Ani v uplynulém týdnu se výnosy českých dluhopisů
výrazněji neodchýlily od předchozích hodnot. Středeční
dvojitá aukce dříve neupsaných emisí dopadla podle
očekávání a zájem investorů výrazně převýšil nabízený
objem. Průměrný výnos u jednotlivých emisí dosáhl 3,32%
(2,90/08), resp. 4,48% (6,95/6).
Vývoj na politické scéně v
ČR trh ignoroval. Během týdne navíc nepřišly dostatečné
impulzy ani ze zahraničí. Výnosy dluhopisů v USA i
Německu sice klesly, český trh však reagoval chladně.
Výsledkem bylo rozšíření spreadu výnosů mezi delšími
českými a německými dluhopisy. Celkově vzrostly výnosy
českých dluhopisů jen mírně o 2-8 bps.
Nejbližšími tuzemskými událostmi, které by mohly trh
výrazněji ovlivnit je jednak sada makroekonomických dat v
příštím týdnu v čele s inflací, ale především aukce
dluhopisu 3,70/13 v objemu 15 mld. CZK. V tomto týdnu
zůstane trh opět pod vlivem zahraničí. V USA i Evropě je
tentokrát kalendář událostí poměrně plný, důležitá budou
data z trhu práce v USA v druhé polovině týdne. Výrazné
pohyby výnosů českých dluhopisů ovšem ani nadále zřejmě
nelze očekávat, výnosy by si měly zachovat tendenci k
mírnému poklesu.
ČSOB, Investiční výzkum