Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Roubini eurozóně: Přestaňte se modlit a restrukturalizujte

Roubini eurozóně: Přestaňte se modlit a restrukturalizujte

24.05.2011 17:42
Autor: Redakce, Patria.cz

Země, pro které se používá zkratka PIIGS, tzn. Portugalsko, Irsko, Itálie, Řecko, a Španělsko, jsou stále více tíženy neudržitelnou mírou zadlužení a jejich úrokové sazby rostou. Řecko je jednoznačně insolventní, portugalská ekonomika již deset let stagnuje a čelí pomalému pádu do insolvence veřejného sektoru. V Irsku a Španělsku ji vyvolá převod bankovních ztrát na vládní rozvahu. Oficiální plán spočívá v předstírání krize likvidity a poskytnutí záchranných úvěrů. Tento přístup můžeme nazvat jako „půjč jim a modli se“. Fungovat nebude, protože zadlužené země nemohou využít způsobů, které se v minulosti ukázaly v podobné situaci jako účinné.

Tištění peněz a inflace možné nejsou, protože uvedené země jsou členy měnové unie a ECB se k monetizaci fiskálních deficitů nikdy neuchýlí. Rychlý růst HDP se čekat nedá, protože dluhová zátěž je příliš vysoká. A dlouhodobé prorůstové reformy mohou fungovat, ale v krátkém období přinesou jen více bolesti. Předčasné utahování politiky ECB také vede k posilování kurzu eura a znemožňuje obnovení konkurenceschopnosti zemí PIIGS. Mzdová deflace ekonomické problémy jen prohloubí a reálná depreciace by pouze zvýšila dluhovou zátěž.

Jedinou alternativu představuje plán B – řádná restrukturalizace a snížení zadlužení vlády, domácností a bank v těchto zemích. Může se prodloužit doba splatnosti a snížit úroková sazba, což by snížilo riziko nákazy a ztráty finančních institucí. Lze použít i inovace typu dluhopisů navázaných na HDP – jejich výnos je stanoven podle budoucího růstu ekonomiky. Tyto instrumenty v podstatě mění věřitele v akcionáře dané ekonomiky. Pokračovat v dalších úvěrech a modlení se za růst naopak fungovat nebude.

Uvedené je výtahem z „On a loan and a prayer“, autory jsou Nouriel Roubini a Stephen Mihm.

Zdroj: Todayonline.com


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
22:09Fed dodal akciím novou krev do žil, trhy oslavovaly "jumbo cut"  
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů