Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Fed redukuje sazby, ale rád by si dal pauzu

Rozbřesk: Fed redukuje sazby, ale rád by si dal pauzu

31.10.2019 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Fed naplnil všeobecná očekávání a snížil hlavní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů, a to už potřetí v řadě. Kromě toho americká centrální banka ovšem počítá s “dočasným” dodáváním likvidity, které potrvá až do druhého kvartálu příštího roku.

Stejně jako po zasedání FOMC v půli září je i nyní americká měnová politika podle šéfa Fedu Powella na odpovídající úrovni, aby podporovala růst. Pro další zasedání FOMC (11. prosince) tedy opět není nic dané, ale z tiskovky J. Powella znovu vyplynulo, že Fed bude připraven jednat, pokud se materiálním způsobem změní výhled.

S něčím takovým však Fed zdánlivě nepočítá, což je patrné ze samotného komentáře FOMC, který se tentokrát změnil opravdu málo a zůstal v zásadě neutrální. V komentáři Fedu se možná nejdůležitější informace objevila až na jeho samém konci a to v podobě rozložení hlasů pro a proti snižování úroků. Dva jestřábí disidenti zůstali, avšak tentokrát zmizel holubičí disident na druhé straně spektra - James Bullard. Absenci explicitního hlasu pro ještě agresivnější snižování úroků by tak šlo interpretovat jako mírně jestřábí signál trhu, že další uvolňování měnové politiky nemusí přijít tak automaticky, jak implicitně předpovídá výnosová křivka.

Podobně jestřábím způsobem mohla znít i nečekaná zmínka šéfa Fedu Powella, že některá rizika jsou dokonce orientována pozitivním směrem - konkrétně pak riziko eskalace obchodní války s Čínou a riziko tvrdého brexitu. Tento závěr však Powell shodil se stolu, když přítomným novinářům rychle vysvětlil, že materializace těchto pozitivních rizik může jen stěží znamenat v budoucnu utažení měnové politiky. Podle Powella totiž zůstávají inflace i inflační očekávání příliš nízko, což nedává prostor pro zvyšování sazeb, které by negovalo současný mini-cyklus tří (či více) redukcí.

Sečteno a podtrženo: tak jako v předchozích případech není sice kurz měnové politiky v USA předem daný, ale centrální banka vysílá trhu zprávu s jasným podtextem, že by již bylo žádoucí si dát ve snižování úroků pauzu. Na druhou stranu ovšem bylo ze slov J. Powella cítit, že uvnitř vedení Fedu mají holubice navrch, a tudíž další zhoršení výhledu americké ekonomiky bude kompenzováno další redukcí sazeb.

TRHY

CZK a dluhopisy
České koruně se úplně nechce prolomit hranici 25,50 EUR/CZK. A v dnešním obchodování asi příliš nepomůže lehce jestřábí vyznění komentářů po včerejším zasedání Fedu. Na druhou stranu o něco lepší výsledek prvního odhadu HDP v eurozóně se koruně může líbit.

Zahraniční forex
Přestože výsledek amerického HDP nebyl včera špatný a Fed večer signalizoval, že by si dal rád pauzu, dolar včera dál slábl a měnový pár vyskočil nad 1,11 EUR/USD. Trh Fedu totiž zjevně jako v předchozích případech nevěří, že v okamžiku jakéhokoliv významnějšího zhoršení dat či komplikací v otázce obchodních válek či brexitu nesáhne opět preventivně po snížení úroků.

Dnes budou v centru pozornosti data z eurozóny, a to konkrétně inflace za říjen a bleskové odhady HDP v eurozóně za třetí kvartál. Náš nowcast predikuje růst HDP o 0,2 % mezikvartálně, přičemž konsensus leží o něco níže. Tudíž tato data by neměla euru ublížit. Horší to bude s inflací, která byla i v říjnu v eurozóně opět proklatě nízko a bude jen dalším potvrzením toho, že ECB svůj boj o dosažení dvouprocentního cíle prohrává.

Ropa
Ropa Brent během včerejšího obchodování oslabila až k úrovni 60 USD/barel v reakci na překvapivý růst zásob surové ropy ve Spojených státech (+5,7 mil. barelů). Výraznějšímu propadu cen však zabránil na jedné straně kompenzující pokles zásob benzínu (-3 mil. barelů) a středních destilátů (-1 mil. barelů) a na druhé povzbudivý výsledek zasedání amerického Fedu, který opětovně snížil úrokové sazby.

 
 

Čtěte více:

Aby elektromobily dávaly smysl…
30.10.2019 17:30
Minulý týden jsme tu věnovali dvěma solárním společnostem a nyní bych ...
Fed snížil úrokové sazby a naznačil přestávku
30.10.2019 19:17
Americká centrální banka dnes podle očekávání snížila základní úrokovo...
Fed nastartoval růst na Wall Street
30.10.2019 21:01
Americké akcie v nervozitě vyčkávaly rozhodnutí americké centrální ban...
Fed: Do třetice všeho dobrého...
30.10.2019 21:06
Fed naplnil všeobecná očekávání a snížil hlavní úrokovou sazbu o 25 ba...
Zisk Applu překonal očekávání, i když iPhony zklamaly
30.10.2019 22:27
O více než 1 % stouply v prodlouženém obchodování akcie společnosti Ap...
Zisk i tržby Facebooku překonaly odhady
30.10.2019 22:32
Čistý zisk provozovatele sociální sítě Facebook ve třetím čtvrtletí me...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m