Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Roubini eurozóně: Přestaňte se modlit a restrukturalizujte

Roubini eurozóně: Přestaňte se modlit a restrukturalizujte

24.05.2011 17:42
Autor: Redakce, Patria.cz

Země, pro které se používá zkratka PIIGS, tzn. Portugalsko, Irsko, Itálie, Řecko, a Španělsko, jsou stále více tíženy neudržitelnou mírou zadlužení a jejich úrokové sazby rostou. Řecko je jednoznačně insolventní, portugalská ekonomika již deset let stagnuje a čelí pomalému pádu do insolvence veřejného sektoru. V Irsku a Španělsku ji vyvolá převod bankovních ztrát na vládní rozvahu. Oficiální plán spočívá v předstírání krize likvidity a poskytnutí záchranných úvěrů. Tento přístup můžeme nazvat jako „půjč jim a modli se“. Fungovat nebude, protože zadlužené země nemohou využít způsobů, které se v minulosti ukázaly v podobné situaci jako účinné.

Tištění peněz a inflace možné nejsou, protože uvedené země jsou členy měnové unie a ECB se k monetizaci fiskálních deficitů nikdy neuchýlí. Rychlý růst HDP se čekat nedá, protože dluhová zátěž je příliš vysoká. A dlouhodobé prorůstové reformy mohou fungovat, ale v krátkém období přinesou jen více bolesti. Předčasné utahování politiky ECB také vede k posilování kurzu eura a znemožňuje obnovení konkurenceschopnosti zemí PIIGS. Mzdová deflace ekonomické problémy jen prohloubí a reálná depreciace by pouze zvýšila dluhovou zátěž.

Jedinou alternativu představuje plán B – řádná restrukturalizace a snížení zadlužení vlády, domácností a bank v těchto zemích. Může se prodloužit doba splatnosti a snížit úroková sazba, což by snížilo riziko nákazy a ztráty finančních institucí. Lze použít i inovace typu dluhopisů navázaných na HDP – jejich výnos je stanoven podle budoucího růstu ekonomiky. Tyto instrumenty v podstatě mění věřitele v akcionáře dané ekonomiky. Pokračovat v dalších úvěrech a modlení se za růst naopak fungovat nebude.

Uvedené je výtahem z „On a loan and a prayer“, autory jsou Nouriel Roubini a Stephen Mihm.

Zdroj: Todayonline.com


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.10.2019
17:54Analýza: Hrozí nákaza z Německa?
17:04Summary: Kvartální výsledky ASML, Bank of America, Citi  
16:46Prognóza analytika Patrie: Nižší náklady CETV na obsah by měly vést k vyššímu zisku EBITDA  
16:43V polovině týdne se daří Erste, od jeho úvodu Komerční bance  
16:40Nálada na trzích se kalí, pod tlakem technologické tituly. Librou zmítá nejistota kolem brexitu
16:01Co říká současná dividendová politika firem o dalším dění na trzích?
15:23ČEB, a.s. - Informace o splatnosti ECP
15:20ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
15:08Mises Institute: Ne, pračlověk nebyl komunista
13:54ASML zaznamenává skvělých 23 nových objednávek na EUV (komentář analytika)  
13:36Bank of America (+2,1 %) potěšila ziskem nad odhady a výdajovou kázní
12:53Nečekaná revize: Ceny v eurozóně rostly nejpomaleji za tři roky
12:31Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Informace o výplatách výnosů HZL WHB
12:23Babiš: ČR musí stavět jaderné bloky, i kdyby porušila právo EU
12:20CETV zřejmě stoupl čtvrtletní jádrový zisk o desetinu (prognóza)
10:40Fed v St. Louis: Spotřebitelé v USA jsou rekordně zadlužení. Ale jen na první pohled
9:28Prodeji nových aut v EU se v září dařilo, od začátku roku je ale nižší
9:18Rozbřesk: Nová čísla z autoprůmyslu sama trend nezmění
8:58Další třecí plocha mezi USA a Čínou vrací na burzy pesimismus  
8:33Huawei: Zvedli jsme tržby, navzdory americkým sankcím. Poptávka po zařízeních 5G v Evropě je silná

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (09/19 Q3, Bef-mkt)
US Bancorp (09/19 Q3, Bef-mkt)
7:00ASML Holding NV (09/19 Q3)
9:00CZ - PPI, y/y
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
12:30Bank of New York Mellon Corp/The (09/19 Q3)
12:45Bank of America Corp (09/19 Q3)
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m