Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investiční strategie 2011 „2.0“ podle Goldman Sachs + tipy na akcie a forex

Investiční strategie 2011 „2.0“ podle Goldman Sachs + tipy na akcie a forex

27.5.2011 18:12
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Po šesti měsících od vydání prvních doporučení pro investice roku 2011 Goldman Sachs aktualizovala strategii očekávaného ekonomického vývoje, vývoje akcií, komodit i měn. Dlouhodobější výhled doplňuje o krátkodoběji laděné investiční tipy akcií a forexu.

Zejména na pozadí vývoje cen ropy a výhledu cen energií Goldman Sachs snížila odhady HDP pro letošní rok u Spojených států na 2,6% tempo, eurozóny na 2,0 %, Číny na 9,4% tempo a u Japonska následkem zemětřesení a souvisejících škod počítá letos s poklesem ekonomiky o 0,8 %. Růst globálního HDP se dočkal negativní revize na 4,3 % z 4,8 % očekávaných pro rok 2011 v prosinci 2010, pro rok 2012 je to pak snížení na 4,7 % z v prosinci očekávaných 4,9 %.

Nabídkový šok na trhu s ropou byl podle Goldman Sachs nejsilnějším soustem, které musela globální ekonomika absorbovat v dosavadní části roku 2011, před dopadem japonského neštěstí. S využitím produkčních kapacit komodity vysoko nad dlouhodobým průměrem a nízkou pravděpodobností významného obnovení těžby v Libyi Goldman Sachs zvýšila cíl pro ropu Brent na konci roku 2011 na úrovni 120 USD/barel z dříve uvedených 105 USD/barel. Nižší očekávání růst ekonomik a vyšší očekává inflace podle Goldman Sachs významně mění „pravidla hry“, pokud jde o rozložení investic do jednotlivých druhů aktiv.

Goldman Sachs nyní zaprvé očekává posilování komodit v čele s energiemi a kovy (drahými i průmyslovými). Naproti tomu u zemědělských komodit GS očekává stagnaci, nebo mírný pokles. Za druhé s vývojem amerických dovozů a pokračujícího poklesu amerického trhu práce GS očekává pokračující vyčkávací taktiku amerického Fedu, což povede k další slabosti amerického dolaru. Za třetí pak zhoršené zisky firem a nižší multiplikátory znamenají nižší potenciál k růstu akciových trhů proti předchozím předpokladům. Goldman Sachs ale zdůrazňuje, že do konce roku 2011 nadále očekává „nízké dvouciferné“ zhodnocení globálních akcií. U amerického indexu S&P 500 vidí cíl konce roku 2011 na úrovni 1450 bodů z dosavadních 1500 bodů, u evropského Stoxx600 na úrovni 320 bodů. Za čtvrté a poslední, podle GS konflikt tlaků nižšího hospodářského růstu a vyšší inflace povede k vyššímu výnosu dluhopisů. „Úrovně jednotlivých typů investičních aktiv se v následujících měsících ještě bude vyrovnávat z vykolejení následkem šoků v podobě cen ropy a neštěstí v Japonsku. Očekáváme, že riziková aktiva – akcie a komodity – obrátí k pozitivním výnosům, oživí dluhopisy a americký dolar bude pokračovat v poklesu,“ míní GS.

U akciových sázek zůstávají v platnosti dvě stěžejní doporučení: dlouhá pozice na japonské akcie (Nikkei 225) a stejně tak dlouhá pozice na akciích emerging markets, zejména evropské EM. Na druhé straně zůstává v platnosti short pozice na britský spotřebitelský segment (a celkově tamní cyklické akcie), vlivem pokračujícího snižování disponibilních příjmů.

K výhledu na další rok samostatně pro akcie americké GS uvedla, že nejvyšší tržby očekává ve spotřebitelském sektoru u spotřebního zboží. “Tyto společnosti mohou generovat nadprůměrné zisky vůči spotřebitelského sektoru celkově, díky očekávanému poklesu dynamiky cen vstupů ve druhé polovině roku a postupnému dohánění tržních cen,” uvedla Goldman Sachs. Zlepšení pohledu se dočkal také sektor zdravotnictví. Sníženého doporučení se pro rok 2012 naopak dočkaly akcie IT sektoru, kde GS očekává tlak na marže a zaostávání za očekáváním zisků a tržeb, s výjimkou Apple. Výhled zisku na akcii v rámci S&P 500 pro rok 2012 GS snížila na 104 USD z dosavadních 106 USD.

S ohledem na očekáváný vývoj cen ropy uvažuje GS (avšak nevydává oficiální doporučení) o vhodném momentu k nástupu do akcií a titulů ropných ekonomik – Ruska, Mexika, Brazílie. Tento faktor také přinesl nové doporučení na forexu a to short pozice na USD/NOK (americký dolar k norské koruně jako také ropné ekonomice).

Goldman Sachs aktualizovala krátkodobější investiční tipy pro rok 2011. V oblasti forexu je to sázka na short pozici USD/CNY, tedy amerického dolaru k čínské měně. Ze současných úrovní 6,4900 vidí GS jako stop hranici 6,7000. Další forexovou sázkou je pokračující long pozice na měnovém páru EUR/TRY (euro a turecká lira) se stopem pod 2,09. Dále pak dlouhá pozice EUR/USD s cílem 1,50 a stopem pod 1,35. Trojici GS doplňuje o short na měnovém páru USD/MRY (americký dolar a malajský ringgit) a stejně tak short na USD k filipínskému pesu. (U akcií jsou tři základní doporučení uvedeny výše).

Jako doporučené pozice napříč investičními sektory pro rok 2011 Goldman Sachs vidí postupně: short pozici na americkém dolaru proti čínskému renmimbi, uzavření dlouhé pozice na největších amerických bankách (BKX – KBW Bank Index), dlouhou pozici v japonských akciích, na indexu Nikkei 225 a také na japonských inflačních swapech. Pevnou sázkou je long pozice v akcíích (zejména evropských) rozvíjejících se ekonomik a novinkou zmíněná short pozice na USD/NOK.

(Zdroj: Goldman Sachs)


Váš názor
  •  
    27.5.2011 23:07

    Pěkný a užitečný článek. Jenom bych měl jednu technickou připomínku. EUR/TRY je euro a turecká lira, nikoli turecká libra
    Martin S
Aktuální komentáře
20.10.2018
9:31Víkendář: „Deep fake“ technologie jako další krok k paranoie a ohrožování demokracie
19.10.2018
22:05Houpačka na Wall Street
17:41Přichází velká uhelná rotace, někde by měly být elektromobily snad zakázány
17:25Proměnlivý pátek možná skončí dobře. Pomohlo americké obchodování a zprávy o Itálii  
17:24Summary: Schlumberger se držel tržního konsensu, Volvo ho opětovně překonal
17:13Pražská burza prohloubila ztráty, v Evropě se trápí Daimler  
16:58Technická analýza: Koruna pod tlakem, dolaru pomáhá Fed i Itálie
16:47Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
15:51Karel Sokolovský: Alibaba je pro mě čínská investice č. 1 (video)
15:15Ministryně Nováková: Výstavba jaderných bloků ČEZ musí respektovat akcionáře
13:51Investiční tipy Patrie pro USA: Když hospodářský cyklus stárne...  
13:47Obří pekárenská akvizice: Penam z Agrofertu znovu kupuje United Bakeries
12:12Perly týdne: Všude extrémní přeprodanost, atraktivní Facebook, Evropa dušená daněmi
11:26AMISTA investiční společnost, a.s. - Společnost SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Vnitřní informaci
11:16Wüstenrot hypoteční banka a.s.- Informace k výplatě hypotečních zástavních listů
10:50Čínu potěšilo uvolnění regulace, ale evropské trhy se po slibném úvodu znovu trápí  
10:49Michelin posílá automobilový průmysl do červeného, unijní výtka Římu stahuje banky  
10:36Pimco si stojí za svým: Nízké sazby tu budou i nadále
10:26Zisk Volva stoupl díky poptávce po kamionech a strojích
9:11Rozbřesk: Čína hlásí nejhorší HDP od krize a napětí na italských dluhopisech stoupá

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data