Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dočkáme se cílení nominálního HDP? Už ho chce i Goldman Sachs

Dočkáme se cílení nominálního HDP? Už ho chce i Goldman Sachs

20.10.2011 21:03
Autor: Redakce, Patria Online

Se slábnoucí globální ekonomikou sílí zejména ve Spojených státech hlasy po dalším uvolnění monetární politiky. Slyšet začínají být především zastánci cílení nominálního HDP, jejichž řady nyní rozšířili ekonomové Goldman Sachs. Ti ve své poslední analýze uvádějí:

Domníváme se, že v prostředí nulových sazeb a slabé ekonomiky je nejlepším způsobem, jak dále významně uvolnit monetární politiku, cílení nominálního HDP. Jeho skutečný vývoj a vývoj cíle naznačuje graf:

GS1

Takto nastavená politika Fedu by indikovala další nákupy aktiv, díky nimž by se nominální HDP dostal na cílový trend. Argumenty ve prospěch tohoto kroku zesílí zejména tehdy, pokud se začnou objevovat jasná rizika deflace. Šlo by sice o velký posun v politice, tento krok by ale byl v souladu s dvojím mandátem Fedu zaměřeným na ceny a nezaměstnanost. Od obvyklé interpretace tohoto mandátu prováděné na základě Taylorova pravidla se cílení nominálního HDP liší ve dvou ohledech - odvíjí se od úrovně cen a ne od míry inflace. A dává větší váhu té části mandátu, která souvisí s produktem a nezaměstnaností.

Simulace založené na jednoduchém modelu ukazují, že ekonomice by cílení nominálního HDP ve srovnání s použitím Taylorova pravidla významně prospělo. Hospodářství by bylo podpořeno nižšími reálnými sazbami, odložením prvního kola zvyšování sazeb a přechodně vyšším inflačním očekáváním. Rozhodující je ale důvěryhodnost cílení.

Domníváme se, že cílení nominálního HDP má menší pravděpodobnost negativního posunu dlouhodobých inflačních očekávání než jiné návrhy týkající se dalšího uvolňování politiky. Jde o jednoduchý krok, který zvyšuje zodpovědnost Fedu za svou politiku a je s ním spojená přirozená strategie exitu. Jeho důvěru by zvýšily další nákupy aktiv; efektivitu nákupu aktiv by zase zvýšilo cílení nominálního produktu. V kombinaci těchto dvou kroků tedy spočívá větší efektivita než v případě jejich izolovaného užití. Druhý graf ukazuje vývoj nezaměstnanosti v USA v minulých letech, simulovaný vývoj v základním scénáři s cílením nominálního HDP a toto cílení kombinované s dalším QE:

GS2

(Zdroj: Goldman Sachs)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • Goldmani
    20.10.2011 22:08

    Dobry boze, copak ty hamizny parchanti nemaji dost? Co jinyho by to znamenalo nez dalsi masivni uvolnovani penez. Chapu, ze na vyroky o dalsim QE uz jsou lidi alergicky, tak ted vymyslej novy recnicky obraty na zduvodneni dalsiho tisteni penez. Jdete uz do haje. A Goldmani by se meli uvedomit, ze jsou cim dal tim bliz dobe, kdy nastavny lidi zacnou vypalovat ty jejich chramy, jako se to driv delo McDonaldu, kdyz se "slavila" globalizace.
    Cedr
Aktuální komentáře
30.4.2017
14:11Project Syndicate: Nebezpečnost nerovnosti?
8:04Víkendář: Pomýlený obdiv supermanů
29.4.2017
16:57Evropské banky by neměly čekat na spásu od ECB. Musí si vzít příklad z Wall Street
8:56Víkendář: Rebel proti carovi nové ruské říše
28.4.2017
22:47Wall Street zakončila duben nevýraznou seancí
19:26Zisky obchodovaných firem jsou mimořádně vysoko. Srovná je korekce?
17:53Summary: Intel zlepšil profitabilitu, Microsoft má silnou marži v cloudových službách
17:52UNICAPITAL ENERGY a.s.: Výroční zpráva za hospodářský rok 2016
17:44Pražská burza uzavřela týden dalším růstem
17:37STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oprava Pololetní zprávy k 30. 6. 2016
17:33Světové akcie: Nejistá koncovka úspěšného měsíce
17:17Pozitivní závěr týdne pro korunu. Euro neudrželo zisky z inflace  
17:08UNICAPITAL a.s.: Ukazatel Equity ratio za hospodářský rok 2016
16:59Home Credit B.V. - zveřejňuje výroční zprávu společnosti
16:52FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu
16:51Týden na měnách: Euforie z voleb  
16:45Zisku General Motors se dařilo. Automobilka chce dál šetřit a prodávat za vyšší ceny
16:15Trump za sebou má prvních sto dní. Trhy si ho oblíbily, Američané spíše ne
16:03APS FUND ALPHA uzavřený investiční fond, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu fondu za rok 2016
16:03LUCROS investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Konsolidovaná výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data