Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bianchi: Trumpovy monetární tweety mají citelný dopad na trhy

Bianchi: Trumpovy monetární tweety mají citelný dopad na trhy

27.01.2020 10:49
Autor: Redakce, Patria.cz

Po období vysoké inflace převládl jednoznačně názor, že pokud má být monetární politika efektivní, musí být ve sledování svých cílů nezávislá. V šedesátých a sedmdesátých letech totiž Johnsonova a Nixonova vláda tlačila na Fed, aby držel sazby dole, i když to mohlo ohrozit cenovou stabilitu. A nakonec se tak také stalo. Následný posun k nezávislosti Fedu mu nakonec umožnil „agresivní sledování“ jeho dvojího mandátu. Jak ale na stránkách VoxEU poukazují Francesco Bianchi, Thilo Kind a Howard Kung, to ani zdaleka není konec tohoto příběhu, do kterého nakonec začaly významně promlouvat tweety současného amerického prezidenta. 

Finanční krize roku 2008 „významně oslabila důvěru veřejnosti v centrální banky po celém světě“. Jejich nekonvenční monetární politika tuto nedůvěru ještě prohloubila, což podle ekonomů dokonce ohrožuje jejich autonomii získanou v předchozích desetiletích. Hlasitým kritikem Fedu se stal i Donald Trump, který už v dubnu roku 2018 tweetoval, že Čína a Rusko hrají devalvační hru, zatímco Fed zvedá sazby, což „je nepřijatelné“. 

Bianchi a jeho kolegové si kladou otázku, zda tweety amerického prezidenta zaměřené na monetární politiku mají nějaký reálný dopad, nebo zda je trhy úplně ignorují a nezávislost Fedu jimi nijak dotčena není. Ekonomové se v této souvislosti zaměřili na trhy s futures a na to, jaká jsou jejich očekávání ohledně dalšího vývoje sazeb. Data ukazují, že očekávané sazby v reakci na tweety Donalda Trumpa vždy výrazně klesly. 

„Pokud by se trhy domnívaly, že Fed je plně imunní vůči politickým tlakům, tweety by na očekávání trhu neměly mít žádný dopad,“ uvádějí ekonomové. Jenže u futures, které se týkaly doby po dalším zasedání FOMC, se efekt projevil, a to výrazně – v průměru napříč všemi kontrakty dosáhl výše minus 0,25 bazických bodů. Jde o „jasný důkaz, že tweety prezidenta Trumpa snižují tržní očekávání“ a tento efekt roste s délkou kontraktů. 

Ekonomové zmiňují, že v červnu 2019 prezident Trump požádal své poradce, aby zjistili možnosti odvolání šéfa Fedu Powella. Podle dat měly informace o tomto kroku také výrazný dopad na očekávání trhu, a to po celé délce výnosové křivky. K vyhození šéfa Fedu přitom nikdy v minulosti nedošlo, ale podle ekonomů reakce trhu ukazují, že právě toto je nástroj, který by mohl reálně vést ke změně monetární politiky tak, jak by si přál prezident. 

Když se ekonomové zaměřili na obsah prezidentových tweetů, zjistili, že před rokem 2015 (tedy před ohlášením prezidentské kampaně) neobsahovaly žádnou kritiku centrální banky nebo kritiku zaměřenou na údajně příliš uvolněnou politiku. Po nástupu do funkce se ale jeho pozice významně změnila a začal Fed kritizovat za příliš utaženou politiku. Podle ekonomů jde o známku změny postoje vyvolané „širšími politickými cíli“. A jak bylo popsáno výše, jeho slova mají na trhy reálný dopad. 

Zdroj: VoxEU


 

Čtěte více:

Víkendář: Novodobí socialisté zapomínají na Sovětský svaz
25.01.2020 7:53
Velmi známé učebnice ekonomie od Paula Samuelsona od samého počátku ob...
Víkendář: Tahle středověká daň se snad již nevrátí
26.01.2020 8:12
„V systému opakované výměny mincí jsou staré mince prohlašovány za nep...
Hroutí se infrastruktura – nebo jedno klišé?
27.01.2020 6:06
Americká infrastruktura chátrá od doby, kdy George Washington překroči...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)