Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Týden ve znamení ECB a rozvíjejících se trhů

Rozbřesk: Týden ve znamení ECB a rozvíjejících se trhů

10.09.2018 9:57
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Páteční čísla z amerického trhu práce nemohla dopadnout lépe a dala dolaru jasný signál, že se má o co opřít. Mzdy šláply na plyn a rostly v srpnu o 2,9 % - to je nejrychlejší tempo za posledních devět let. O důvod víc, proč věřit ještě dvojitému růstu sazeb Fedu v tomto roce (na ten po pátečních datech trhy sází zhruba ze 70 %). Na druhé straně je to i o důvod navíc, proč by se měly bát rozvíjející se trhy. Právě zdražující dolar obnažuje problémy těch nejzranitelnějších. Navíc vidina vyšších úrokových sazeb v USA dráždí Donalda Trumpa, pro kterého to může být argumentem pro vystupňování svého obchodního válečného úsilí na frontě s Čínou. Donald Trump může v nejbližší době uvalit nová cla na čínské zboží v hodnotě až 200 miliard USD. To straší řadu především asijských trhů navázaných na Čínu, a pokud by čínská vláda v obranném manévru nechala oslabit měnu nad hranici 7 juanů za dolar, dýchalo by se celému rozvíjejícímu světu velice těžko. Tento týden může alespoň částečné uklidnění rozvíjejícímu se světu přinést turecká centrální banka, která by konečně mohla “vzít rozum do hrsti” a nehledě na názor prezidenta Erdogana zvýšit úrokové sazby.

V našich zeměpisných šířkách přitáhne vedle rozvíjejících se trhů srovnatelnou pozornost zasedání ECB. Nedojde pravděpodobně k zásadním změnám plánů. ECB by mohla oznámit snížení měsíčních nákupů dluhopisů z 30 na 15 miliard eur a definitivní ukončení QE na konci roku. Zatím potvrdí i komunikaci ukazující na první růst úrokových sazeb v druhé polovině roku 2019. Zajímavé ovšem bude, jak se Mario Draghi vypořádá s plány na rozpočtovou expanzi jeho mateřské Itálie.

TRHY

CZK a dluhopisy

Česká koruna se dostala ze sevření negativní nálady na rozvíjejících se trzích a podařilo se jí posílit pod 25,70 EUR/CZK. I když vůči rozvíjejícím se trhům zůstáváme naladěni negativně (viz úvodník), je vidět, že pokud výprodeje nejsou plošné (včetně velkých jmen jako je čínský juan), zůstává střední Evropa relativně imunní. Dnes navíc může koruně lehce hrát do karet nárůst srpnové inflace (na 2,5 %).

Zahraniční forex
Americká data z trhu práce příjemně překvapila, a to jak na úrovni zaměstnanosti, tak konečně i mezd. Meziměsíční tempo růstu mezd se zlepšilo na 0,4 z 0,3 procenta, zatímco trh počítal s mírným zpomalením. Meziroční dynamika pak stoupla na 2,9 pct. Celkově zprávy z trhu práce byly velmi pozitivní, a tak poslaly vzhůru americké dluhopisové výnosy, což zároveň svědčilo a bude svědčit i dolaru. Na trhu se upevní očekávání o pokračujícím utahování měnové politiky ve zbytku letošního roku. Signály o možném zvětšování mzdových a inflačních tlaků zároveň mohou zvedat očekávání i pro rok příští. Je třeba dodat, že růst úrokových sazeb v USA je v plánu bez ohledu na to, že prezident D. Trump pohrozil, že uvalí cla na prakticky celý čínský dovoz.

Tento týden bude z počátku poměrně hluchý, přičemž v jeho druhé polovině přijde na pořad zasedání ECB. Pro emerging markets bude jednoznačně nejdůležitější čtvrteční zasedání turecké centrální banky, od které se čeká zvýšení úrokových sazeb.

 
 

Čtěte více:

Krugman: Co vyhovuje mocným
10.09.2018 6:32
Jaké vlastně mají být skutečné výhody neoliberalismu či konkrétně nízk...
Perly týdne: Spálení investoři, Trumpův dárek akciím a naše (ne)referenda
07.09.2018 13:10
Spálení investoři: Reuters tvrdí, že „prominentní shortseller Andrew L...
Slibná data z trhu práce zlepšují páteční výkonnost dolaru
07.09.2018 14:55
Data z trhu práce USA příjemně překvapila na úrovni mezd i zaměstnanos...
Americké výnosy citelně stouply a dolar to ocenil. Na akciích je závěr týdne rozpačitý
07.09.2018 17:19
Ani pátek zatím nepřinesl oznámení nových amerických cel na čínské zbo...
Jack Ma si dal dárek k narozeninám, předává
10.09.2018 8:30
Šéf a spoluzakladatel čínského internetového obchodu Alibaba Jack Ma, ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
11.08.2025
17:43Valuační cykly napříč staletím. Jak skončí ten současný?
16:21Cohen: Druhá polovina roku bude pro ekonomiku testem
15:30Americké akcie opět lámou rekordy. Dominance technologií nemá obdoby
14:45Není to jen o prodeji čipů. Nvidii roste také segment síťových technologií
13:05Týdenní výhled: Americká inflace má mírně narůst, Maloobchodní tržby napoví o stavu US spotřebitele  
12:06Akciové trhy čekají na dohodu mezi Čínou a USA, situaci v následujících dnech ovlivní i makrodata  
11:23Obchodní příměří končí. Čeká nás nová fáze konfliktu mezi USA a Čínou?
9:44Reuters: Nvidia a AMD budou Washingtonu platit 15 procent z prodejů čipů v Číně
8:46Rozbřesk: Trh nemovitostí znervózňuje ČNB. Jaké má centrální banka možnosti?
8:39Soud zrušil pokuty pro UniCredit a Komerční banku, Nvidia a AMD zaplatí za vývoz čipů do Číny a futures jsou zelené  
6:48Eigen z JPMorgan: Investoři se nyní opravdu nebojí
10.08.2025
16:23Přínosy umělé inteligence v praxi: zkušenosti z Národní banky Slovenska
9:30Víkendář: Investiční bubliny, dluhy a krize
09.08.2025
16:11Goldman Sachs: Recese je mimo zorné pole investorů, sázet proti tržnímu momentu je téměř iracionální
9:32Víkendář: Mohou datová centra poškodit ekonomiku?
08.08.2025
17:33Zánik hodnotových akcií
16:21Z Měsíce rovnou na Nasdaq. Vesmírná IPO těží ze zájmu investorů
14:29Make Global Stocks Great Again! Americká cla vrací lesk zahraničním trhům  
13:56Ifo: Hospodářské oživení v Německu nadále brzdí nedostatek zakázek
12:47Perly týdne: Jistota poklesu sazeb a srpnová rally

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
GoPro Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Plug Power Inc (06/25 Q2)