Kvůli tomu, že francouzská vláda prodala část svých odkupných práv na diskontované akcie EDF, ztrácejí akcie společnosti 7,5 procenta. V mnohem lepším světle se ukázaly akcie společnosti , které reagují na dobrá čísla výsledků hospodaření. Akcie firmy posilovaly až o 8,5 %.
EVROPA:
Ikona sportovního oblečení podala v předchozím čtvrtletí dobrý výkon. Po odečtení měnových výkyvů rostly její tržby meziročně o 14 % na 4,7 mld. EUR, tedy víceméně v linii tržního konsensu. V tomto případě je však důležitý fakt, že dobrá čísla přišla ze všech hlavních regionů – západní Evropa rostla 12% tempem, Severní Amerika dokonce 29% a Čína rychlostí 25 % (všechno ex-FX a YoY). Mezi značkami samozřejmě opět táhla adidas (+18 % YoY ex-FX) s Reebok v dalekém závěsu (+2,5 % YoY ex-FX). Tržby z adidas Golf a CCM Hockey se znova prudce propadly, nicméně jejich vliv je zanedbatelný a adidas je v procesu jejich divestice.
Hrubá marže se v tomto kvartálu rozšířila o 150 bps YoY na 48,8 % s tržní predikcí usazenou na úrovni 48 %. Výslední provozní zisk se nakonec přehoupl do černých čísel na 23 mil. EUR (4Q15: -24 mil. EUR), nicméně se tak jeho marže ve čtvrtém kvartálu pořád potácí v okolí nuly. Předpoklad trhů udával -9 mil. EUR.
Investory určitě potěšil výhled na další roky. Dle něj management předpokládá pro rok 2017 11 – 13% nárůst tržeb (ex-FX) a prostřednictvím nižších provozních výdajů (opex) zvýšení provozní marže o 60 – 80 bps na cca 8,4 %. Pro srovnání, za celý rok 2016 posílily tržby o 18,5 % a provozní marže o 140 bps. Dlouhodobý výhled předpokládá v roce 2020 10 – 12% roční růst tržeb (ex-FX) a 20 – 22% růst čistého zisku.
Z našeho pohledu hodnotíme výsledky pozitivně, zejména co se týká mohutného tempa růstu na rozvinutých trzích jako Severní Amerika nebo západní Evropa, kde mají jiní prodejci značné problémy. Ještě důležitější je pak výhled na roky 2017 a 2020, který sice prozrazuje určité zpomalování růstu tržeb, nicméně by si měl nadále držet solidní tempo. K tomu si je dobré ještě přičíst fakt, že z historického hlediska adidas svůj výhled většinou dodrží. Akcie v návaznosti na oznámení reagují skokovým růstem o 8,5 %.
EDF
Akcie EDF se dnes propadly o 7,5 %. Stalo se tak poté, co francouzská vláda prodala část svých odkupných práv na diskontované akcie EDF. Tento krok se týče 231,2 mil. kusů za celkovou cenu 92 mil. EUR, což značí 40 centů za kus při tržní ceně na úrovni přibližně 67,5 centu. Celková hodnota zlevněných akcií, jež mohla vláda koupit, je 4 mld. EUR a je součástí plánu managementu EDF, jak ozdravit rozvahu energetické společnosti. Vláda nadále plánuje odkup akcií v hodnotě 3 mld. EUR, což by ve výsledku implikovalo pokles státního podílu z 86 % na 84,5 %. V rámci úpisu nových akcií mají současní akcionáři EDF přednostní právo nákupu 3 akcií za každých 10, jež aktuálně drží. Cena byla stanovena na 6,35 EUR a tedy o třetinu nižší než byla včerejší zavírací cena 9,6 EUR.