Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dočkáme se cílení nominálního HDP? Už ho chce i Goldman Sachs

Dočkáme se cílení nominálního HDP? Už ho chce i Goldman Sachs

20.10.2011 21:03
Autor: Redakce, Patria.cz

Se slábnoucí globální ekonomikou sílí zejména ve Spojených státech hlasy po dalším uvolnění monetární politiky. Slyšet začínají být především zastánci cílení nominálního HDP, jejichž řady nyní rozšířili ekonomové Goldman Sachs. Ti ve své poslední analýze uvádějí:

Domníváme se, že v prostředí nulových sazeb a slabé ekonomiky je nejlepším způsobem, jak dále významně uvolnit monetární politiku, cílení nominálního HDP. Jeho skutečný vývoj a vývoj cíle naznačuje graf:

GS1

Takto nastavená politika Fedu by indikovala další nákupy aktiv, díky nimž by se nominální HDP dostal na cílový trend. Argumenty ve prospěch tohoto kroku zesílí zejména tehdy, pokud se začnou objevovat jasná rizika deflace. Šlo by sice o velký posun v politice, tento krok by ale byl v souladu s dvojím mandátem Fedu zaměřeným na ceny a nezaměstnanost. Od obvyklé interpretace tohoto mandátu prováděné na základě Taylorova pravidla se cílení nominálního HDP liší ve dvou ohledech - odvíjí se od úrovně cen a ne od míry inflace. A dává větší váhu té části mandátu, která souvisí s produktem a nezaměstnaností.

Simulace založené na jednoduchém modelu ukazují, že ekonomice by cílení nominálního HDP ve srovnání s použitím Taylorova pravidla významně prospělo. Hospodářství by bylo podpořeno nižšími reálnými sazbami, odložením prvního kola zvyšování sazeb a přechodně vyšším inflačním očekáváním. Rozhodující je ale důvěryhodnost cílení.

Domníváme se, že cílení nominálního HDP má menší pravděpodobnost negativního posunu dlouhodobých inflačních očekávání než jiné návrhy týkající se dalšího uvolňování politiky. Jde o jednoduchý krok, který zvyšuje zodpovědnost Fedu za svou politiku a je s ním spojená přirozená strategie exitu. Jeho důvěru by zvýšily další nákupy aktiv; efektivitu nákupu aktiv by zase zvýšilo cílení nominálního produktu. V kombinaci těchto dvou kroků tedy spočívá větší efektivita než v případě jejich izolovaného užití. Druhý graf ukazuje vývoj nezaměstnanosti v USA v minulých letech, simulovaný vývoj v základním scénáři s cílením nominálního HDP a toto cílení kombinované s dalším QE:

GS2

(Zdroj: Goldman Sachs)


Váš názor
  • Goldmani
    20.10.2011 22:08

    Dobry boze, copak ty hamizny parchanti nemaji dost? Co jinyho by to znamenalo nez dalsi masivni uvolnovani penez. Chapu, ze na vyroky o dalsim QE uz jsou lidi alergicky, tak ted vymyslej novy recnicky obraty na zduvodneni dalsiho tisteni penez. Jdete uz do haje. A Goldmani by se meli uvedomit, ze jsou cim dal tim bliz dobe, kdy nastavny lidi zacnou vypalovat ty jejich chramy, jako se to driv delo McDonaldu, kdyz se "slavila" globalizace.
    Cedr
Aktuální komentáře
22.4.2018
15:52Fidelity: Jaký bude dopad předčasných voleb v Turecku na tamní investiční příležitosti?
13:51Mělo by nám vůbec záležet na otázce nerovnosti? (+video)
7:40Víkendář: Umělá inteligence, vzpoura strojů a rusko-čínská kontrola kybersvěta
21.4.2018
13:33Trpíte technostresem?
7:36Víkendář: Obama nabízel falešnou naději, Trump se tím nezdržuje a v Sýrii si jde za svým
20.4.2018
22:04Wall Street zakončila v záporu, Apple -4 %; GE +4 %
18:10Proč se nyní trhy chovají tak zmateně? A jaká bude jejich dlouhodobá návratnost?
17:44Summary: Honeywell potěšil vylepšením výhledu, problémy Schlumbergeru se podepsaly na jeho provozní marži
17:10Pražská burza udržela ztrátu, ke krvácejícímu Tabáku se připojila CETV
16:55Trumpova intervence na ropě, zisky pro dolar a slabý závěr týdne pro korunu  
16:43Jakub Lukáš: Zisky na Monetě – není čas je zrealizovat? (video)
16:25Technická analýza: Libra ustupuje mílovými kroky, přešlapující korunu by mohli rozhýbat bankéři
15:44Jak Severní Korea čaruje s rozpočtem
15:29GE potěšil absencí špatných zpráv, stabilizace je stále daleko (komentář analytika)  
14:50Rusko chce zmírnit dobrovolné restrikce na těžbu ropy
14:27Kdo bude nakonec platit, když udělá robot chybu?
13:33Na pražské burze dnes těžko hledat ziskový titul. Nejvíce ztrácí Tabák
12:55Perly týdne: Nebezpečná technická formace, smrt Amazonem a Trump s Kimem v Praze
12:09Innogy: Investor má zájem o aktivity v ČR
11:56Morgan Stanley: Těžba bitcoinů při kurzu pod 8600 USD je ztrátová

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data