Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Měkká data slibují slušný růst v EU i ve druhém čtvrtletí

Rozbřesk: Měkká data slibují slušný růst v EU i ve druhém čtvrtletí

31.05.2017 9:14
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Evropská ekonomika si v prvním čtvrtletí letošního roku vedla podle prvních odhadů velmi dobře. Dokonce navzdory symbolickému růstu druhé a třetí největší ekonomiky eurozóny, tedy Francie a Itálie. Nic na tom nezmění nejspíše ani kolečko upřesňování a revizí již zveřejněných dat, ani to, že HDP dokonce „stihnou“ dopočítat i ty země, kterým to trvá o něco déle, než je v 21. století obvyklé. A jak naznačují měkká data, dobré výsledky můžeme v rámci daných mantinelů očekávat i od čtvrtletí druhého.

Ukazatele důvěry v eurozóně i v EU sice v květnu mírně zkorigovaly, nicméně i tak zůstávají výrazně nad dlouhodobým průměrem a dokonce i výše než v úvodu letošního roku. Platí to, jak pro průmysl, stavebnictví i spotřebitelský sentiment. Proto drobný pokles nálad nemá zatím smysl nijak přeceňovat. Ostatně další měkké ukazatele jako PMI za eurozónu nebo německé Ifo dopadly za květen velmi dobře.

Průzkum nálad za květen vyznívá pozitivně i pro českou ekonomiku, která je z pohledu exportu na prosperitě EU bytostně závislá. Na druhou stranu, ne ze všech těchto měkkých dat musíme být a priori nadšení. Podrobný průzkum mezi spotřebiteli totiž začíná naznačovat postupné nasycování evropského automobilového trhu. Ochota pořídit si nový vůz v následujících 12 měsících již dosáhla svého maxima a v řadě zemí už i mírně poklesla. Na prodejích nových aut to sice zatím vidět není, pomineme-li dubnová čísla vychýlená Velikonocemi, ale dynamika evropského automobilového trhu už zvolňuje. Počítáme proto prozatím se zhruba polovičním přírůstkem oproti loňsku (3-3,5 %), což s ohledem na naplněné kapacity tuzemských výrobců nemusí prozatím v podstatě až tolik znamenat. Automobilový průmysl v tuzemsku o pozici lídra z pohledu významu ani příspěvku k ekonomickému růstu a zaměstnanosti rozhodně letos nepřijde.

Ve hře navíc zůstává doping v podobě levných a dostupných peněz, který vytváří ECB svojí extrémně uvolněnou měnovou politikou. Ostatně ta je jedním z hlavních důvodů oživení trhu spotřebitelských půjček, které je v posledních měsících docela jasně vidět nejenom v Německu, ale i dalších zemích s rostoucí poptávkou po nových autech.

TRHY

CZK a dluhopisy

Po slabším začátku se koruna včera znovu vrátila pod hranici 26,50 EUR/CZK a následovala tak stejný směr, jako ostatní měny v regionu. Výsledkem bylo však posílení o zhruba pět haléřů. Větší sílu v rozletu ji nedodal ani guvernér, který nevidí urgentní důvod pro rychlý růst úrokových sazeb. V souladu s prognózou guvernér hovořil o růstu sazeb někdy ve druhém pololetí event. v příštím roce. To, že ČNB nebude muset nikam pospíchat, nejspíše ukáže i květnová inflace, která se ještě více odchýlí od nejnovější prognózy centrální banky. Inflace by totiž mohla zaostat za očekáváním centrální banky dokonce až o půl procentního bodu.

Zahraniční forex

Šance na červnové zvýšení sazeb Fedu se drží vysoko i po včerejších důležitých datech v USA, více než očekávaném poklesu německé inflace a vystoupení vlivné členky Brainardové. Ta na jednu stranu uvedla, že další utažení měnové politiky (Fedu) přijde brzo, ale na druhou stranu ji stále trápí, jak pomalu se zvedá v USA (jádrová) inflace.

I dnes má eurodolarový trh na pořadu několik důležitých položek, k nimž patří výsledek květnové inflace v eurozóně, PMI index z Chicaga a Béžová kniha Fedu. Pro euro bude nebezpečná zejména zmiňovaná inflace, která zřejmě opravdu výrazně poklesne (na 1,5-1,6 %) a ochladí tak jestřábí úvahy před zasedáním ECB příští týden.

Ve střehu však bude muset být i zlotý, který bude rovněž sledovat výsledek květnové inflace. Ta se v meziročním srovnání zřejmě vrátila zpět pod 2 %, což se zlotému výhledově nemusí úplně líbit, protože to bude blokovat šanci na to, že by NBP mohla uvažovat o zpřísnění měnové politiky.

Ropa

Ceny ropy se i nadále pohybují v relativně úzkém pásmu, přičemž trh ani nijak po ránu neoslovila dobrá čínská data (PMI). Trh bude vyčkávat na další fundamentální data - zítra zásoby a pozítří americké payrolls.


Čtěte více:

Rozbřesk: ECB nejspíše nepřekvapí ani v červnu
19.05.2017 9:01
Zatímco Evropská centrální banka se snaží nevyvolat v podstatě žádná o...
Rozbřesk: Výbornou kondici Německa nejspíše potvrdí PMI i Ifo
22.05.2017 9:13
Zatímco minulý týden jsme se teprve dozvěděli, v jaké kondici byla evr...
Rozbřesk: ČR s kosmeticky nižším deficitem v roce 2018
23.05.2017 9:33
Česká republika by měla v roce 2018 hospodařit s deficitem 50 mld. kor...
Rozbřesk: Koruna těží z komentářů Bendy i z propadu indexů globálního “strachu”
24.05.2017 9:13
Česká koruna se vrátila zpět pod 26,50 EUR/CZK. Líbí se jí komentáře z...
Rozbřesk: Jak rychle zdražující nemovitosti ovlivní politiku ČNB?
25.05.2017 9:22
Česká národní banka se čím dál častěji zabývá vývojem na trhu nemovito...
Rozbřesk: OPEC prodlužuje dohodu na omezení produkce ropy, cena však klesla
26.05.2017 9:13
Ačkoliv schůzka OPECu a ostatních producentů nepřinesla výraznější pře...
Rozbřesk: ECB čeká nižší zaměstnanost, ale také inflaci
29.05.2017 9:11
Tento týden bude ve znamení čísel z trhu práce a inflace. A to shodně...
Rozbřesk: ČNB si láme hlavu s drahými nemovitostmi
30.05.2017 9:11
Ceny nemovitostí budou zřejmě pro Českou národní banku po vypnutí inte...

Váš názor
  • Ježišimarjá kdy už konečně půjde
    31.05.2017 11:17

    Celá ta EU i s Mérikou do těch kytek, jak tady předpovídají zdejší ekonomové. Já na jejich radu už prodal ty bezcenné papírky, nazývané USD a ted' je budu muset daleko dráž nakupovat, abych pokryl ztráty rublů co jsem taky na jejich radu, nakoupil. To sou mi rady.
    Igor
Aktuální komentáře
05.05.2025
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)