Jak se recese promítá do současné výsledkové sezóny? To je hlavní téma dalšího videa ze série #InvestičníTipy s analytikem Patria Finance Branislavem Sotákem. Hostem je tentokrát také analytik Ján Hladký, který rovněž sledoval čísla reportujících firem.
V této výsledkové sezóně jsou trendem opatrné výhledy, uvádí Branislav Soták. Některé firmy, jako například z důvodu kapitálové přiměřenosti, vynechávají zpětné odkupy akcií, v technologickém sektoru zpomaluje nábor nových zaměstnanců. Na druhou stranu je zde stále silný americký spotřebitel. Přestože se posledních pár měsíců bavíme o hrozící recesi, spotřebitelské výdaje na kreditních kartách byly silné, i když jsme tento jev pozorovali primárně v sektoru turismu a gastronomie, říká analytik Hladký. Dokonce i vklady u bank rostou, ale již zpomalujícím tempem, dodává Hladký.
Silná poptávka je podle výsledků za druhý kvartál patrná i u spotřebního zboží. navýšila meziročně organické tržby o 13 %, z čehož 12 % tvořilo pouze navyšování cen. Pokud se podíváme do automobilového sektoru, u Mercedes Benz klesly prodeje automobilů o 25 % a tržby vzrostly o 7 %, což opět ukazuje na poptávku, která dovoluje firmám hnát ceny nahoru. „U automobilového sektoru bych byl selektivní a vybíral si tam, kde je silná cenotvorba a poptávka,“ říká Branislav Soták. „Co se týká valuace, mně se líbí Stellantis a , co se týká byznysu, tak se mi nejvíce líbí Mercedes Benz.“
Sazby Fedu se budou zvyšovat, ale už jsme blízko neutrální úrovně. Trh naceňuje vrchol sazeb už v tomto roce, a tak je logickým výsledkem negativní sklon výnosové křivky. „Ta korekce, která proběhla v průběhu prvního půl roku, šla výlučně za valuacemi. Byly přepálené, byli jsme místy v bublině…,“ domnívá se Soták. Nyní ale trh naceňuje recesi, která nepustí Fed příliš vysoko se sazbami, a zároveň počítá s rychlým snížením inflace. „Chybí tu druhá polovina rovnice, a sice, že recese by se měla projevit i na korporátních ziscích,“ upozorňuje Soták. „Tím pádem ty valuace, které momentálně vidíme, neodpovídají realitě, pokud by zisky klesly.“
Analytik Hladký k tomu dodává: „Tento rok se stále počítá s 10% růstem korporátních zisků, na příští rok šly o něco níže, na nějakých 8 %. To stále jakýmkoli způsobem neindikuje recesi. Reflektuje to jen to, že analytici jsou méně optimističtí... Může to být první vlaštovka toho, že analytici začínají počítat s recesí.“
Jak se analytici dívají na výsledky a výhled technologických akcií, jako je , Meta Platforms či Alphabet? Jaký vliv na zisky má posilující dolar a aktuální stav ekonomiky? Který titul je lépe vybavený na to, aby ustál propad ekonomiky? Bližší informace se dozvíte ve videu.