Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Morgan Stanley: Korekce byla pouhým předkrmem, hlavní chod nás teprve čeká

Morgan Stanley: Korekce byla pouhým předkrmem, hlavní chod nás teprve čeká

21.02.2018 15:34, aktualizováno: 21.2. 17:33
Autor: David Jestřabík, Patria Finance

Aktualizováno

Americké akciové trhy nabídly prozatím pouze ochutnávku potenciální celkové škody plynoucí z vyšších dluhopisových výnosů, myslí si analytici investiční banky Morgan Stanley.

Jako „předkrm, nikoli hlavní chod“ popisují stratégové Morgan Stanley korekci trhů z konce ledna a začátku února letošního roku. Přestože se vyšší dluhopisové výnosy ukázaly být pro investory jen těžce stravitelné, klíčová metrika výnosů zohledňujících inflaci se ze své obvyklé škály, ve které se pohybuje posledních pět let, nevymanila, zdůvodňují analytici ve svém pondělní zprávě.

001

Přes mnohá varování, že rychlejší inflace by mohla ublížit akciovým trhům, by vyšší růst cen měl teoreticky mít při nejhorším pouze neutrální dopad, ale za předpokladu úměrného navýšení firemních výdělků. Na druhou stranu, vyšší reálné dluhopisové výnosy znamenají nutnost počítat s vyšší diskontní sazbou pro výhledy budoucích zisků. Pokud by se tedy reálné výnosy vymanily ze svého pětiletého rozmezí ve chvíli, kdy investoři očekávají výraznější normalizaci politiky Fedu, mohly by být akciové trhy zasaženy podstatně silnější korekcí, myslí si Morgan Stanley.

Relativně nízké reálné výnosy byly pevnou podporou vysokým tržním valuacím, rychlý nárůst těchto výnosů by tak mohl zvýšit závislost cen akcií na firemních výdělcích, píšou ve své analýze stratégové Morgan Stanley. Dodávají pak, že výzva pro udržitelnost vysokých valuací leží ve zpomalení americké ekonomiky, které může číhat již ve druhém čtvrtletí letošního roku.

Návratnost z investic na akciovém trhu nejvíce trpí ve chvíli, kdy ekonomický růst zvolní, zatímco inflace nadále stoupá, stojí ve zprávě Morgan Stanley. Silný globální růst a dobrý reporting za první čtvrtletí trh prozatím vyvažují. Ve druhém kvartále tak budeme pozorně sledovat, jestli nadále rostoucí jádrovou inflaci nedoplní snižující se indikátory ekonomické činnosti, uzavírají analytici Morgan Stanley.

Zdroj: Bloomberg, CNBC

 
 
 
 
 
 

Čtěte více:

Kdy Fed začne opět snižovat sazby?
21.02.2018 10:46
S tím, jak se americká ekonomika pohybuje na hranici plné zaměstnanost...
Slabší data z eurozóny euru nepůsobí vážné ztráty, dolar čeká na informace z Fedu
21.02.2018 10:29
Indexy nákupních manažerů v eurozóně nepotěšily svým únorovým poklesem...
Podnikatelská nálada v eurozóně sestoupila z rekordních výšin
21.02.2018 11:48
Podnikatelská nálada v eurozóně se v únoru podle indexu PMI lehce zhor...
Zisk banky Lloyds byl loni nejvyšší od roku 2006
21.02.2018 12:05
Britské bance Lloyds Banking Group vzrostl v loňském roce zisk před zd...
EY: Zahraniční banky nemusí zvládnout neočekáváný propad ekonomiky. České jsou na tom lépe
21.02.2018 12:21
Bankovní sektor během deseti roků od vypuknutí globální finanční krize...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m