Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Světlé místo globální ekonomiky: USA?

Světlé místo globální ekonomiky: USA?

23.12.2011 18:15
Autor: Redakce, Patria Online

Americká ekonomika by v posledním čtvrtletí tohoto roku měla růst asi o 3 %, v první polovině roku příštího ale již jen o 1 %. A to pouze za předpokladu, že budou prodlouženy současné programy podpory v nezaměstnanosti. Přestože tedy růst výrazně zpomalí, pravděpodobnost recese je malá. Pro Financial Times to uvedl Jan Hatzius, hlavní ekonom pro USA v Goldman Sachs.

Vývoj v Evropě by mohl USA ovlivnit třemi přenosovými kanály. První z nich vede přes exporty z USA do Evropy. Není to významný faktor, protože tyto exporty tvoří asi jen 2 % amerického HDP a šok by tedy musel být skutečně vysoký na to, aby se na produktu projevil výrazněji. Dalším faktorem je utažení podmínek na finančním trhu. Zde je situace proměnlivá a ekonom odhaduje, že růst americké ekonomiky by mohl tento faktor snížit o 0,25 – 0,5 procentního bodu. Poslední je propojenost evropského a amerického bankovního systému a zejména investice evropských bank do amerických aktiv. Tento faktor by se v první polovině příštího roku mohl projevit snížením růstu americké ekonomiky až o 0,4 procentního bodu.

Hatzius očekává, že v příštím roce dojde k dalšímu kvantitativnímu uvolňování ve Spojených státech. To by probíhalo zejména na trhu s MBS (deriváty, kterým slouží hypotéční úvěry coby podkladová aktiva). Ekonom se však domnívá, že by Fed měl přejít na cílení nominálního HDP. Tento krok by současný dvojí mandát Fedu měl naplnit dříve než současná politika. Za hlavní scénář vývoje v příštím roce se ale cílení nominálního HDP považovat nedá.

Na CNBC dokonce ohledně vývoje americké ekonomiky v příštím roce proběhla panelová diskuse. Spojené státy budou podle ní „světlým místem“ globální ekonomiky, výnosy amerických dluhopisů ale zůstanou výjimečně nízko.

Bill Gross, který vede největší dluhopisový fond na světě Pimco Total Return Fund, během diskuse zmínil své oblíbené téma vládní „represe“. Ta ve formě kvantitativního uvolňování vede k nízkým výnosům dluhopisů a příliš vysokým cenám těchto cenných papírů. Snaha o prevenci recese bude podle něho znamenat, že daná situace přetrvá. Fed bude podle společnosti Pimco držet sazby nízko další tři až pět let.

Z nízkých sazeb se těší akciový býk Jeremy Siegel z University of Pennsylvania's Wharton School. Ten poukázal i na nejnižší valuaci akcií za posledních 60 let. Americká ekonomika podle ekonoma v příštím roce pozitivně překvapí, optimistický názor ale zastává i na rozvíjející se trhy a např. se domnívá, že Čína dosáhne měkkého přistání.

Stephen Roach z Morgan Stanley Asia hovořil o tom, že obavy z čínské krize jsou přehnané, větší obavy podle něho vzbuzuje Indie. Tu považuje za jedinou asijskou ekonomiku s velkým rozpočtovým deficitem a omezenou schopností využití fiskální a monetární politiky. Roach nesouhlasí s tím, že americká ekonomika potřebuje kvantitativní uvolňování. Růst jí zajistí jen snížení dluhu domácností, které v minulosti příliš utrácely. Má za to, že spotřebitelé doslova potřebují „ulevit od dluhu“, což je morální a etický problém.

(Zdroj: FT Video)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
    3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
    9:30DE - PMI v průmyslu
    10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
    10:00EMU - PMI v průmyslu
    10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
    13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
    13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
    14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
    14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
    15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)