Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dočkáme se cílení nominálního HDP? Už ho chce i Goldman Sachs

Dočkáme se cílení nominálního HDP? Už ho chce i Goldman Sachs

20.10.2011 21:03
Autor: Redakce, Patria Online

Se slábnoucí globální ekonomikou sílí zejména ve Spojených státech hlasy po dalším uvolnění monetární politiky. Slyšet začínají být především zastánci cílení nominálního HDP, jejichž řady nyní rozšířili ekonomové Goldman Sachs. Ti ve své poslední analýze uvádějí:

Domníváme se, že v prostředí nulových sazeb a slabé ekonomiky je nejlepším způsobem, jak dále významně uvolnit monetární politiku, cílení nominálního HDP. Jeho skutečný vývoj a vývoj cíle naznačuje graf:

GS1

Takto nastavená politika Fedu by indikovala další nákupy aktiv, díky nimž by se nominální HDP dostal na cílový trend. Argumenty ve prospěch tohoto kroku zesílí zejména tehdy, pokud se začnou objevovat jasná rizika deflace. Šlo by sice o velký posun v politice, tento krok by ale byl v souladu s dvojím mandátem Fedu zaměřeným na ceny a nezaměstnanost. Od obvyklé interpretace tohoto mandátu prováděné na základě Taylorova pravidla se cílení nominálního HDP liší ve dvou ohledech - odvíjí se od úrovně cen a ne od míry inflace. A dává větší váhu té části mandátu, která souvisí s produktem a nezaměstnaností.

Simulace založené na jednoduchém modelu ukazují, že ekonomice by cílení nominálního HDP ve srovnání s použitím Taylorova pravidla významně prospělo. Hospodářství by bylo podpořeno nižšími reálnými sazbami, odložením prvního kola zvyšování sazeb a přechodně vyšším inflačním očekáváním. Rozhodující je ale důvěryhodnost cílení.

Domníváme se, že cílení nominálního HDP má menší pravděpodobnost negativního posunu dlouhodobých inflačních očekávání než jiné návrhy týkající se dalšího uvolňování politiky. Jde o jednoduchý krok, který zvyšuje zodpovědnost Fedu za svou politiku a je s ním spojená přirozená strategie exitu. Jeho důvěru by zvýšily další nákupy aktiv; efektivitu nákupu aktiv by zase zvýšilo cílení nominálního produktu. V kombinaci těchto dvou kroků tedy spočívá větší efektivita než v případě jejich izolovaného užití. Druhý graf ukazuje vývoj nezaměstnanosti v USA v minulých letech, simulovaný vývoj v základním scénáři s cílením nominálního HDP a toto cílení kombinované s dalším QE:

GS2

(Zdroj: Goldman Sachs)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • Goldmani
    20.10.2011 22:08

    Dobry boze, copak ty hamizny parchanti nemaji dost? Co jinyho by to znamenalo nez dalsi masivni uvolnovani penez. Chapu, ze na vyroky o dalsim QE uz jsou lidi alergicky, tak ted vymyslej novy recnicky obraty na zduvodneni dalsiho tisteni penez. Jdete uz do haje. A Goldmani by se meli uvedomit, ze jsou cim dal tim bliz dobe, kdy nastavny lidi zacnou vypalovat ty jejich chramy, jako se to driv delo McDonaldu, kdyz se "slavila" globalizace.
    Cedr
Aktuální komentáře
26.2.2017
10:16Víkendář: Podnikatelský model Islámského státu kolabuje
25.2.2017
16:37Jak zabránit tomu, aby se technologie nestaly úhlavním nepřítelem
12:14Pár slov o dluhu: Letos dosáhne nového maxima 44 bilionů dolarů
7:54Víkendář: Katastrofy jako ekonomický lék?
24.2.2017
22:05Wall Street zakončila v zelených číslech. Hewlett Packard - 6,9 %
21:59Daniel Křetínský ovládl 94% podíl v EPH a do dceřinné firmy vstupují Macquarie
19:01To si snad děláte srandu
17:37Týden na měnách: Francouzská politika hýbe eurem  
17:23Pražská burza "odnesla" špatnou náladu investorů. Při nadprůměrných objemech ztratila 1,25 %
17:13Týden technicky: Zlato prorazilo technickou úroveň 1 250 USD za unci
16:47Přesun zájmu od rizika k bezpečí podpořil dluhopisy, jen a drahé kovy  
15:50Softbank a Foxconn budou mít společný podnik. Na investice
15:18Bitcoin na historických maximech. V březnu by mělo být jasno, zda SEC povolí ETF
14:19Fortuna může spustit online ruletu. Pro akcie to je lehce pozitivní, říká analytik Patria Finance
13:11Zlato je nejvýše od Trumpova týdne vítězství
11:46RBS se blíží desetiletce ročních ztrát v hospodaření, změna má přijít v roce 2018
11:26Čína: Více technologických firem do IPO má zatraktivnit akciový trh
10:53Evropa na konci týdne ztrácí, Vivendi po výsledcích -6 %
10:38Americká investiční atraktivita proti lepšímu výhledu rozvíjejících se ekonomik
10:36AKAT: Majetek v podílových fondech stoupl o 50 miliard na 432 mld. Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data