Výnosy zpět nahoře a akcie pod tlakem. Na programu PPI

Po slušném včerejším nárůstu se hlavní akciové trhy stahují o něco níž. Evropské indexy více či méně klesají: DAX o 0,6 pct a třeba nizozemský AEX o více než procento. Mezitím se výrazně zvedají americké dluhopisové výnosy, když na 10Y vidíme nárůst o 6 bazických bodů. Mírnějším růstem je následují i dluhopisy evropské. Eurodolar se po odrazu vzhůru vrací o něco níž na 1,1920. Aktuální vývoj pokazil náladu i koruně, jež se na páru s eurem obchoduje na 26,24. Zlato koriguje nedávné zisky.

V uplynulých dnech jsme se dočkali obratu v jednosměrných sázkách na cyklické oživení, návrat inflace a ústup růstových titulů. Ty se naopak dostaly znovu do hledáčku investorů, když opadly obavy z inflace a výnosy dluhopisů přerušily vytrvalý nárůst. Včerejší zprávy z ECB to jen podpořily. Dnes ovšem tento krátkodobý trend utnul obnovený růst výnosů a závěr týdne tedy může být na akciích ve znamení výběru zisků.

Na programu je dnes americká spotřebitelská důvěra, která by měla jen doložit nárůst optimismu. Zajímavější však pro nás bude statistika výrobních cen. PPI by měl na meziroční bázi výrazně zrychlit, a to včetně jádrového indexu. Ve hře je sice značný bazický efekt, takže samotný nárůst trhy těžko vystraší, do indexu se však budou propisovat také některé nákladové tlaky, jejichž síla je důležitá i pro budoucí (spotřebitelskou) inflaci. Jde nejen o dražší ropu, ale také o strmé zdražení průmyslových kovů, zdražování čipů kvůli nedostatečné nabídce i tlaky na ceny dopravy vzhledem k nedostatku přepravních kontejnerů. Nejistota o inflaci na trhu panuje mimo jiné právě proto, že cenové tlaky nyní přicházejí z mnoha různých stran, proto význam i běžně přehlížených cenových statistik roste na významu.