilo i na poptávce po dovozech.

Snahy o podporu poptávky po domácím zboží mohou nakonec přinést určité ovoce, ale krátkodobě se příliš neprojeví. Americký výrobní sektor prostě v krátkém období nemá tolik volných kapacit, aby vyplnil vzniklou mezeru. I většina čepic s nápisem Make America Great Again, které měli voliči Donalda Trumpa během jeho inaugurace na hlavách, byla vyrobena v Číně nebo ve Vietnamu. A bude také chvíli trvat, než se změní relativní ceny automobilů a více Američanů začne místo BMW, Mercedesů, Lexusů a Range Roverů kupovat Chevrolety, Lincolny či Chryslery.

Je také pravděpodobné, že protekcionistické Spojené státy a vnitřní tlaky ze strany populistických hnutí donutí Evropu k větší stimulaci a zvýšení potenciálního růstu. Hrozba pro německý ekonomický model založený na exportech je nyní hmatatelná a to pomůže Angele Merkelové k prosazení expanzivnější fiskální politiky. Rétorika fiskálního utahování používaná vůči Řecku se pravděpodobně jen tak nezmění, ovšem celkově může přijít větší otevřenost vůči politice podporující růst. Změny v americké zahraniční a obranné politice pak mohou Evropu přinutit k vytvoření společného vojenského rozpočtu financovaného unijními dluhopisy. Takovou formu fiskální unie by bylo mnohem jednodušší prosadit než její různé alternativy.

V tuto chvíli se trhy dívají na Spojené státy optimisticky a na Evropu negativně. To ale znamená, že Evropa má větší potenciál pro pozitivní překvapení. A Donald Trump může ve svých snahách o pozvednutí Spojených států skutečně uspět, ovšem za čtyři nebo osm let mu budou děkovat zejména Evropané.

Autorem je investor a ekonom Joachim Fels.


Čtěte více:

S Trumpem na skutečné cestě do Hayekova otroctví
24.01.2017 15:22
Pokud mají konzervativci nějakého hrdinu, je jím Friedrich Hayek. A p...
Trump přitvrdil proti ilegálním imigrantům
26.01.2017 13:25
Trump dál plní své předvolební sliby, alespoň na papíře. Včera podepsa...
Takhle dopadnete, pokud budete obchodovat Trumpovy tweety
27.01.2017 17:09
Rozmrzelost a chudoba. Právě to bude podle analýzy Tima Mullaneyho na ...

Váš názor
  •  
    01.02.2017 10:40

    Chachacha , už vidím , jak protekcionistické USA nutí Anželínu k lepší fiskální politice . To ojro to určitě nebude mít lehké . Leda , že by Řekové také zvýšili tlaky . Hlavně , aby se s těch tlaků někdo nep....l .
    karel IV
  •  
    01.02.2017 9:43

    Je těžké uvěřit, že takovým cancům může někdo věřit. Ale asi se najdou abonenti.
    Homo
  • Článek
    01.02.2017 8:37

    Mě by zajímalo zda něco a kolik za takový článek Joachim Fels mohl kde dostat ? Páč publikováním takových canců by se tady mohla živit většina z nás :-))
    Bentley
  • jo jo fiskalni unie
    01.02.2017 8:21

    a eu dluhopisy... vlhky to sen vsech eurohujeru a Sorose aneb vsechno to nakonec zaplati Nmeci zatimco na jihu se bude tancovat .. :-)
    neo029
Aktuální komentáře
17.07.2024
15:25Johnson & Johnon ve čtvrtletí zvýšil tržby i zisk, překonal očekávání
15:13Výrobce brýlí EssilorLuxottica kupuje za 1,5 miliardy USD oděvní značku Supreme
14:12Dva bloky v Dukovanech postaví KHNP za nynějších 200 miliard korun za jeden, rozhodla vláda. Bude jednat také o Temelíně. Westinghouse chce KHNP soudně napadnout
13:32Než otevře Wall Street: Propad ASML a rotace z technologií do Russell 2000. Five Below, Bloom Energy  
12:00City Home Finance III, s.r.o: Oznámení úrokové sazby dluhopisu - 3. výnosové období
11:55Potraviny v Česku zlevňují nejrychleji v EU
11:53Míra inflace v EU v červnu zpomalila na 2,6 procenta, v Česku na 2,2 procenta
11:41Jakub Blaha: Nad ASML se stahují nevyzpytatelná geopolitická mračna  
11:35Akcie Adidas rostou o 5 % po zvýšení výhledu na rok 2024
11:33ASML prudce zvýšilo objednávky. Nizozemská společnost těží z přetrvávajcího zájmu o AI čipy
11:26Rotaci z techů táhne tvrdší postup proti Číně i Trumpův postoj k Taiwanu. Akcie klesají, dolar ztrácí  
11:13Místo injekce pilulka, nový lék na hubnutí posílá akcie Roche vzhůru
10:20Evropský účetní dvůr: Cíle EU v oblasti ekologického vodíku nejsou realistické
10:15Komentář: Ceny výrobců nepřekvapily, inflace bude dále klesat pod 2 %
10:07Trump řekl, že by si Tchaj-wan měl obranu platit sám, akcie TSMC oslabily
9:55Ceny v průmyslu v červnu opět vzrostly o procento, v zemědělství zpomalil pokles
9:07Rozbřesk: Letní výprodej koruny: úrokový diferenciál znovu v akci. T. Holub vidí prostor pro zvolnění tempa poklesu sazeb na 25bps
8:55Evropským trhům se nádech do zisků nedaří, nejvýraznější pokles futures věští americkému Nasdaqu  
5:58Morgan Stanley uvádí své „nejdůvěryhodnější" evropské akcie. U čtyř z nich očekává více než 30% růst  
16.07.2024
22:03Dow Jones si připsal největší kladnou denní změnu za poslední rok  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/24 Q2, Aft-mkt)
ASML Holding NV (06/24 Q2, Bef-mkt)
Steel Dynamics Inc (06/24 Q2, Aft-mkt)
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
12:45First Horizon Corp (06/24 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/24 Q2)
13:30Ally Financial Inc (06/24 Q2)
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m