Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Americký trh práce nepotěšil slabou zaměstnaností. Mzdy zpomalily

Americký trh práce nepotěšil slabou zaměstnaností. Mzdy zpomalily

04.10.2019 14:43, aktualizováno: 4.10. 15:38
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Aktualizováno

Ostře sledovaná čísla z amerického trhu práce nechávají trhy trochu na rozpacích, jak je hodnotit. Podle nás převládá negativní dojem z toho, že se projevuje slabost pracovního trhu. První reakce dolaru byla lehce pozitivní a americké výnosy rostly, myslíme si však, že jde zejména o jistou úlevu, že nepřišel žádný vysloveně tragický report. Před víkendem tak může docházet k zavírání pozic z předchozích dní.

Nových pracovních míst v září přibylo 136 tisíc oproti očekávaným 145 k. Minulý měsíc nakonec nebyl tak špatný - došlo k revizi na 168 k. Slabá byla tvorba míst v průmyslu i stavebnictví, naopak zaměstnavatelé stále nabírají lidi ve školství a zdravotnictví nebo specializovaných službách. Stále se také činí veřejné instituce, které tvoří výrazně víc míst než v posledních letech. Podle našeho názoru je možné odhlédnout od jednotlivých slabších měsíců, jenže letos kromě velmi dobrého ledna růst zaměstnanosti postupně uvadá. Trend se zhoršuje, přičemž ještě více je to vidět, když pohlédneme pouze na soukromý sektor.

Poměrně dlouhou dobu jsme řešili, proč hlad pro nových pracovnících netáhne rychleji vzhůru mzdy. Ty nakonec tempo trochu nabraly, jenže následně se trend v zaměstnanosti obrací a ke zrychlování mezd je málo důvodů. Na jednu stranu je to dobře, neboť mzdově inflační tlaky by mohly Fed odrazovat od měnové podpory. Na stranu druhou ovšem i mzdy dokládají, že trh práce ztrácí na síle.

Hodinová mzda v září stagnovala a průměrná délka úvazku se také nezměnila. Meziročně jsou mzdy o 2,9 procenta výš, což znamená zpomalení z předchozích 3,2 pct. Z toho zbyde jen něco přes procento reálného růstu. Kvůli ztrátě tempa zaměstnanosti i platů vidíme také zpomalení celkového objemu vyplacených mezd na 2,3 pct y/y. Vzhledem k tomu nám připadá současné rychlé tempo soukromé spotřeby jako neudržitelné.

Další implikací je, že pravděpodobnost poklesu sazeb Fedu se opět o něco zvětšuje. Starost o zaměstnanost patří do mandátu centrální banky a slábnoucí trh práce naznačuje, že projev negativních rizik dostává reálnější obrysy. Fed může stále své kroky prezentovat jako úpravu politiky "uprostřed" cyklu, každopádně začíná být vysoce pravděpodobné, že i říjen přinese preventivní uvolnění politiky. Bankéře, kteří pro snížení sazeb hlasovali minule, poslední příděl dat jen utvrdí o správnosti tohoto směru, a možná se přidají i další.

001

 

 
 
 
 
 

Čtěte více:

ČNB: Záznamy z jednání budou obsahovat jmenovité argumenty, pro zvýšení sazeb posledně hlasovali Mora a Benda
04.10.2019 9:27
Česká národní banka oznámila, že začne v příštím roce v záznamech z mě...
Trhy před dalšími důležitými daty zatím v lehce pozitivním módu
04.10.2019 10:32
Páteční evropské obchodování se na akciích zatím rozvíjí tím pozitivní...
ČEZ plánuje prodat Počerady a do 2040 odstavit skoro vše uhelné
04.10.2019 11:37
Energetická společnost ČEZ plánuje nyní prodat hnědouhelnou elektrárnu...
Analytik Martin Cakl: Levnější české akcie přináší stále větší dividendové výnosy
07.10.2019 6:24
Ano – aktuálně levnější tuzemské akcie přinášejí svým investorům stále...
Prodej aut v Británii v září kvůli brexitu vzrostl pouze mírně
04.10.2019 14:15
Prodej nových automobilů v Británii se v září zvýšil pouze o 1,3 proce...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university