Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Americký trh práce nepotěšil slabou zaměstnaností. Mzdy zpomalily

Americký trh práce nepotěšil slabou zaměstnaností. Mzdy zpomalily

04.10.2019 14:43, aktualizováno: 4.10. 15:38
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Aktualizováno

Ostře sledovaná čísla z amerického trhu práce nechávají trhy trochu na rozpacích, jak je hodnotit. Podle nás převládá negativní dojem z toho, že se projevuje slabost pracovního trhu. První reakce dolaru byla lehce pozitivní a americké výnosy rostly, myslíme si však, že jde zejména o jistou úlevu, že nepřišel žádný vysloveně tragický report. Před víkendem tak může docházet k zavírání pozic z předchozích dní.

Nových pracovních míst v září přibylo 136 tisíc oproti očekávaným 145 k. Minulý měsíc nakonec nebyl tak špatný - došlo k revizi na 168 k. Slabá byla tvorba míst v průmyslu i stavebnictví, naopak zaměstnavatelé stále nabírají lidi ve školství a zdravotnictví nebo specializovaných službách. Stále se také činí veřejné instituce, které tvoří výrazně víc míst než v posledních letech. Podle našeho názoru je možné odhlédnout od jednotlivých slabších měsíců, jenže letos kromě velmi dobrého ledna růst zaměstnanosti postupně uvadá. Trend se zhoršuje, přičemž ještě více je to vidět, když pohlédneme pouze na soukromý sektor.

Poměrně dlouhou dobu jsme řešili, proč hlad pro nových pracovnících netáhne rychleji vzhůru mzdy. Ty nakonec tempo trochu nabraly, jenže následně se trend v zaměstnanosti obrací a ke zrychlování mezd je málo důvodů. Na jednu stranu je to dobře, neboť mzdově inflační tlaky by mohly Fed odrazovat od měnové podpory. Na stranu druhou ovšem i mzdy dokládají, že trh práce ztrácí na síle.

Hodinová mzda v září stagnovala a průměrná délka úvazku se také nezměnila. Meziročně jsou mzdy o 2,9 procenta výš, což znamená zpomalení z předchozích 3,2 pct. Z toho zbyde jen něco přes procento reálného růstu. Kvůli ztrátě tempa zaměstnanosti i platů vidíme také zpomalení celkového objemu vyplacených mezd na 2,3 pct y/y. Vzhledem k tomu nám připadá současné rychlé tempo soukromé spotřeby jako neudržitelné.

Další implikací je, že pravděpodobnost poklesu sazeb Fedu se opět o něco zvětšuje. Starost o zaměstnanost patří do mandátu centrální banky a slábnoucí trh práce naznačuje, že projev negativních rizik dostává reálnější obrysy. Fed může stále své kroky prezentovat jako úpravu politiky "uprostřed" cyklu, každopádně začíná být vysoce pravděpodobné, že i říjen přinese preventivní uvolnění politiky. Bankéře, kteří pro snížení sazeb hlasovali minule, poslední příděl dat jen utvrdí o správnosti tohoto směru, a možná se přidají i další.

001

 

 
 
 
 
 

Čtěte více:

ČNB: Záznamy z jednání budou obsahovat jmenovité argumenty, pro zvýšení sazeb posledně hlasovali Mora a Benda
04.10.2019 9:27
Česká národní banka oznámila, že začne v příštím roce v záznamech z mě...
Trhy před dalšími důležitými daty zatím v lehce pozitivním módu
04.10.2019 10:32
Páteční evropské obchodování se na akciích zatím rozvíjí tím pozitivní...
ČEZ plánuje prodat Počerady a do 2040 odstavit skoro vše uhelné
04.10.2019 11:37
Energetická společnost ČEZ plánuje nyní prodat hnědouhelnou elektrárnu...
Analytik Martin Cakl: Levnější české akcie přináší stále větší dividendové výnosy
07.10.2019 6:24
Ano – aktuálně levnější tuzemské akcie přinášejí svým investorům stále...
Prodej aut v Británii v září kvůli brexitu vzrostl pouze mírně
04.10.2019 14:15
Prodej nových automobilů v Británii se v září zvýšil pouze o 1,3 proce...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.02.2020
9:33Víkendář: Slunce na jihu, hory na severu, strach a nedůvěra mezi tím
22.02.2020
9:43Víkendář: Tento způsob boje s chudobou zdá se poněkud nešťastným
21.02.2020
22:06Výprodeje na Wall Street pokračovaly i na konci týdne
17:48Smutek akciových soutěží krásy
17:03Aktivita v sektoru služeb USA klesla, je nejnižší od roku 2013
16:32UNICAPITAL Invest I a.s. - Oznámení o výplatě výnosu dluhopisů
16:31Euro na závěr týdne ožilo, akcie naopak padají  
15:52The Economist: Akcie velkých technologií na roztrhání. Nebo ne?
15:36Čínský solární průmysl by mohl letos vzrůst o 50 procent
14:10Německá hnědouhelná elektrárna Schkopau bude patřit EPH
14:03Z centrálního bankéře detektivem, aneb jak je těžké určit dopady viru
12:25Perly týdne: Nová kultovní akcie, recese s 25 % pravděpodobností a u nás větší kontrola investic
11:33Inflace v eurozóně v lednu zrychlila na 1,4 %
11:01Největší evropská pojišťovna Allianz dosáhla rekordního zisku
10:49IHS: Růst podnikatelské aktivity v eurozóně v únoru zrychlil
10:42Nečekaně dobrá data se míjí účinkem, obavy na trzích převažují  
10:41Damodaran: Aktuální cena rizika na realitách, akciích a dluhopisech
9:35Prodej aut v Číně v půlce února kvůli epidemii klesl o 92 procent
9:11Rozbřesk: Prodej aut v Číně propadá o hrozivých 92 %. ECB reviduje, nakupuje a reinvestuje...
8:55Nové případy nákazy koronavirem navyšují pesimismus na trzích, EU jedná o rozpočtu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo