Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Uregulujeme se k smrti ?

6.9.2005 16:09
Autor: Petr Žabža, Patria Finance

Opakovaný komentář
Již v roce 1962 manželé Milton a Rose Friedmanovi ve své knize „Free to choose: A personal statement“ vyslovili relativně logickou tezi – Jediným subjektem, který utrácí peníze, jsou jednotlivci. A ti to v principu dělají čtyřmi způsoby:

* Scénář 1 - Jednotlivec utrácí své peníze ke svému vlastnímu prospěchu.

* Scénář 2 - Jednotlivec utrácí své peníze ku prospěchu někoho jiného.

* Scénář 3 - Jednotlivec utrácí peníze někoho jiného ke svému vlastnímu prospěchu.

* Scénář 4 - Jednotlivec utrácí peníze někoho jiného (doufejme) ku prospěchu někoho jiného.

Partikulární zájmy každého z nás nejspíše povedou ke scénáři číslo 1 – budeme hledat nejlepší hodnotu za nejlepší cenu. Scénář číslo 2 bude nejspíše zahrnovat například členy rodiny daného jednotlivce, přesto snaha o maximalizaci hodnoty při nejlepší možné ceně bude stále převažujícím tématem investičního rozhodování. Scénář č. 3 sice plní stejný účel jako scénář č. 1 (kupuji si co chci), použití cizích zdrojů však nejspíše povede k mnohem menší citlivosti ve vztahu k poměru cena/výkon. Poslední scénář (č. 4) je, de facto, manuálem každého politika – nezajímá Vás kolik daná věc stojí (z Vašeho to nejde), prostě si ji koupíte (analogie s uplácením voličů lacinými sliby je čistě náhodná). Jak někdo moudrý poznamenal – „Postup od scénáře 1 ke scénáři 4 působí rozpad morálních a ekonomických zábran“.

Správná otázka by nyní měla znít – A co to má společného s přehnanou regulací kapitálových trhů (která je již nyní všudypřítomná a hrozí, že jí bude ještě více)? Společného to má to, že velká většina z posledního návalu předpisů, vyhlášek, metodik a pouček je výsledkem bezbřehé honby vládních úředníků a byrokratů za stavem, který má s normálním fungováním kapitálových trhů pramálo společného (málokdo z nich také někdy na kapitálovém trhu opravdu pracoval). Společného to má také to, že vládní úředníci a byrokrati pracují zcela podle scénáře č. 4 – z jejich přece náklady na „compliance“ dozajista nejdou, právě naopak. Každá mince je však o dvou stranách a „spojení regulátoři světa“ současně čelí riziku, že si podříznou slepici snášející zlatá vajíčka. Nikdo jiný než výnosy z obchodů na kapitálových trzích dané byrokraty nezaplatí – snaha direktivně určovat, co je a co není volný a „spravedlivý“ trh může trvat jenom omezenou dobu. Navíc – účastníci kapitálového trhu jsou (na rozdíl od regulátorů) firmy pracující za účelem zisku, proto můžou absorbovat rostoucí náklady spojené s „compliance“ a přidruženými činnostmi pouze dočasně. Dříve či později dojde k situaci, že na tento fakt doplatí ti, jejichž ochranou se regulátoři ohánějí – individuální investoři.

Petr Žabža, Patria Direct

Zdroj: Tim Price, Ansbacher Wealth


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar u 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
    11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
    14:30USA - CPI, m/m
    20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba