Objem průmyslové produkce se v srpnu zvýšil o 11%, především díky raketovému růstu produkce dopravních prostředků a elektrických přístrojů. Nadprůměrně rostl i objem produkce v těžbě nerostných surovin. K poklesu došlo v potravinářském průmyslu (o 3%) a především u chemického průmyslu (o téměř 20%). Nominální mzdy se v srpnu zvyšovaly rychleji než v minulých měsících a nominálně vzrostly o 7,6%. Po očištění o růst cen v průmyslu však reálný růst mezd o 2,8% je výrazně pomalejší než růst produktivity, která se v srpnu reálně zvýšila o 12,6%. Pro průmyslové podniky tak konečně vzniká prostor pro zvyšování zisku.
Ačkoliv na trhu bylo očekávané dobré číslo, realita překonala očekávání. konsensus trhu byl růst produkce o 8% a růst tržeb v průmyslu o 9%, předpověď Patria byla jen nepatrně vyšší. Vyšší růst průmyslové výroby byl zřejmě způsoben rychlým zvyšováním výroby nového modelu Škoda Fabia, protože růst produkce dopravních prostředků dosáhl 38% meziročně. Proti robustnímu růstu ve výrobě dopravních prostředků došlo k poklesu v potravinářském průmyslu a hlavně se propadla produkce chemického průmyslu o téměř 20%, především odbytovým potížím pramenícím z drahé ropy.
Dnešní pozitivní čísla o růstu průmyslové (a stavební - viz další komentář) produkce dokreslují včerejší oznámení ČSÚ, že míra nezaměstnanosti se v září snížila na 8,8%. To by naznačovalo, že česká ekonomika je na cestě k rychlému růstu navíc doprovázenému nízkou inflací. Podle našich odhadů však již čísla o růstu produkce za září (publikovaná v listopadu) vrátí optimisty na zem a tempa růstu se sníží zpět na úroveň okolo 5%. Takové tempo růstu, společně s nízkou inflací, by nemělo vést centrální banku k úvahám o brzkém zvyšováním sazeb. Náš odhad se proto nemění: první zvýšení sazeb očekáváme až na jaře roku 2001.
(Ondřej Schneider)