Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dočkáme se cílení nominálního HDP? Už ho chce i Goldman Sachs

Dočkáme se cílení nominálního HDP? Už ho chce i Goldman Sachs

20.10.2011 21:03
Autor: Redakce, Patria.cz

Se slábnoucí globální ekonomikou sílí zejména ve Spojených státech hlasy po dalším uvolnění monetární politiky. Slyšet začínají být především zastánci cílení nominálního HDP, jejichž řady nyní rozšířili ekonomové Goldman Sachs. Ti ve své poslední analýze uvádějí:

Domníváme se, že v prostředí nulových sazeb a slabé ekonomiky je nejlepším způsobem, jak dále významně uvolnit monetární politiku, cílení nominálního HDP. Jeho skutečný vývoj a vývoj cíle naznačuje graf:

GS1

Takto nastavená politika Fedu by indikovala další nákupy aktiv, díky nimž by se nominální HDP dostal na cílový trend. Argumenty ve prospěch tohoto kroku zesílí zejména tehdy, pokud se začnou objevovat jasná rizika deflace. Šlo by sice o velký posun v politice, tento krok by ale byl v souladu s dvojím mandátem Fedu zaměřeným na ceny a nezaměstnanost. Od obvyklé interpretace tohoto mandátu prováděné na základě Taylorova pravidla se cílení nominálního HDP liší ve dvou ohledech - odvíjí se od úrovně cen a ne od míry inflace. A dává větší váhu té části mandátu, která souvisí s produktem a nezaměstnaností.

Simulace založené na jednoduchém modelu ukazují, že ekonomice by cílení nominálního HDP ve srovnání s použitím Taylorova pravidla významně prospělo. Hospodářství by bylo podpořeno nižšími reálnými sazbami, odložením prvního kola zvyšování sazeb a přechodně vyšším inflačním očekáváním. Rozhodující je ale důvěryhodnost cílení.

Domníváme se, že cílení nominálního HDP má menší pravděpodobnost negativního posunu dlouhodobých inflačních očekávání než jiné návrhy týkající se dalšího uvolňování politiky. Jde o jednoduchý krok, který zvyšuje zodpovědnost Fedu za svou politiku a je s ním spojená přirozená strategie exitu. Jeho důvěru by zvýšily další nákupy aktiv; efektivitu nákupu aktiv by zase zvýšilo cílení nominálního produktu. V kombinaci těchto dvou kroků tedy spočívá větší efektivita než v případě jejich izolovaného užití. Druhý graf ukazuje vývoj nezaměstnanosti v USA v minulých letech, simulovaný vývoj v základním scénáři s cílením nominálního HDP a toto cílení kombinované s dalším QE:

GS2

(Zdroj: Goldman Sachs)


Váš názor
  • Goldmani
    20.10.2011 22:08

    Dobry boze, copak ty hamizny parchanti nemaji dost? Co jinyho by to znamenalo nez dalsi masivni uvolnovani penez. Chapu, ze na vyroky o dalsim QE uz jsou lidi alergicky, tak ted vymyslej novy recnicky obraty na zduvodneni dalsiho tisteni penez. Jdete uz do haje. A Goldmani by se meli uvedomit, ze jsou cim dal tim bliz dobe, kdy nastavny lidi zacnou vypalovat ty jejich chramy, jako se to driv delo McDonaldu, kdyz se "slavila" globalizace.
    Cedr
Aktuální komentáře
14.07.2025
18:05Důvěryhodnost amerických obligací na úrovni Řecka a Itálie?
17:15Trumpova cla zatím trhy výrazně nerozhodila. USA otevřely lehce v červených číslech  
16:48Začala výsledková sezóna. První přijdou na řadu velké banky, ve čtvrtek reportuje Netflix
15:10Další záminka, jak se zbavit Powella? Renovace Fedu nabobtnala na 2,5 miliardy
14:07Cena kryptoměny bitcoin poprvé překročila hranici 123 000 dolarů
13:31Týdenní výhled: Nových a vyšších cel se trhy stále příliš nebojí  
12:05Trhy vstupují do nového týdne lehce negativně, reakce na další várku cel zůstávají tlumené  
11:59Trump eskaluje celní hrozbu. 30% sazba může vést k recesi v EU, jednání pokračují
11:02Žádná krize, žádné 'cuty'. Mishkin varuje před unáhleným krokem Fedu
9:41Francie dá v příštích dvou letech na obranu dalších 6,5 mld. eur, uvedl Macron
8:52EU vyčkává s cly na USA, ČEZ chystá soláry a bitcoin láme další rekordy. Futures jsou v červeném  
8:35Rozbřesk: Trump přitvrzuje, vůči EU oznámil 30% clo. Nemusí však jít o hotovou věc
5:58Dluhopisová hra americké vlády a nemoudré volání po nižších sazbách
13.07.2025
15:08Leipziger: Dolar zůstává klíčový pro mezinárodní finanční stabilitu
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    4:00Čína - Obchodní bilance, mld. USD
    10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč