Česká koruna se ke konci týdne ještě nezvládla spolu s
celým regionem vzpamatovat z čtvrteční tiskové konference
ECB. Během dne několikrát neúspěšně testovala rezistenci
na 28,635 EUR/CZK a den pak zakončila nedaleko od
otvíracích hodnot na 28,54. Přešla mimo jiné bez
povšimnutí poslední záznam z jednání bankovní rady.
Předpokládáme, že dnešní den by měl přinést do střední
Evropy očekávanou úlevu a většina měn by mohla část ztrát
z konce minulého týdne smazat. A to především z
následujících důvodů:
1) Očekávaní rychlejšího snižování kladného úrokového
diferenciálu vůči eurozóně (případ PLN, HUF, SKK) nebo
prohlubování záporného úrokového diferenciálu (případ
CZK) sice na jedné straně snižuje rizikovou prémii těchto
měn vůči eurozóně. Na druhé straně hlavním motivem pro
investice do střední Evropy je především očekávání dalšího
zhodnocování těchto měn.
2) Za jejich dalším zhodnocováním stojí především dobré
výsledky zahraničního obchodu ( a to navzdory
zmiňovanému zhodnocení) a příliv PZI. Zvýšený odliv
portfoliových investic, který může snižování úrokového
diferenciálu vyvolat, nemá pak výraznější šance většinu
středoevropských měn ohrozit. Nejcitlivější mohou být v
současné době nejvýše úročené měny – maďarský forint.
Pro dnešek předpokládáme, že by česká koruna měla
zůstat pod rezistencí na 28,635 a v průběhu týdne pod
vlivem příznivých ekonomických čísel (zahraniční obchod,
HDP) část svých ztrát smazat. Výraznější zisky ale očekávat
nelze.
ČSOB - denní finanční zpravodaj