Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Světlé místo globální ekonomiky: USA?

Světlé místo globální ekonomiky: USA?

23.12.2011 18:15
Autor: Redakce, Patria.cz

Americká ekonomika by v posledním čtvrtletí tohoto roku měla růst asi o 3 %, v první polovině roku příštího ale již jen o 1 %. A to pouze za předpokladu, že budou prodlouženy současné programy podpory v nezaměstnanosti. Přestože tedy růst výrazně zpomalí, pravděpodobnost recese je malá. Pro Financial Times to uvedl Jan Hatzius, hlavní ekonom pro USA v Goldman Sachs.

Vývoj v Evropě by mohl USA ovlivnit třemi přenosovými kanály. První z nich vede přes exporty z USA do Evropy. Není to významný faktor, protože tyto exporty tvoří asi jen 2 % amerického HDP a šok by tedy musel být skutečně vysoký na to, aby se na produktu projevil výrazněji. Dalším faktorem je utažení podmínek na finančním trhu. Zde je situace proměnlivá a ekonom odhaduje, že růst americké ekonomiky by mohl tento faktor snížit o 0,25 – 0,5 procentního bodu. Poslední je propojenost evropského a amerického bankovního systému a zejména investice evropských bank do amerických aktiv. Tento faktor by se v první polovině příštího roku mohl projevit snížením růstu americké ekonomiky až o 0,4 procentního bodu.

Hatzius očekává, že v příštím roce dojde k dalšímu kvantitativnímu uvolňování ve Spojených státech. To by probíhalo zejména na trhu s MBS (deriváty, kterým slouží hypotéční úvěry coby podkladová aktiva). Ekonom se však domnívá, že by Fed měl přejít na cílení nominálního HDP. Tento krok by současný dvojí mandát Fedu měl naplnit dříve než současná politika. Za hlavní scénář vývoje v příštím roce se ale cílení nominálního HDP považovat nedá.

Na CNBC dokonce ohledně vývoje americké ekonomiky v příštím roce proběhla panelová diskuse. Spojené státy budou podle ní „světlým místem“ globální ekonomiky, výnosy amerických dluhopisů ale zůstanou výjimečně nízko.

Bill Gross, který vede největší dluhopisový fond na světě Pimco Total Return Fund, během diskuse zmínil své oblíbené téma vládní „represe“. Ta ve formě kvantitativního uvolňování vede k nízkým výnosům dluhopisů a příliš vysokým cenám těchto cenných papírů. Snaha o prevenci recese bude podle něho znamenat, že daná situace přetrvá. Fed bude podle společnosti Pimco držet sazby nízko další tři až pět let.

Z nízkých sazeb se těší akciový býk Jeremy Siegel z University of Pennsylvania's Wharton School. Ten poukázal i na nejnižší valuaci akcií za posledních 60 let. Americká ekonomika podle ekonoma v příštím roce pozitivně překvapí, optimistický názor ale zastává i na rozvíjející se trhy a např. se domnívá, že Čína dosáhne měkkého přistání.

Stephen Roach z Morgan Stanley Asia hovořil o tom, že obavy z čínské krize jsou přehnané, větší obavy podle něho vzbuzuje Indie. Tu považuje za jedinou asijskou ekonomiku s velkým rozpočtovým deficitem a omezenou schopností využití fiskální a monetární politiky. Roach nesouhlasí s tím, že americká ekonomika potřebuje kvantitativní uvolňování. Růst jí zajistí jen snížení dluhu domácností, které v minulosti příliš utrácely. Má za to, že spotřebitelé doslova potřebují „ulevit od dluhu“, což je morální a etický problém.

(Zdroj: FT Video)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university