Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Přišel čas, aby Trump vytáhl alespoň nějakého králíka z klobouku

Rozbřesk: Přišel čas, aby Trump vytáhl alespoň nějakého králíka z klobouku

28.02.2017 9:44
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Nastal čas, aby nový americký prezident vyložil karty na stůl. Donald Trump jde poprvé promluvit do Kongresu. Všeobecně se očekává, že jeho fantastické daňové a výdajové plány budou konečně odtajněny. Ne, že bychom se dnes večer měli dočkat úplných detailů, nicméně základy, které budou silně spoluovlivňovat budoucí rozpočty USA, by měly být položeny. Na co by si trhy, podniky a investoři z Evropy měli dát pozor?

V první řadě jde o kontroverzní dovozní daň. Osud daně, která by měla zafungovat jako pobídka exportérům na jedné straně a dodatečné zdanění dovozců na straně druhé, není jasný. Nemá podporu v Senátu, takže bude důležité, jaký akcent na ni Trump ve svém projevu dá. Dodejme, že zavedení daně by teoreticky mělo podpořit dolar (skrze vylepšení obchodní bilance) a dočasně zvýšit inflaci (zřejmě jen o několik desetin).

Druhým důležitým momentem, který bude pro změnu zajímat primárně akciové trhy, bude eventuální prozrazení detailů ohledně snižování korporátní daně. USA mají ze zemí OECD nejvyšší sazbu korporátní daně (35 %) a tak její výrazná redukce (na 20 %) může atraktivitou země zahýbat a přilákat do země nový kapitál. V souvislostí s korporátní daní bude rovněž zajímavé, zdali v Trumpově projevu zazní zmínka ohledně zdanění nerepatriovaných zisků amerických nadnárodních korporací. Jde totiž o dost velké sumy. Pokud by nový prezident ukázal cestu, jak tyto peníze dostat do USA, tak to může být zajímavá zpráva pro dolar.

A konečně důležitou zprávou pro by mělo být, jak si Donald Trump představuje investice do infrastruktury. Zde nepůjde jen o to, jak by tyto dodatečné výdaje nafoukly rozpočtový deficit (což může zajímat dluhopisy), ale s ohledem na silný multiplikační efekt těchto výdajů půjde i o důležitou informaci pro Fed. Americká ekonomika operuje ve stavu blízkém plné zaměstnanosti a na její další zahřátí (skrze rozpočtový hořák) musí centrální banku zajímat.

Od voleb na počátku listopadu urazily především americké trhy velký kus cesty, přičemž velkou část tohoto posunu obstarala očekávání vkládaná do Trumpova fiskálního plánu. Než započne jeho realizace, uběhne minimálně několik dalších měsíců, ne-li kvartálů; přesto dnešek bude první možností konfrontovat tržní očekávání s opravdu zřetelně artikulovaným hospodářským plánem nové americké administrativy.

FOREX

Region

Na začátku týdne bylo při absenci důležitějších zpráv obchodování s regionálními měnami klidné, pouze forint před dnešním zasedáním maďarské centrální banky (MNB) mírně posiloval.
Právě na něj se dnes soustředí nejvíce pozornosti. Podle nás může zasedání vyznít mírně holubičím způsobem. MNB patrně zopakuje, že v maďarské ekonomice nejsou inflační tlaky a že úrokové sazby proto mohou zůstat stabilní po delší období (sazby patrně zůstanou stabilní i ve většině příštího roku).

EUR/USD/GBP

Kurz eurodolaru vystoupal včera až nad hranici 1,06, k čemuž přispěl pokles rizikových prémií v eurozóně - především pak u francouzského a italského dluhu. Na druhé straně americká data dolar nijak zásadně neohromila.

To se může změnit dnes, kdy jednak bude zveřejněno několik zajímavých čísel (Chicago PMI či americká obchodní bilance), ale hlavně promluví nový prezident Trump o svých hospodářsko-politických záměrech v Kongresu (více viz úvod). Kromě toho také vystoupí i důležití američtí centrální bankéři. Vše dohromady může poodhalit, zdali březnové zvýšení úroků ze strany Fedu je reálnější či nikoliv. A nepřímo tedy ovlivnit (euro)dolar.

 

 
 

Čtěte více:

Rozbřesk: Bude ECB nakupovat víc periferních dluhopisů?
17.02.2017 9:12
Evropská centrální banka je podle zápisu z posledního zasedání ochotna...
Rozbřesk: Euro zůstává pod tlakem politiky
20.02.2017 9:13
Dnešní setkání euroskupiny (ministři financí eurozóny) je jednou z pos...
Rozbřesk: Bude OPEC muset prodloužit dohodu na omezení produkce?
21.02.2017 9:41
Po výrazném růstu na konci loňského listopadu se volatilita cen ropy ...
Rozbřesk: Americké akcie stále v euforii lámou jeden rekord za druhým
22.02.2017 9:13
Americké akciové trhy jsou k nezastavení - včera opět uzavřely na nový...
Rozbřesk: Strach z Marine Le Penové drží euro a výnosy na uzdě
23.02.2017 9:11
Francouzské volby začínají ovládat řadu evropských trhů, a to do nich ...
Rozbřesk: Nový americký ministr financí přeladil na “konzervativní” strunu
24.02.2017 9:13
Vystoupení nového ministra financí Spojených států Stevena Mnuchina uk...
Rozbřesk: Trump, Yellenová a inflace naznačí, co čekat v březnu od Fedu
27.02.2017 9:11
Čeká nás týden, který může být pro další politiku centrálních bank hod...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.05.2025
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  
8:26Americký soud pozastavil platnost Trumpových odvetných cel
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.