Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Patria vydala nový Makroekonomický přehled: Pakt stability a růstu

8.2.2002 14:50
Autor: 

Únorový Makroekonomický přehled analyzuje rozpočtovou politiku Evropské unie, především v kontextu tzv. Paktu stability a růstu, který omezuje velikost rozpočtových schodků na 3% HDP. Řada ekonomů i politiků nyní ostře kritizuje Pakt a snaží se prosadit jeho uvolnění nebo úplné zrušení. Podle našeho názoru by to však byla chyba. Přílišná rozpočtová aktivita vlád může napáchat více škody než užitku. Především je potřeba mít na paměti politická omezení: sebe osvícenější vláda rozpozná ekonomické zpomalení jen s velkým zpožděním. Kromě špatného časování způsobuje rozpočtová stimulace ekonomiky i zvýšení úrokových sazeb a tedy snížení soukromých investic. Vláda si také velmi rychle zvykne na stimulování ekonomiky a především se bude těžko odhodlávat k rozpočtové konsolidaci, která by nevyhnutelně vedla ke krátkodobému snížení růstu ekonomiky. Rozpočtová politika se tak snadno může stát destabilizační a spíše procyklickou - viz situace v České republice dokumentovaná v analýze.

Z výše uvedených důvodů jsou podobné institucionální mantinely, jaké stanovuje Pakt stability, potřebné. Ne nadarmo se možnosti vysoké pokuty ze strany Evropské komise říká "nukleární zbraň." Možnost pokuty má sloužit jako odstrašující varování, které ani nebude třeba použít, protože každá země se vyhne situaci, která by ji aktivovala. Ekonomické zpomalení v letech 2001-2002 vystavuje tuto teorii vážné zkoušce, protože k nebezpečné hranici se přiblížily dvě největší země eurozóny - Německo a Francie. V obou zemích navíc letos proběhnou parlamentní volby a (levicové) vlády si budou muset vybrat mezi Skyllou porušení Paktu stability a Charybdou nepopulárních rozpočtových omezení.

Ekonomické analýzy vládních opatření většinou nabádají k opatrnosti, nicméně se zdá, že Pakt stability a růstu, možná nevědomky, vystavil vlády členských zemích Evropské unie "tvrdému" rozpočtovému omezení. To je sice pravidlem pro soukromé subjekty, vlády si však po dlouhá desetiletí rozpočtové omezení nepřipouštěly. Pokud se tedy podaří zpět prosadit koncept úsporného hospodaření vlád, bude to velký úspěch Paktu. Současné ekonomické zpomalení bude možná o něco bolestivější a delší, než by bylo při uvolnění pravidel, ale dlouhodobé pozitivní efekty rozpočtové zodpovědnosti by tyto náklady měly jasně překonat. Vlády prakticky všech zemí Evropské unie (ale nejen ty) ukázaly, že mají neodolatelnou tendenci prosazovat dlouhodobě neudržitelnou rozpočtovou politiku. Bylo by proto riskantní rozvazovat jim opět ruce.

Podrobnosti naleznete ZDE.

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data