Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Deset akcií, do kterých investují „chytré peníze“

Deset akcií, do kterých investují „chytré peníze“

22.08.2018 18:47

Goldman Sachs tvrdí, že akcie, které tvoří největší část portfolií hedge fondů, si během posledních 17 let s přehledem vedly lépe než celý trh. Takové konstatování je jen poloviční. Potlesk by měl zaznívat až ve chvíli, kdy bychom věděli, že rizikovost těchto akcií byla podobná jako rizikovost trhu, a tudíž bychom srovnávali hrušky s hruškami. Ale CNBC, která informaci přinesla, se tomuto tématu nevěnuje, a asi ani GS. Navíc jde o historii, takže se podívejme radši na to, které akcie „tíží“ portfolia hedge fondů nyní.

Mezi současné VIP (Very Important Positions) fondů podle průzkumu Goldmanů zaměřeného na 830 hedge fondů patří nyní akcie z následující tabulky:

0

Podle banky si letos tento koš akcií vede asi o jeden procentní bod hůře než celý trh, ale fondy stále čekají, že ty největší ziskové žně ještě přijdou. Kolem hedge fondů i přes jejich mizerné výsledky posledních let stále panuje taková aura výjimečnosti, že jsem trochu čekal seznam méně známých titulů, u nichž investoři z nějakého důvodu opomíjejí téměř evidentní hodnotu. Namísto toho tu máme povětšinou známá jména, včetně Facebooku, který poslední dobou dává návratnosti portfolií poněkud zabrat. Tabulka pak podle mne celkově ukazuje, že údajné „chytré peníze“ jdou relativně středněproudou cestou.

Já bych ze seznamu pro trochu detailnější pohled vybral telekomunikačního a mediálního giganta Comcast. Jde o společnost, na jejíž tradiční byznys se v nejedné oblasti tlačí nová konkurence a zřejmě se nedá čekat, že by tyto tlaky jen tak polevily, spíše naopak. Například Morningstar se ale domnívá, že Comcast patří mezi ty odolnější a těžit by měl i z rostoucí poptávky po broadbandu. Jak ukazuje následující tabulka, během posledních let dokázal zvyšovat tržby v průměru o 6,2 % a dosahuje provozních marží nad 20 % (stejně jako návratnost investic pohybující se nad 10 %).

0

Zdroj: Morningstar

Jak vypadá valuace? Pozoruhodně, protože 164 miliardová kapitalizace by podle mých výpočtů byla ospravedlněna například volným tokem hotovosti ve výši 10,11 miliard dolarů rostoucím o asi o 4,3 % ročně. Což jsou přesně čísla, které najdeme v tabulce popisující historii. Jinak řečeno, trh nyní implicitně čeká, že Comcast bude své volné cash flow (to, co mu zbude po investicích – poslední řádek tabulky) navyšovat tempem, jakým jej navyšoval v posledních letech. Otázkou tak již je „jenom“ to, zda je tato laťka s ohledem na konkurenční hrozby a tržní příležitosti příliš vysoko, či naopak nízko.


Čtěte více:

Comcast podal konkurenční nabídku na aktivity firmy Fox
14.06.2018 10:08
Americký telekomunikační a mediální konglomerát Comcast dnes nabídl 65...
Comcast už nechce aktiva 21st Century Fox, vzdává boj s Disney
19.07.2018 16:31
Americká společnost Comcast už nechce aktiva společnosti 21st Century ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:50JP - HDP, q/q
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
8:00DE - HDP, q/q
9:00CZ - HDP, q/q
11:00EMU - HDP, q/q
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - PPI, m/m