Na vybrané mýty o fungování akciových trhů a vztazích kolem nich se zaměřuje komentář Kristiny Hooper, vedoucí stratéžky pro globální trhy Invesco. Dnes se podíváme na druhý z nich: zlato a akcie nemají dobrou výkonnost ve stejnou dobu.
Teorie, která za tím stojí, říká, že zlato si obvykle vede dobře v prostředí „risk off“, zatímco akcie si obvykle vedou dobře v prostředí „risk on“. Ano, historicky měly zlato a akcie nízkou nebo zápornou korelaci, i když s několika výjimkami, protože investoři se vyhýbali akciím a vrhali se na zlato jako na třídu aktiv, která je „bezpečným přístavem“ během „risk off“. To se však začalo měnit během pandemie, kdy zlato začalo být s akciemi více korelováno.
Praxe: V posledních měsících má zlato naopak velmi vysokou pozitivní korelaci s akciemi. Například minulý týden dosáhlo zlato dalšího rekordu, když zhruba překročilo hranici 2700 amerických dolarů za unci. Akcie přitom minulý týden rovněž dosáhly rekordních hodnot, přičemž index S&P 500 uzavřel na 5864 bodech. Zdá se, že investoři mají v portfoliích převážně postoj „risk on“, ale zároveň se zajišťují proti riziku, zejména geopolitickému, expozicí ve zlatě.
To je dobrý příklad diverzifikace v praxi. Investoři mohou „riskovat“ a podílet se na potenciálu zhodnocování kapitálu akcií, ale zároveň si mohou být „vědomi rizika“ tím, že budou používat zlato k zajištění proti rizikům plynoucím z geopolitické nejistoty a nepokojů. Zlato je však pouze jednou z menších složek portfolia. Dávám přednost dobré diverzifikaci a expozici vůči jiným třídám aktiv s historicky nízkou korelací s akciemi.