Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Extrémní zklamání vytvořilo investiční příležitost?

Extrémní zklamání vytvořilo investiční příležitost?

08.08.2019 18:37

Akcie retailové společnosti Kroger ztrácí za poslední rok asi čtvrtinu své ceny, letos asi pětinu. Používám ne zrovna tradiční, nicméně přesnější spojení „své ceny“, namísto běžného „své hodnoty“, protože v tomto případě je rozdíl podstatný. Minimálně podle investiční společnosti Pivotal, která u titulu zvýšila doporučení z neutrálního na kupovat. A to s velmi prostým komentářem.

Onen komentář zní tak, že akcie je fundamentálně podhodnocená. Tedy že jejich hodnota je znatelně nad cenou na trhu. Pivotal doplňuje, že již nějaký čas čekal na to, až bude lepší „investiční vstupní bod“ a ten čas prý nyní nastal. Nedá se sice hovořit o tom, že by u této akcie existoval nějaký faktor, který by mohl spustit výraznější posilování její ceny. Nicméně ta už se dostala znatelně pod zmíněnou hodnotu. Pivotal vidí paralelu v situaci, která nastala před dvěma lety, kdy byla akcie také přeprodána a důvodem byly velké obavy z konkurenčního tlaku a změn v odvětví. Nyní Kroger zklamal svými posledními čtvrtletními výsledky, ale toto zklamání bylo tak velké, že vytvořilo „valuační anomálii“.

První tabulka ukazuje, že poslední rok firmě mírně klesají tržby, provozní ziskovost se jí podařilo zvednout:

1

Zdroj: Morningstar

Klíčová čísla ukazuje až druhá tabulka. Provozní tok hotovosti za posledních 12 měsíců dosáhl 4 miliardy dolarů, volný tok hotovosti (to, co zbude po provozních investicích), necelou miliardu dolarů. Ve srovnání s roky 2018 a 2017 jde na této úrovni o výrazné zlepšení, ale předpokládejme, že to je vypovídající číslo.

2

Zdroj: Morningstar

Kapitalizace společnosti nyní dosahuje 19 miliard dolarů. A vypadá to, že trhy si nyní s valuací moc hlavu nelámou. Pokud by totiž společnost vydělávala onu jednu miliardu (nejen jako volný tok hotovosti, ale i jako volný tok hotovosti pro akcionáře) rok co rok, její současná hodnota se pohybuje mírně pod 19 miliardami dolarů. Jinak řečeno, investoři nyní čekají stagnaci toho, co bylo předvedeno za posledních 12 měsíců. A Pivotal v logice uvedeného tvrdí, že společnost by měla být schopna předvést mnohem více.

Kroger se líbí i analytikům společnosti Morningstar. Ti poukazují na ostrou konkurenci, tato firma je ale podle nich v lepší pozici než její konkurenti. Má prý dobré vztahy s dodavateli, velmi dobré vlastní značky a nákladovou pozici a také velmi dobrou schopnost zpracovávat a analyzovat relevantní data využívat je k prodeji. Morningstar hovoří o „atraktivní příležitosti pro dlouhodobé investory, kteří jsou ochotni čekat na ovoce změn, které firma provádí“. Tlaky na nižší ceny ale v odvětví jen tak nepoleví, protože tu bude i nadále aktivní Amazon a Walmart a k nim se přidává stále více diskontů.


Čtěte více:

Když vám všichni radí, abyste nakupovali Amazon...
29.04.2019 10:24
Marketwatch poukazuje na to, že podle průzkumu společnosti FactSet nyn...
Jednoduché vysvětlení, proč se v Americe daří diskontům
07.06.2019 6:02
Vypadalo to, že se blíží jejich konec. Teď ale americké diskontní řetě...
Spurt v rychlé módě: Utečou obchody internetu?
11.06.2019 12:49
Asos, Boohoo, Zalando. Evropští prodejci fast-fashion módy zažívají po...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.08.2020
22:08Další výjimečný den pro Advanced Micro Devices  
18:24Nikola, Tesla a akciové modly
17:13CEO Spurný a šéf rizik Monety nakoupili po výsledcích akcie banky za více než 4 miliony korun
16:54Průzkum Reuters: ČNB zřejmě bude držet úrokové sazby beze změn až do roku 2022  
16:35Chuť riskovat se vytrácí, Wall Street hledá směr a dluhopisy rostou
16:32Plán Google převzít Fitbit přezkoumá EU, zaměří se na data
15:48The Economist: Mystérium GE
14:11Stratég Morgan Stanley: Čeká nás 10% korekce na akciových trzích
12:40Bayer částečně urovnává Roundup, ale publikuje slabší výhled  
12:22ČSSD chce superhrubou mzdu zrušit, příjmy rozpočtu by mohla řešit bankovní daň
12:11Pozvánka na webinář: Jak využít ETF ve svém portfoliu
12:04Moneta, Komerční banka, Erste: Jak se změnil náhled analytiků po pololetních výsledcích?  
12:01Peking nedovolí, aby USA ukradly TikTok, píše tisk
11:01EasyJet má vysokou ztrátu, zájem o létání už se ale zvyšuje
10:33Od ocele a drátů k Applu či Microsoftu. Burza se mění, budoucnost je biotech i blockchain  
9:47Ropný gigant BP má rekordní ztrátu, dividendu snížil na polovinu
9:16Rozbřesk: Evropské firmy čekají výrazné zlepšení situace v průmyslu
9:09Ifo: Německý automobilový průmysl se zotavuje, stoupá poptávka
8:57Trump chce dostat TikTok v USA pod americkou kontrolu, síť by mohl kontrolovat Microsoft
8:47V Evropě se rýsuje převážně zelený začátek obchodování  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
9:00CZ - Nezaměstnanost
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
14:30USA - Zahraniční obchod, mld. USD
16:00USA - Index ISM v nevýrobním sektoru