Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Roubini eurozóně: Přestaňte se modlit a restrukturalizujte

Roubini eurozóně: Přestaňte se modlit a restrukturalizujte

24.5.2011 17:42
Autor: Redakce, Patria Online

Země, pro které se používá zkratka PIIGS, tzn. Portugalsko, Irsko, Itálie, Řecko, a Španělsko, jsou stále více tíženy neudržitelnou mírou zadlužení a jejich úrokové sazby rostou. Řecko je jednoznačně insolventní, portugalská ekonomika již deset let stagnuje a čelí pomalému pádu do insolvence veřejného sektoru. V Irsku a Španělsku ji vyvolá převod bankovních ztrát na vládní rozvahu. Oficiální plán spočívá v předstírání krize likvidity a poskytnutí záchranných úvěrů. Tento přístup můžeme nazvat jako „půjč jim a modli se“. Fungovat nebude, protože zadlužené země nemohou využít způsobů, které se v minulosti ukázaly v podobné situaci jako účinné.

Tištění peněz a inflace možné nejsou, protože uvedené země jsou členy měnové unie a ECB se k monetizaci fiskálních deficitů nikdy neuchýlí. Rychlý růst HDP se čekat nedá, protože dluhová zátěž je příliš vysoká. A dlouhodobé prorůstové reformy mohou fungovat, ale v krátkém období přinesou jen více bolesti. Předčasné utahování politiky ECB také vede k posilování kurzu eura a znemožňuje obnovení konkurenceschopnosti zemí PIIGS. Mzdová deflace ekonomické problémy jen prohloubí a reálná depreciace by pouze zvýšila dluhovou zátěž.

Jedinou alternativu představuje plán B – řádná restrukturalizace a snížení zadlužení vlády, domácností a bank v těchto zemích. Může se prodloužit doba splatnosti a snížit úroková sazba, což by snížilo riziko nákazy a ztráty finančních institucí. Lze použít i inovace typu dluhopisů navázaných na HDP – jejich výnos je stanoven podle budoucího růstu ekonomiky. Tyto instrumenty v podstatě mění věřitele v akcionáře dané ekonomiky. Pokračovat v dalších úvěrech a modlení se za růst naopak fungovat nebude.

Uvedené je výtahem z „On a loan and a prayer“, autory jsou Nouriel Roubini a Stephen Mihm.

Zdroj: Todayonline.com


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data