Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Extrémní zklamání vytvořilo investiční příležitost?

Extrémní zklamání vytvořilo investiční příležitost?

08.08.2019 18:37

Akcie retailové společnosti Kroger ztrácí za poslední rok asi čtvrtinu své ceny, letos asi pětinu. Používám ne zrovna tradiční, nicméně přesnější spojení „své ceny“, namísto běžného „své hodnoty“, protože v tomto případě je rozdíl podstatný. Minimálně podle investiční společnosti Pivotal, která u titulu zvýšila doporučení z neutrálního na kupovat. A to s velmi prostým komentářem.

Onen komentář zní tak, že akcie je fundamentálně podhodnocená. Tedy že jejich hodnota je znatelně nad cenou na trhu. Pivotal doplňuje, že již nějaký čas čekal na to, až bude lepší „investiční vstupní bod“ a ten čas prý nyní nastal. Nedá se sice hovořit o tom, že by u této akcie existoval nějaký faktor, který by mohl spustit výraznější posilování její ceny. Nicméně ta už se dostala znatelně pod zmíněnou hodnotu. Pivotal vidí paralelu v situaci, která nastala před dvěma lety, kdy byla akcie také přeprodána a důvodem byly velké obavy z konkurenčního tlaku a změn v odvětví. Nyní Kroger zklamal svými posledními čtvrtletními výsledky, ale toto zklamání bylo tak velké, že vytvořilo „valuační anomálii“.

První tabulka ukazuje, že poslední rok firmě mírně klesají tržby, provozní ziskovost se jí podařilo zvednout:

1

Zdroj: Morningstar

Klíčová čísla ukazuje až druhá tabulka. Provozní tok hotovosti za posledních 12 měsíců dosáhl 4 miliardy dolarů, volný tok hotovosti (to, co zbude po provozních investicích), necelou miliardu dolarů. Ve srovnání s roky 2018 a 2017 jde na této úrovni o výrazné zlepšení, ale předpokládejme, že to je vypovídající číslo.

2

Zdroj: Morningstar

Kapitalizace společnosti nyní dosahuje 19 miliard dolarů. A vypadá to, že trhy si nyní s valuací moc hlavu nelámou. Pokud by totiž společnost vydělávala onu jednu miliardu (nejen jako volný tok hotovosti, ale i jako volný tok hotovosti pro akcionáře) rok co rok, její současná hodnota se pohybuje mírně pod 19 miliardami dolarů. Jinak řečeno, investoři nyní čekají stagnaci toho, co bylo předvedeno za posledních 12 měsíců. A Pivotal v logice uvedeného tvrdí, že společnost by měla být schopna předvést mnohem více.

Kroger se líbí i analytikům společnosti Morningstar. Ti poukazují na ostrou konkurenci, tato firma je ale podle nich v lepší pozici než její konkurenti. Má prý dobré vztahy s dodavateli, velmi dobré vlastní značky a nákladovou pozici a také velmi dobrou schopnost zpracovávat a analyzovat relevantní data využívat je k prodeji. Morningstar hovoří o „atraktivní příležitosti pro dlouhodobé investory, kteří jsou ochotni čekat na ovoce změn, které firma provádí“. Tlaky na nižší ceny ale v odvětví jen tak nepoleví, protože tu bude i nadále aktivní Amazon a Walmart a k nim se přidává stále více diskontů.


Čtěte více:

Když vám všichni radí, abyste nakupovali Amazon...
29.04.2019 10:24
Marketwatch poukazuje na to, že podle průzkumu společnosti FactSet nyn...
Jednoduché vysvětlení, proč se v Americe daří diskontům
07.06.2019 6:02
Vypadalo to, že se blíží jejich konec. Teď ale americké diskontní řetě...
Spurt v rychlé módě: Utečou obchody internetu?
11.06.2019 12:49
Asos, Boohoo, Zalando. Evropští prodejci fast-fashion módy zažívají po...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.08.2019
22:03Americké akcie při úterku ztrácely
18:04Summary: Vlažné výsledky Home Depot
17:46Americký trh by měl vynášet 7,2 %, Karibik, či Afrika nad 20 %
17:25Akciím nálada nevydržela, výnosy zvýraznily pokles. Euro se však zvedá  
16:38Italský premiér Conte ohlásil demisi a konec své vlády
15:57Jakub Brukner: Pokles ceny akcií českých bank vidím jako příležitost
14:06Mobius: Kupujte zlato za každou cenu
12:36WoCS: Záporné sazby u hypoték a daň za bohatství moderní společnosti
11:08Výroba aut v ČR do července vzrostla o 1,4 procenta
10:56Pictet: Německo budí obavy v ECB, ta bude reagovat
10:20Trumpův tlak na Fed už trhy nerozhází a další impulsy chybějí. Akcie a dluhopisy i tak rostou  
9:21Apple si nachystal 6 miliard dolarů na obsah nové Apple TV+. Vyzve Disney+
9:08Rozbřesk: Inflace dodává ECB argument k akci
8:59Asie byla díky obchodním signálům v mírném plusu, evropské burzy ale ráno mohou tápat  
8:38Trump vyzval Fed ke snížení úroků a obvinil Google z manipulace
8:38Šmarda se vzdal nominace na ministra kultury. Zeman dnes přijme Bartoše, Výborného a premiéra Babiše
5:52The Economist: Z průmyslově vyspělé země kvůli špatné vládě do bídy a utrpení
19.08.2019
22:01Americké akcie zahájily týden růstem, Nasdaq +1,4 %
17:43Proč jsou americké trhy podle mne hodně našponované
17:02Pomoc dostává reálné obrysy a drží na trzích pozitivní náladu. Eurodolar se však nehýbe  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Zayo Group Holdings Inc (06/19 Q4)
10:00PL - PPI, y/y
10:00PL - Průmyslová výroba, y/y
12:00Lowe's Cos Inc (07/19 Q2)
16:00USA - Prodeje starších domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC