Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Morgan Stanley: Korekce byla pouhým předkrmem, hlavní chod nás teprve čeká

Morgan Stanley: Korekce byla pouhým předkrmem, hlavní chod nás teprve čeká

21.02.2018 15:34, aktualizováno: 21.2. 17:33
Autor: David Jestřabík, Patria Finance

Aktualizováno

Americké akciové trhy nabídly prozatím pouze ochutnávku potenciální celkové škody plynoucí z vyšších dluhopisových výnosů, myslí si analytici investiční banky Morgan Stanley.

Jako „předkrm, nikoli hlavní chod“ popisují stratégové Morgan Stanley korekci trhů z konce ledna a začátku února letošního roku. Přestože se vyšší dluhopisové výnosy ukázaly být pro investory jen těžce stravitelné, klíčová metrika výnosů zohledňujících inflaci se ze své obvyklé škály, ve které se pohybuje posledních pět let, nevymanila, zdůvodňují analytici ve svém pondělní zprávě.

001

Přes mnohá varování, že rychlejší inflace by mohla ublížit akciovým trhům, by vyšší růst cen měl teoreticky mít při nejhorším pouze neutrální dopad, ale za předpokladu úměrného navýšení firemních výdělků. Na druhou stranu, vyšší reálné dluhopisové výnosy znamenají nutnost počítat s vyšší diskontní sazbou pro výhledy budoucích zisků. Pokud by se tedy reálné výnosy vymanily ze svého pětiletého rozmezí ve chvíli, kdy investoři očekávají výraznější normalizaci politiky Fedu, mohly by být akciové trhy zasaženy podstatně silnější korekcí, myslí si Morgan Stanley.

Relativně nízké reálné výnosy byly pevnou podporou vysokým tržním valuacím, rychlý nárůst těchto výnosů by tak mohl zvýšit závislost cen akcií na firemních výdělcích, píšou ve své analýze stratégové Morgan Stanley. Dodávají pak, že výzva pro udržitelnost vysokých valuací leží ve zpomalení americké ekonomiky, které může číhat již ve druhém čtvrtletí letošního roku.

Návratnost z investic na akciovém trhu nejvíce trpí ve chvíli, kdy ekonomický růst zvolní, zatímco inflace nadále stoupá, stojí ve zprávě Morgan Stanley. Silný globální růst a dobrý reporting za první čtvrtletí trh prozatím vyvažují. Ve druhém kvartále tak budeme pozorně sledovat, jestli nadále rostoucí jádrovou inflaci nedoplní snižující se indikátory ekonomické činnosti, uzavírají analytici Morgan Stanley.

Zdroj: Bloomberg, CNBC

 
 
 
 
 
 

Čtěte více:

Kdy Fed začne opět snižovat sazby?
21.02.2018 10:46
S tím, jak se americká ekonomika pohybuje na hranici plné zaměstnanost...
Slabší data z eurozóny euru nepůsobí vážné ztráty, dolar čeká na informace z Fedu
21.02.2018 10:29
Indexy nákupních manažerů v eurozóně nepotěšily svým únorovým poklesem...
Podnikatelská nálada v eurozóně sestoupila z rekordních výšin
21.02.2018 11:48
Podnikatelská nálada v eurozóně se v únoru podle indexu PMI lehce zhor...
Zisk banky Lloyds byl loni nejvyšší od roku 2006
21.02.2018 12:05
Britské bance Lloyds Banking Group vzrostl v loňském roce zisk před zd...
EY: Zahraniční banky nemusí zvládnout neočekáváný propad ekonomiky. České jsou na tom lépe
21.02.2018 12:21
Bankovní sektor během deseti roků od vypuknutí globální finanční krize...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university