Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Opice v Thajsku bez práce, aneb o povaze šoků

Rozbřesk: Opice v Thajsku bez práce, aneb o povaze šoků

10.07.2020 9:13
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Opice v Thajsku přišly o práci. Nedávné rozhodnutí britských maloobchodních řetězců vyhlásit bojkot na kokosové ořechy sbírané opicemi dost možná osvobodí řady makaků od stereotypní otrocké práce. Na druhou stranu bojkot kokosových produktů ze strany západních řetězců představuje jen další negativní ekonomický šok v tomto již tak zpackaném roce.

Každopádně pokud bychom se chtěli seriózněji zamyslet nad tím, co zrušení opičí práce bude vlastně z ekonomického hlediska znamenat, tak je třeba definovat povahu tohoto šoku. A zde, tak jako například u analýzy dopadů pandemie, může existovat jistá nejednoznačnost v tom, zdali jde o nabídkový či poptávkový šok? To může mít totiž fatální implikace pro naše závěry. Potlačení opičího otrokářství totiž povede k menší spotřebě a produkci kokosových ořechů o tom žádná…, ale to, kam se pohnou ceny kokosových produktů, vyplyne z toho, zda byl silnější šok na straně poptávky či nabídky.

Jinak řečeno: nižší odběr kokosů z Británie možná způsobí výpadek poptávky, což by teoreticky mělo tlačit ceny dolů. Na druhou stranu produktivita práce opic je ve srovnání s homo sapiens sapiens enormní. Považte, že zatímco průměrný thajský makak sebere za den 1000 ořechů, tak člověk jen 80! Neboli to znamená, že k tomu aby byl vykompenzován výkon jedné opice, je zapotřebí, aby místo ní šplhalo na palmy 12-13 lidí. Neboli pokud nepočítáme s tím, že opice a lidi rychle nahradí levní kokosový roboti či droni, tak minimálně krátkodobě půjde o zjevný negativní nabídkový (nákladový) šok, který by měl být vidět ve vyšších cenách, resp. v inflaci cen kokosových ořechů a na ně navazující produktů.

Samozřejmě, že nakonec při rozboru zneužívání zvířat k práci musí jít všechny tyto ploché ekonomické úvahy stranou. Bylo by však férové, abychom v této záležitosti byli principiální. A tak pomysleme třeba na všechny tažné voly v řadě emerging markets. Anebo na psy, jež jsou pracovně zneužíváni k hledání narkotik či k navigaci slepců. A nakonec - co třeba včelky? Ty nezištné dělnice, kterým člověk na konci všeho snažení sebere plody jejich práce…

Aneb, vítejte v letní okurkové sezóně, která vinou pandemie možná nebude tak okurková jako v předchozích letech… 

TRHY

CZK a dluhopisy

Ve čtvrtek se koruna držela jen těsně nad hranicí 26,60 EUR/CZK. Pozdě odpoledne sice atakovala úroveň 26,70, nad kterou se nacházela po většinu týdne, avšak tuto svoji ztrátu velmi rychle umazala. Schválení rekordního schodku státního rozpočtu finanční trhy, včetně toho devizového, ponechaly bez povšimnutí. Dnes si trhy mohou povšimnout výsledku červnové inflace, která by mohla i tentokrát zůstat nad aktuální prognózou ČNB a současně i na horní hranici tolerančního intervalu centrální banky. Tento výsledek by podpořil centrální banku v názoru ponechat úrokové sazby po delší dobu beze změny a umožnil tak „zafixovat“ aktuální úrokový diferenciál.

Zahraniční forex

Nehledě na to, že počty nově nakažených koronavirem v USA byly včera i předvčírem nad 60 tisíci, tak euro nedokáže v tomto prostředí vůči dolaru zpevnit. Na akciových trzích pozorovaný nárůst averze k riziku vede k návratu do “bezpečného” dolaru a to přesto, že epidemiologická situace v USA vypadá velmi nepříznivě. 

Postupný nárůst averze k riziku je přitom vidět i na ostatních měnách. A tak zatímco nízkoúročený bezpečný švýcarský frank posiluje, tak naopak měny jako forint či zlotý slábnou. V případě polské měny pak ještě dodejme, že pondělní obchodování může být po ránu trochu živější, neboť o víkendu čeká Polsko druhé kolo prezidentských voleb a oba kandidáti mají podle předvolebních průzkumů přibližně stejnou šanci vyhrát. Pro zlotý by přitom bylo možná lehce pozitivní, kdyby nad současným prezidentem Dudou zvítězil opoziční kandidát.

Ropa

Letní letargie vládne na globálním ropném trhu a tak ani ropa Brent nemá příliš důvodů k dramatickým pohybům a drží se v úzkém pásmu 42-43 USD/barel. Rekordní přírůstek počtu nově nakažených ve Spojených státech (60500) a hlavně postupné znovuzavedení karanténních restrikcí v některých amerických státech zatím nechávají trh v klidu, třebaže dopad na oživení lokální ropné poptávky bude vcelku jistě negativní. 

Na druhou stranu, přetrvávající vyšší cena ropy pomáhá americkým producentům břidlicové ropy postupně restartovat produkci v nejlukrativnějších oblastech (zejména Permian). Dnes přijdou na řadu data k aktivitě amerických těžařů, která dále naznačí, jak svižné může být post-koronavirové oživení americké těžby. 


 
 

Čtěte více:

Investiční výhled Patrie 4/4: Shrnutí klíčových tezí
10.07.2020 5:51
Do druhého pololetí vstupujeme po rychlém propadu a mohutném návratu a...
Technologie držely Wall Street, Nasdaq Composite +0,5 %
09.07.2020 22:09
Dnešní obchodní seance přinesla čísla z amerického trhu práce. Nové žá...
Novým šéfem euroskupiny bude irský ministr financí Donohoe
10.07.2020 8:15
Irský ministr financí Paschal Donohoe byl dnes zvolen předsedou eurosk...
Evropské ministry financí povede Donohoe, infekce covid-19 rostou rekordním tempem
10.07.2020 8:39
Irský Paschal Donohoe povede skupinu evropských ministrů financí. V po...

Váš názor
  • Pravopisné chyby
    10.07.2020 9:19

    Opravte si, prosím, pravopisné chyby: Mysleme na tažné voly ... a na psy. potom moji reakci smažte.
    Pracovitý Prosecký
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení