Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Americký trh práce nepotěšil slabou zaměstnaností. Mzdy zpomalily

Americký trh práce nepotěšil slabou zaměstnaností. Mzdy zpomalily

04.10.2019 14:43, aktualizováno: 4.10. 15:38
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Aktualizováno

Ostře sledovaná čísla z amerického trhu práce nechávají trhy trochu na rozpacích, jak je hodnotit. Podle nás převládá negativní dojem z toho, že se projevuje slabost pracovního trhu. První reakce dolaru byla lehce pozitivní a americké výnosy rostly, myslíme si však, že jde zejména o jistou úlevu, že nepřišel žádný vysloveně tragický report. Před víkendem tak může docházet k zavírání pozic z předchozích dní.

Nových pracovních míst v září přibylo 136 tisíc oproti očekávaným 145 k. Minulý měsíc nakonec nebyl tak špatný - došlo k revizi na 168 k. Slabá byla tvorba míst v průmyslu i stavebnictví, naopak zaměstnavatelé stále nabírají lidi ve školství a zdravotnictví nebo specializovaných službách. Stále se také činí veřejné instituce, které tvoří výrazně víc míst než v posledních letech. Podle našeho názoru je možné odhlédnout od jednotlivých slabších měsíců, jenže letos kromě velmi dobrého ledna růst zaměstnanosti postupně uvadá. Trend se zhoršuje, přičemž ještě více je to vidět, když pohlédneme pouze na soukromý sektor.

Poměrně dlouhou dobu jsme řešili, proč hlad pro nových pracovnících netáhne rychleji vzhůru mzdy. Ty nakonec tempo trochu nabraly, jenže následně se trend v zaměstnanosti obrací a ke zrychlování mezd je málo důvodů. Na jednu stranu je to dobře, neboť mzdově inflační tlaky by mohly Fed odrazovat od měnové podpory. Na stranu druhou ovšem i mzdy dokládají, že trh práce ztrácí na síle.

Hodinová mzda v září stagnovala a průměrná délka úvazku se také nezměnila. Meziročně jsou mzdy o 2,9 procenta výš, což znamená zpomalení z předchozích 3,2 pct. Z toho zbyde jen něco přes procento reálného růstu. Kvůli ztrátě tempa zaměstnanosti i platů vidíme také zpomalení celkového objemu vyplacených mezd na 2,3 pct y/y. Vzhledem k tomu nám připadá současné rychlé tempo soukromé spotřeby jako neudržitelné.

Další implikací je, že pravděpodobnost poklesu sazeb Fedu se opět o něco zvětšuje. Starost o zaměstnanost patří do mandátu centrální banky a slábnoucí trh práce naznačuje, že projev negativních rizik dostává reálnější obrysy. Fed může stále své kroky prezentovat jako úpravu politiky "uprostřed" cyklu, každopádně začíná být vysoce pravděpodobné, že i říjen přinese preventivní uvolnění politiky. Bankéře, kteří pro snížení sazeb hlasovali minule, poslední příděl dat jen utvrdí o správnosti tohoto směru, a možná se přidají i další.

001

 

 
 
 
 
 

Čtěte více:

ČNB: Záznamy z jednání budou obsahovat jmenovité argumenty, pro zvýšení sazeb posledně hlasovali Mora a Benda
04.10.2019 9:27
Česká národní banka oznámila, že začne v příštím roce v záznamech z mě...
Trhy před dalšími důležitými daty zatím v lehce pozitivním módu
04.10.2019 10:32
Páteční evropské obchodování se na akciích zatím rozvíjí tím pozitivní...
ČEZ plánuje prodat Počerady a do 2040 odstavit skoro vše uhelné
04.10.2019 11:37
Energetická společnost ČEZ plánuje nyní prodat hnědouhelnou elektrárnu...
Analytik Martin Cakl: Levnější české akcie přináší stále větší dividendové výnosy
07.10.2019 6:24
Ano – aktuálně levnější tuzemské akcie přinášejí svým investorům stále...
Prodej aut v Británii v září kvůli brexitu vzrostl pouze mírně
04.10.2019 14:15
Prodej nových automobilů v Británii se v září zvýšil pouze o 1,3 proce...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.08.2020
14:05Trump umocňuje útok na čínské technologie, zakazuje WeChat a TikTok
13:49CNN: Výbuch v Bejrútu ohrožuje ekonomiku, která již byla v krizi
12:49ČEZ vede jednání o prodeji rumunských aktiv. Prý s Macquarie
12:15Perly týdne: Akcie nad zlato, podivné investiční rekordy a u nás diskuse o bankovní dani
11:37Kodl Contemporary posílá současné české umění do věhlasné Sotheby’s
10:33Martin Cakl: O2 překvapila lepšími výsledky  
9:54Ve službách se začíná blýskat na lepší časy (komentář analytika)
9:13Rozbřesk: ČNB znovu zhoršila výhled české ekonomiky
8:56V Praze odreportovala 02, Trump stupňuje tlak na TikTok. Evropa nerozhodná  
8:31Uber kvůli koronaviru ve čtvrtletí vykázal ztrátu 1,8 mld. USD
8:26Microsoft má zájem o veškeré aktivity TikToku mimo Čínu, Trump zvyšuje tlak na odprodej
7:04O2 v pandemii covid-19 meziročně uhájila příjmy a dokázala zvýšit zisk i marži
06.08.2020
22:05Wall Street zakončila pátý den v řadě v plusu, v čele technologie  
20:52Co čekat od výsledků O2? Mírný meziroční pokles v důsledku covid-19 u hlavních čísel  
17:31Trh jako v roce 2000? Jen na povrchu
17:13Zlato poráží další rekord nad 2000 dolary, někteří varují před korekcí
16:57Wall Street a Evropa se na směru neshodují. Koruna slábne s novou prognózou ČNB
16:21Žadatelů o podporu v nezaměstnanosti v USA za týden citelně ubylo
15:45Komentář analytika: Nejostřeji sledovaná položka výsledovky posílá akcie ING a Unicredit opačným směrem  
14:37ČNB sazby nemění, zhoršuje odhad hospodářského propadu. Koruna na denním dnu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Čína - Obchodní bilance, mld. USD
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, y/y
14:30USA - Změna počtu prac. míst