Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Fed redukuje sazby, ale rád by si dal pauzu

Rozbřesk: Fed redukuje sazby, ale rád by si dal pauzu

31.10.2019 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Fed naplnil všeobecná očekávání a snížil hlavní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů, a to už potřetí v řadě. Kromě toho americká centrální banka ovšem počítá s “dočasným” dodáváním likvidity, které potrvá až do druhého kvartálu příštího roku.

Stejně jako po zasedání FOMC v půli září je i nyní americká měnová politika podle šéfa Fedu Powella na odpovídající úrovni, aby podporovala růst. Pro další zasedání FOMC (11. prosince) tedy opět není nic dané, ale z tiskovky J. Powella znovu vyplynulo, že Fed bude připraven jednat, pokud se materiálním způsobem změní výhled.

S něčím takovým však Fed zdánlivě nepočítá, což je patrné ze samotného komentáře FOMC, který se tentokrát změnil opravdu málo a zůstal v zásadě neutrální. V komentáři Fedu se možná nejdůležitější informace objevila až na jeho samém konci a to v podobě rozložení hlasů pro a proti snižování úroků. Dva jestřábí disidenti zůstali, avšak tentokrát zmizel holubičí disident na druhé straně spektra - James Bullard. Absenci explicitního hlasu pro ještě agresivnější snižování úroků by tak šlo interpretovat jako mírně jestřábí signál trhu, že další uvolňování měnové politiky nemusí přijít tak automaticky, jak implicitně předpovídá výnosová křivka.

Podobně jestřábím způsobem mohla znít i nečekaná zmínka šéfa Fedu Powella, že některá rizika jsou dokonce orientována pozitivním směrem - konkrétně pak riziko eskalace obchodní války s Čínou a riziko tvrdého brexitu. Tento závěr však Powell shodil se stolu, když přítomným novinářům rychle vysvětlil, že materializace těchto pozitivních rizik může jen stěží znamenat v budoucnu utažení měnové politiky. Podle Powella totiž zůstávají inflace i inflační očekávání příliš nízko, což nedává prostor pro zvyšování sazeb, které by negovalo současný mini-cyklus tří (či více) redukcí.

Sečteno a podtrženo: tak jako v předchozích případech není sice kurz měnové politiky v USA předem daný, ale centrální banka vysílá trhu zprávu s jasným podtextem, že by již bylo žádoucí si dát ve snižování úroků pauzu. Na druhou stranu ovšem bylo ze slov J. Powella cítit, že uvnitř vedení Fedu mají holubice navrch, a tudíž další zhoršení výhledu americké ekonomiky bude kompenzováno další redukcí sazeb.

TRHY

CZK a dluhopisy
České koruně se úplně nechce prolomit hranici 25,50 EUR/CZK. A v dnešním obchodování asi příliš nepomůže lehce jestřábí vyznění komentářů po včerejším zasedání Fedu. Na druhou stranu o něco lepší výsledek prvního odhadu HDP v eurozóně se koruně může líbit.

Zahraniční forex
Přestože výsledek amerického HDP nebyl včera špatný a Fed večer signalizoval, že by si dal rád pauzu, dolar včera dál slábl a měnový pár vyskočil nad 1,11 EUR/USD. Trh Fedu totiž zjevně jako v předchozích případech nevěří, že v okamžiku jakéhokoliv významnějšího zhoršení dat či komplikací v otázce obchodních válek či brexitu nesáhne opět preventivně po snížení úroků.

Dnes budou v centru pozornosti data z eurozóny, a to konkrétně inflace za říjen a bleskové odhady HDP v eurozóně za třetí kvartál. Náš nowcast predikuje růst HDP o 0,2 % mezikvartálně, přičemž konsensus leží o něco níže. Tudíž tato data by neměla euru ublížit. Horší to bude s inflací, která byla i v říjnu v eurozóně opět proklatě nízko a bude jen dalším potvrzením toho, že ECB svůj boj o dosažení dvouprocentního cíle prohrává.

Ropa
Ropa Brent během včerejšího obchodování oslabila až k úrovni 60 USD/barel v reakci na překvapivý růst zásob surové ropy ve Spojených státech (+5,7 mil. barelů). Výraznějšímu propadu cen však zabránil na jedné straně kompenzující pokles zásob benzínu (-3 mil. barelů) a středních destilátů (-1 mil. barelů) a na druhé povzbudivý výsledek zasedání amerického Fedu, který opětovně snížil úrokové sazby.

 
 

Čtěte více:

Aby elektromobily dávaly smysl…
30.10.2019 17:30
Minulý týden jsme tu věnovali dvěma solárním společnostem a nyní bych ...
Fed snížil úrokové sazby a naznačil přestávku
30.10.2019 19:17
Americká centrální banka dnes podle očekávání snížila základní úrokovo...
Fed nastartoval růst na Wall Street
30.10.2019 21:01
Americké akcie v nervozitě vyčkávaly rozhodnutí americké centrální ban...
Fed: Do třetice všeho dobrého...
30.10.2019 21:06
Fed naplnil všeobecná očekávání a snížil hlavní úrokovou sazbu o 25 ba...
Zisk Applu překonal očekávání, i když iPhony zklamaly
30.10.2019 22:27
O více než 1 % stouply v prodlouženém obchodování akcie společnosti Ap...
Zisk i tržby Facebooku překonaly odhady
30.10.2019 22:32
Čistý zisk provozovatele sociální sítě Facebook ve třetím čtvrtletí me...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  
8:26Americký soud pozastavil platnost Trumpových odvetných cel

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university