Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Koruna těží z komentářů Bendy i z propadu indexů globálního “strachu”

Rozbřesk: Koruna těží z komentářů Bendy i z propadu indexů globálního “strachu”

24.05.2017 9:13
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Česká koruna se vrátila zpět pod 26,50 EUR/CZK. Líbí se jí komentáře z centrální banky i dobrá nálada v eurozóně. Centrální bankéř Vojtěch Benda, který je blízký guvernéru Rusnokovi, včera hovořil o tom, že klíčová pro další politiku centrální banky budou data z ekonomiky za třetí kvartál. Ta by měla rozhodnout, zda bude zapotřebí zvýšit úrokové sazby již na konci tohoto roku. Náš výhled na inflaci a růst v tomto i v příštím roce je o něco méně optimistický, a proto s růstem sazeb v tomto roce nepočítáme. Je však jasné, že vidina takového scénáře se koruně líbí a pomáhá udržovat dobrou náladu z posledních týdnů.

Ta podle našeho názoru primárně souvisí s dobrou náladou na globálních trzích - nízkou averzí k riziku. Koruna je totiž při porovnání s před-intervenčním obdobím daleko více citlivá na odchylky v napětí na globálních trzích. Je to primárně kvůli vysokým vybudovaným sázkám na zisky koruny - sázkaři jsou jednoduše daleko více trpěliví, když se svět točí “správným směrem” a na obzoru je vidět první růst českých sazeb. Je však otázka, zda globální optimismus není v tuto chvíli trochu přehnaný. Přes dobrá čísla z reálné ekonomiky v Evropě i v USA jsou indikátory strachu extrémně nízko - index VIX (implikovaná volatilita na S&P 500) opět atakuje úroveň 10 % a je v blízkosti nejnižších úrovní od roku 1993. V těchto vodách nikdy VIX nevydržel dlouho a může stačit malá rozbuška k návratu volatility do hry. V roce 1993 to byla vyšší inflace a rychlejší než očekávaný růst sazeb Fedu, který poslal do kolen asijské trhy. Fed i ECB budou dnes pravděpodobně o poznání opatrnější (v roce 1994 Fed sazby zvýšil o 325 bps během devíti měsíců). Některé asijské trhy ale i dnes vypadají zranitelně. Dobře to dnes připomněla agentura Moody’s zhoršením čínského ratingu.

TRHY

CZK a dluhopisy

Koruna se na vlně komentářů Vojtěcha Bendy a globálního optimismu svezla pod 26,50. Z technického pohledu si tak otevřela prostor k dalším krátkodobým ziskům a možnému testování hranice 26,30 EUR/CZK.

Na druhou stranu je třeba si uvědomit, že sázky na zisky koruny zůstávají stále vysoké a pokud se zhorší nálada na globálních trzích, může trpělivost sázkařů klesnout a mohou z koruny začít ve větším odcházet. V tuto chvíli sice nevidíme na globálních trzích žádná okamžitá velká rizika, znepokojující jsou ovšem velice nízké indexy “strachu” - index VIX nebo kreditní spready (více viz úvodník).

Zahraniční forex

Euro nevyužilo přísunu dobrých čísel z ekonomiky a naopak lehce korigovalo předchozí zisky na páru s dolarem. Pár GBP/USD včera zůstal bez jasného směru.

Pozornost eurodolarového trhu se přesune ke komunikaci centrálních bankéřů - konkrétně dnes promluví prezident a hlavní ekonom ECB Draghi, resp. Praet a večer bude zveřejněn zápis z posledního jednání Fedu. Detaily zápisu z FOMC bude zajímavé sledovat zejména s ohledem na zmínky o načasování zahájení procesu vyfukování bilance Fedu. Vzhledem k tomu, že půjde o velmi restriktivní krok, tak jeho spuštění bude důležité nejen pro dolar, ale i další měny z emerging markets.

Ropa

Cena ropy Brent včera vzrostla nad 54 USD/barel a dostala se tak na nová měsíční maxima. Dosavadní zprávy před blížící se schůzkou OPECu (nastane již ve čtvrtek) naznačují, že většina producentů souhlasí s plánem nastíněným Ruskem a Saúdskou Arábií - tedy s prodloužením dohody na omezení produkce ropy o dalších 9 měsíců. Ačkoliv na stole údajně bude i původní plán na prodloužení dohody o 6 měsíců, tak schválení delší varianty se zdá pravděpodobnější a trhy s ní patrně počítají více. Ve výsledku to znamená, že prostor pro výraznější růst cen ropy po zasedání by měl být omezený.

 

Čtěte více:

Rozbřesk: Omezení produkce ropy do března 2018 nemusí stačit
17.05.2017 9:11
Mezinárodní energetická agentura (IEA) včera zveřejnila svou zprávu z ...
Rozbřesk: Trump trade - tentokrát s opačným znaménkem
18.05.2017 9:09
Americký akciový index Dow Jones včera zaznamenal nejvyšší jednodenní ...
Rozbřesk: ECB nejspíše nepřekvapí ani v červnu
19.05.2017 9:01
Zatímco Evropská centrální banka se snaží nevyvolat v podstatě žádná o...
Rozbřesk: Výbornou kondici Německa nejspíše potvrdí PMI i Ifo
22.05.2017 9:13
Zatímco minulý týden jsme se teprve dozvěděli, v jaké kondici byla evr...
Rozbřesk: ČR s kosmeticky nižším deficitem v roce 2018
23.05.2017 9:33
Česká republika by měla v roce 2018 hospodařit s deficitem 50 mld. kor...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)