Americké dluhopisy znovu v úterý posílily, jejich výnosová křivka klesla po celé délce a dále zploštěla, když u kratších splatností ztratila přes 3 bps a přes 7 bps na konci delším. Výnosy 2letého dluhopisu přitom zaznamenaly historické minimum a výnos 10leté Treasury zůstal pod hranicí 3,0 %. Stále rostoucí obavy z vývoje světové ekonomiky podpořené propadem americké spotřebitelské důvěry a obavami o osud evropského finančního sektoru poslaly dolů akciové trhy a ceny komodit kromě zlata a podpořily zájem o bezpečnější státní dluhopisy.
Dnešek začíná mírným růstem akciových futures a nepatrným oslabením Treasuries. Nízké výnosy dluhopisů tak zřejmě lákají k vybírání zisků, přetrvávající obavy o vývoj globální ekonomiky ale budou výprodeje limitovat. Roste také přesvědčení, že zprávy z amerického trhu práce nebudou příznivé. Do odpoledních statistik proto předpokládáme klidnější obchodování s mírnou korekcí růstu cen, odpolední čísla zvláště o počtu pracovních míst v soukromém sektoru pak rozhodnou, zda zesílí výprodeje nebo se zájem o nákupy dluhopisů udrží.
Německé dluhopisy včera posílily, jejich výnosová křivka klesla po celé délce a zploštěla. Přitom na kratším konci ztratila 1,5 bps a 2,5 bps na konci delším. Také německé dluhopisy profitovaly z poklesu akciových trhů, poklesu výnosů amerických Treasuries a z obav, jaký bude vývoj finančního sektoru eurozóny, až zítra bude třeba splatit roční úvěry od ECB.
Z důležitějších dat bude dnes pozornost věnována inflaci eurozóny. Po německé stagnaci spotřebitelských cen se jejich růst nečeká ani v celé eurozóně. Obavy z vývoje ekonomik ve světě a v EMU přetrvávají, zvláště když zítra maturuje zmíněný roční úvěr ECB. I když německé nízké výnosy mohou lákat k vybírání zisků, významnější korekci nelze zatím čekat, zvláště pokud zklamou i odpolední americké statistiky z trhu práce.
Česká výnosová křivka v úterý zestrměla. Její kratší konec ztratil přes 5 bps a zhruba stejnou hodnotu získal na konci delším. Objemy obchodů ale byly opět silně podprůměrné, a tak včerejší pohyb nenaznačuje žádný výraznější trend.
Do konce týdne bude domácí trh ovlivněn jak zpravidla klidnější dovolenkovou sezónou, tak především odloženou možností vypořádat obchody před svátky příštího týdne. V takovém prostředí je pak obchodování silně volatilní. Ve prospěch dluhopisů by ale mohla hrát dohoda o obsazení nové vlády, která by měla připravit úsporný program.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.