Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Vlijí výsledky firem krev do žil býčímu trhu? Nejen Morgan Stanley volí opatrný tón…

Vlijí výsledky firem krev do žil býčímu trhu? Nejen Morgan Stanley volí opatrný tón…

12.10.2018 10:21
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Už dnes po poledni se dozvíme čerstvá kvartální čísla hospodaření velkých amerických finančních domů JPMorgan, Citigroup nebo Wells Fargo. A právě očekávání vysokého růstu zisků, o 20 procent, jsou pro řadu analytiků očekáváným motorem, který vrátí akciový trh na jasnou a neotřesitelnou býčí dráhu. Nejen Morgan Stanley tak nehovoří.

Zatímco plošným očekáváním analytiků je růstu firemních zisků v sezóně za třetí čtvrtletí roku o 20 i více procent, několik domů naopak varuje, že nejen toto vysoké očekávání bude dalším impulzem, který na trhu naopak umocní nervozitu. Mezi takové patří hlavní akciový stratég Morgan Stanley Mike Wilson, hlavní akciový stratég Goldman Sachs David Kostin nebo akcioví analytici RBC.

„Optimistické odhady stojí na očekávání vysokého růstu marží, ale bez dostatečného zohlednění rostoucích nákladů včetně cel,“ soudí Mike Wilson, který vede akciový výzkum pro institucionální trading a Wealth Management Morgan Stanley. Právě kombinace obav z další eskalace obchodních válek a rostoucích nákladů v podobě růstu úrokových sazeb je spouštěčem výprodejů na akciovém trhu v posledních dnech a hodinách. Index Dow Jones nyní za poslední měsíc odepisuje 4,2 procenta, S&P 500 pak umazává 5,5 procenta. Pokles vedou technologie, což dokládá i propad indexu Nasdaq o 8,3 procenta jen od počátku měsíce října.

Právě před nadměrným nadšením v sektoru technologií a dále ve financích či spotřebitelském segmentu nyní stratégové Morgan Stanley varují. Opírají se o analýzu výsledkových zpráv více než 400 společností za výsledky druhého čtvrtletí letošního roku. V těch se soutředili na komentáře právě ke vzestupu nákladů. Obavy zde vede růst nákladů na komodity a přepravu. „Obavu z dopadu růstu nákladů vyslovilo 45 % firem v indexu S&P 500 a trend akceleruje,“ komentuje Morgan Stanley.

Podle konsensu na trhu má být rok 2019 třetím rokem plynulého vzestupu marží. „Těžko k uveření,“ glosuje Morgan Stanley. Sektory dopravy, spotřebního zboží dle stratégů banky nyní vyčnívají v kombinaci hrozeb pro marže a přitom velmi optimistických výsledkových odhadů. Naopak sektory potravin, nápojů, tabáku a některé firmy ve zdravotnickém segmentu nesou riziko pro vývoj marží nízké a přitom velmi opatrná očekávání pro výsledky – to Morgan Stanley označuje za mnohem příznivější kombinaci pro investory.

„Pokud rostou očekávání pro vývoj inflace, těží z toho energie, finance, základní materiály a tyto segmenty trhu rostou. Technologie, spotřebitelský segment nebo služby zaostávají,“ přidává tým Morgan Stanley obecnou poučku. Medvědí tón banky pak stělesňuje očekávání pouze 5% růstu ziskovosti firem v příštím roce, zatímco konsensem Wall Street je 10% růst. Konsensuálním očekáváním pro letošek je dle průzkumu Reuters 23 procent.

Podle analytiků RBC podhoubí pro aktuální výprodej na akciových trzích rostlo v průběhu celého léta a projevovalo se na menších akciových titulech (small caps), ale již i na sektoru technologií. Poslední kapkou pak byl skok v očekávání dlouhodobých úrokových sazeb, ale obavou je právě i průmět obchodních válek a zhoršených podmínek v obchodě do firemních zisků. „Lidé se začínají obávat zakusování rychlého růstu sazeb a obchodního napětí do marží firem,“ shrnuje jednoduše Lori Calvasina z RBC. Také Peter Boocvar z Bleakley souhlasí s tím, že to, co se v minulých měsících „peklo“ mezi malými akciovými emisemi a bylo vidět například v širokém americkém indexu Russell 2000, teď dostihlo velká akciová jména.

(Zdroj: Morgan Stanley, RBC, Bank of America, Bleakley, CNBC, Reuters, Bloomberg)


 

Čtěte více:

Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 2. čtvrtletí 2025
07.07.2025 10:51
Přinášíme Vám kalendář výsledkové sezóny v západní Evropě od 7. červen...
Výsledková sezóna Česko: Kalendář pro 2. čtvrtletí 2025
07.07.2025 10:56
Přinášíme vám kalendář vybraných firemní výsledků pro domácí výsledkov...
Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 2. čtvrtletí 2025
07.07.2025 11:10
Patria.cz Vám přináší kalendář výsledkové sezóny nejdůležitějších fire...
Je to jenom začátek: Investoři reagují na propad akcií
11.10.2018 10:43
Akciový výplach po USA a Asii dnes pokračuje v Evropě. Evropské akciov...
Trump: Myslím, že se Fed zbláznil
11.10.2018 13:55
Prezident Spojených států Donald Trump v posledních dnech stupňuje kri...
Inflace v USA - nižší čísla trhům nabízejí záchytný bod
11.10.2018 14:50
Cenové statistiky ze Spojených států by finančním trhům mohly dát zámi...
Dominik Rusinko: Ropu táhne dolů výprodej akcií, býčí sentiment uvadá
12.10.2018 6:30
Ropa Brent nejprve v posledních 14 dnech pokračovala ve spanilé jízdě...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
13:40ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)