Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Americký trh práce nepotěšil slabou zaměstnaností. Mzdy zpomalily

Americký trh práce nepotěšil slabou zaměstnaností. Mzdy zpomalily

04.10.2019 14:43, aktualizováno: 4.10. 15:38
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Aktualizováno

Ostře sledovaná čísla z amerického trhu práce nechávají trhy trochu na rozpacích, jak je hodnotit. Podle nás převládá negativní dojem z toho, že se projevuje slabost pracovního trhu. První reakce dolaru byla lehce pozitivní a americké výnosy rostly, myslíme si však, že jde zejména o jistou úlevu, že nepřišel žádný vysloveně tragický report. Před víkendem tak může docházet k zavírání pozic z předchozích dní.

Nových pracovních míst v září přibylo 136 tisíc oproti očekávaným 145 k. Minulý měsíc nakonec nebyl tak špatný - došlo k revizi na 168 k. Slabá byla tvorba míst v průmyslu i stavebnictví, naopak zaměstnavatelé stále nabírají lidi ve školství a zdravotnictví nebo specializovaných službách. Stále se také činí veřejné instituce, které tvoří výrazně víc míst než v posledních letech. Podle našeho názoru je možné odhlédnout od jednotlivých slabších měsíců, jenže letos kromě velmi dobrého ledna růst zaměstnanosti postupně uvadá. Trend se zhoršuje, přičemž ještě více je to vidět, když pohlédneme pouze na soukromý sektor.

Poměrně dlouhou dobu jsme řešili, proč hlad pro nových pracovnících netáhne rychleji vzhůru mzdy. Ty nakonec tempo trochu nabraly, jenže následně se trend v zaměstnanosti obrací a ke zrychlování mezd je málo důvodů. Na jednu stranu je to dobře, neboť mzdově inflační tlaky by mohly Fed odrazovat od měnové podpory. Na stranu druhou ovšem i mzdy dokládají, že trh práce ztrácí na síle.

Hodinová mzda v září stagnovala a průměrná délka úvazku se také nezměnila. Meziročně jsou mzdy o 2,9 procenta výš, což znamená zpomalení z předchozích 3,2 pct. Z toho zbyde jen něco přes procento reálného růstu. Kvůli ztrátě tempa zaměstnanosti i platů vidíme také zpomalení celkového objemu vyplacených mezd na 2,3 pct y/y. Vzhledem k tomu nám připadá současné rychlé tempo soukromé spotřeby jako neudržitelné.

Další implikací je, že pravděpodobnost poklesu sazeb Fedu se opět o něco zvětšuje. Starost o zaměstnanost patří do mandátu centrální banky a slábnoucí trh práce naznačuje, že projev negativních rizik dostává reálnější obrysy. Fed může stále své kroky prezentovat jako úpravu politiky "uprostřed" cyklu, každopádně začíná být vysoce pravděpodobné, že i říjen přinese preventivní uvolnění politiky. Bankéře, kteří pro snížení sazeb hlasovali minule, poslední příděl dat jen utvrdí o správnosti tohoto směru, a možná se přidají i další.

001

 

 
 
 
 
 

Čtěte více:

ČNB: Záznamy z jednání budou obsahovat jmenovité argumenty, pro zvýšení sazeb posledně hlasovali Mora a Benda
04.10.2019 9:27
Česká národní banka oznámila, že začne v příštím roce v záznamech z mě...
Trhy před dalšími důležitými daty zatím v lehce pozitivním módu
04.10.2019 10:32
Páteční evropské obchodování se na akciích zatím rozvíjí tím pozitivní...
ČEZ plánuje prodat Počerady a do 2040 odstavit skoro vše uhelné
04.10.2019 11:37
Energetická společnost ČEZ plánuje nyní prodat hnědouhelnou elektrárnu...
Analytik Martin Cakl: Levnější české akcie přináší stále větší dividendové výnosy
07.10.2019 6:24
Ano – aktuálně levnější tuzemské akcie přinášejí svým investorům stále...
Prodej aut v Británii v září kvůli brexitu vzrostl pouze mírně
04.10.2019 14:15
Prodej nových automobilů v Británii se v září zvýšil pouze o 1,3 proce...

Váš názor
  • Mám takový dojem,
    05.10.2019 10:00

    že všem kolem USA nejde o americké nezaměstnané, nýbrž o vlastní pytel zlaťáků, jež může být ohrožen americkou recesí. Ó, jak pokrytecký je ten globál!
    logaro
    • Re: Mám takový dojem,
      05.10.2019 14:30

      Ty zase jedeš... Seš na ekonomckém chatu, takže usa data jsou podstatná pro celý svět... Nemusí# to chápat a sleduj data třeba z ruska
      Velkamedvědice
      • VM
        05.10.2019 14:59

        Copak zlaťáky, recese, nezaměstnaní a globál nejsou o ekonomice?
        logaro
  • Patria opět září
    05.10.2019 7:37

    Nezaměstnanost (3,5%) je nejnižší za posledních 50 let. Ale Patria vidí slabost.
    Dannn
    • Re: Patria opět září
      05.10.2019 8:39

      Já jsem včera odpoledne také nejdřív nepochopil pointu. Ale tím je myšlena nižší tvorba nových pracovních míst. Možná je to také částečně nešťastně napsané.
      křižák
      •  
        05.10.2019 8:54

        Asi mate i graf, který je za 4 roky. Když si z toho vezmete jen rok, nebo půlrok, trend je jasně dolů. A ta posloupnost je jasná: napřed se nenabírají lidi a nepřidávají peníze, až pak se příp. propouští.
        Zvonička
Aktuální komentáře
14.10.2019
18:34Slovensko ani v příštím roce nebude hospodařit bez deficitu
17:49Obchod za to nemůže
17:25Trhy na nejlepší dohodu v dějinách moc neslyší. Čína chce víc a hrozí drcením kostí  
16:16Branislav Soták: Propad na nadcházející výsledkové sezóně USA by mohl být prvním od 2Q16
16:09Akcie Avast se na pražské burze blíží historickým maximům  
15:55UniCredit chystá záporné úrokové sazby u vkladů nad milion eur
14:42Huawei prý nebude vyloučen z dodávek pro síť 5G v Německu
13:15Komerční banka, a. s. - Hlavní akcionáři Komerční banky, a.s. k 30.9.2019
13:14Týdenní výhled: Začíná výsledková sezóna 3Q19, USA a Čína zamířily k částečné dohodě  
12:39Výsledková sezóna v ČR: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
12:03Nobelovu cenu za ekonomii získávají Banerjee, Duflová a Kremer za boj proti chudobě
11:41Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
11:20Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
10:49Micossi: Rozlišujme mánie a bubliny na akciových trzích
10:49Tržní euforie zmizela s čínskými daty, rostou pochybnosti o brexitu  
9:47Obchodujete s Británií? Nejméně tohle je třeba udělat kvůli brexitu podle Evropské komise
9:11Rozbřesk: Dočasné příměří USA - Čína povzbudilo trhy. Čeká nás rozuzlení brexitu
8:57USA a Čína se dohodly na obrysech dohody, brexit již tak nadějně nevypadá  
8:37Moody’s mírní výhled pro tuzemské banky, čeká mírné zhoršení kvality úvěrů
8:29Propad čínského vývozu i dovozu zvyšuje sázky na další vládní podporu ekonomiky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y