Investor Bill Gross, který stojí v čele největšího dluhopisového fondu na světě PIMCO, v březnu investoval část svého portfolia do sázek na růst výnosů dluhopisů americké vlády. Poté, co Pimco v únoru prodalo ze svého portfolia veškeré americké vládní obligace a zbavilo se i pokladničních poukázek, které jsou jinak považovány za relativně bezpečnější, následující měsíc vsadila společnost proti instrumentům spojeným s dluhem vlády USA zhruba tři procenta z celkového objemu spravovaných aktiv 236 mld. USD, uvádí agentura Bloomberg. Ještě v lednu přitom Pimco drželo v amerických bondech zhruba 12 procent aktiv. Investor tak dává najevo, že jeho důvěra ve vládní cenné papíry americké vlády je již „pod bodem mrazu“. Grossův Return Fund také navýšil podíl hotovosti a hotovostních ekvivalentů na 31 procent z původních 23 procent, hotovost má tak poprvé za čtyři roky největší podíl v investičním portfoliu fondu.
Proti trhu s vládním dluhem v současnosti hovoří především blížící se konec QE2, v rámci něhož Fed dodal do systému 600 miliard dolarů likvidity. Gross v posledních týdnech varuje, že americké dluhopisy jsou předražené a ukončení současného druhého kola kvantitativního uvolňování (30. června) bude pro dluhopisový trh citelné. Fed podle něj svými nákupy amerických dluhopisů uměle drží jejich výnosy níže, než by je ponechal trh. „Cílem (Fedu) je zlepšení ekonomických podmínek a tvorba pracovních míst, stejně jako podpora akciového trendu – a vidíme, že to (QE2) funguje. Legitimní otázkou je, kdo bude kupovat vládní dluhopisy poté, až Fed s nákupy přestane?“, ptá se Gross. Jak uvedl ve svém dubnovém investičním výhledu, americké dluhopisy mají „nízkou hodnotu“ vzhledem k tomu, že celkové závazky USA (plynoucí z dluhopisů a závazků vůči sociálnímu a zdravotnímu systému) dosahují 75 bil. USD, čili téměř 500 % HDP.
Investiční sázka Pimca proti růstu hodnoty amerického dluhu, tedy záporná pozice, která může zahrnovat obchod s deriváty, futures a prodeje nakrátko, tak nemohla po předchozích Grossových slovech trhy příliš překvapit. Gross už mnohokrát tvrdě kritizoval současné politické kroky Obamovy administrativy a uvedl, že kdyby byly Spojené státy soukromým podnikem, patrně by jim nikdo žádné peníze již nepůjčoval. USA se tak podle jeho varování nemůžou vyhnout dluhové pasti. Podle Joea Weisenthala z Business Insider ale není třeba chápat krok Pimca jako extrémně velkou sázku na nesolventnost USA. „S koncem QE Fed pravděpodobně začne zvyšovat sazby. V takovém prostředí je logické sázet proti dluhopisům,“ bloguje Weisenthal.
Gross však není zdaleka jediným varujícím. „Pokud se situace skutečně zlepšuje, co investorům brání ve vstupu do akcií?“ ptá se hlavní ekonom RBC Capital Markets Tom Porcelli. „Proč by lidé investovali do aktiva, jehož cela půjde pravděpodobně dolů?“ dodává. Samotné odhady ekonomického růstu a inflace podle něj do konce roku vytlačí výnos desetiletého dluhopisu nad 4 %. Porcelli říká, že z hlediska fundamentu by měly výnosy růst, a to ještě bez zvážení rostoucích obav z deficitu federálního rozpočtu i ukončení extrémně uvolněné měnové politiky.
Podíl investic do hypotečního dluhu Grossův fond v minulém měsíci snížil na 28 procent z předchozích 34 %, dluhopisy hodnocené investičním stupněm (BBB a výše) tvořily, stejně jako předtím, 18 procent portfolia. Return Fund, který společnost Pimco provozuje, za loňský rok zhodnotil podle Bloomberg o 7,3 % a ziskovostí tak překonal 84 procent svých konkurentů na trhu.
Světové hedge fondy v březnu dosáhly, měřeno indexem Eurekahedge Hedge Fund Index, 0,2% výnosu, za první tři měsíce roku dosáhly celkem 1,3% zisku. Index, který pokrývá více než 2.600 hedge fondů z celého světa, v březnu rostl devátý měsíc v řadě, což znamená nejdelší kontinuální růst od července 2007.
Opakované zemětřesení v Japonsku spojené s nukleární katastrofou v JE Fukušima, jejíž vážnost je podle tamní komise pro jadernou bezpečnost již srovnatelná s explozí JE v Ćernobylu, zasáhly japonskou ekonomiku i akciový trh. Subindex pro hedge fondy v Japonsku v březnu oslabil o 0,9, zatímco japonský benchmark Nikkei 225 za měsíc ztratil 8,2 procenta. Mimo Japonska si asijské fondy polepšily o 2,2 %, index pokrývající hedge
fondy v Severní Americe zůstal zhruba na únorové hodnotě a evropské hedge fondy si polepšily o 0,4 procenta.
(Zdroj: Bloomberg, Business Insider)