Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak na investičně atraktivní „platební“ odvětví?

Jak na investičně atraktivní „platební“ odvětví?

30.01.2019 17:27

Podle některých analytiků a investorů je celkem zajímavý sektor platebních služeb. Včera jsme se tak detailněji dívali na společnost Square a zjistili jsme, že její kapitalizace implikuje mohutné zlepšení její ziskovosti a schopnosti generovat hotovost. Jinak řečeno, trh je u ní velmi, velmi optimistický. Například Morningstar tvrdí, že spíše než tato akcie stojí za pozornost společnosti Global Payments a Worldpay. V jejich prospěch by měla hovořit vysoká návratnost kapitálu, nižší valuace, a zejména výhled na dvojciferný růst. Podívejme se na ně.

Kapitalizace Global Payments dosahuje 17,9 miliard dolarů a jak vidíme z následující tabulky, firma za posledních 12 měsíců generovala na volném toku hotovosti (FCF) 611 milionů dolarů (prudké zlepšení oproti roku 2017). Již pouhý poměr kapitalizace k tomuto číslu ukazuje, že investoři se zde drží mnohem více při zemi než Square.

Morningstar přitom tvrdí, že tato společnost by měla mít větší šance v konkurenčním boji na domácím trhu než Square, který by měl být ohledně růstu odkázán jen na mezinárodní expanzi. Zmíněnou kapitalizaci by pak ospravedlnil desetiletý růst volného toku hotovosti ve výši 9 %, následně klesající na 4,5 % ročně. Což jsou řádově jiná čísla než u Square (a mají podle mne svou vypovídací schopnost i přesto, že nejde o FCF na vlastní jmění a podobné společnosti jdou nejednou cestou významných akvizic).

1
Zdroj: Morningstar

Jak je na tom Worldpay? Její kapitalizace se pohybuje na 25,9 miliardy dolarů. Je tak „jen“ 121krát vyšší než FCF posledních 12 měsíců. U GP to bylo dvacet devětkrát, ale u včerejší Square jsme se pohybovali zase vysoko na 400násobkem. Ospravedlnění kapitalizace Worldpay by pak například vyžadovalo, aby FCF rostlo o více než 20 % ročně po dobu deseti let (a pak o cca 5 %). Dynamika by tu tedy měla být vyšší než u GP, ale zdaleka ne taková jako u Square. GP se navíc svými čísly pohybuje výrazně nad rokem 2017, zatímco Worldpay pod ním, takže pokud bychom provedli nějakou standardizaci „výchozího“ FCF, očekávané růsty dnešních dvou společností by se přiblížily.

0
Zdroj: Morningstar

Včera jsem zmiňoval, že trh platebních systémů a služeb by měl podle některých nástrojů růst asi o 20 % ročně. Dnešní čísla odvozená od kapitalizace a FCF se již s podobnými odhady rýmují mnohem více, než tomu bylo včera u Square. Morningstar považuje odvětví za investičně atraktivní, vypichuje zejména Global Payments. Investoři se ale na oba tituly dívají dost podobně: Za poslední tři roky si Worldpay připisuje asi 74 % a GP asi 85 %, za poslední rok jsou zhruba na nule. Square si připisuje asi 50 %.


Čtěte více:

Investiční tip Mastercard: Akcie k nezaplacení
13.12.2018 10:23
Mastercard je spolu se společností Visa jedním z hlavních globálních p...
Když cenové grafy lákají k nákupu, ale fundament varuje
29.01.2019 18:09
V lednu se daří akciím společnosti Square, která nabízí elektronické p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university