Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
King: ECB chápe situaci, oprava převodovky ale neznamená celkový úspěch

King: ECB chápe situaci, oprava převodovky ale neznamená celkový úspěch

7.8.2012 15:15
Autor: Redakce, Patria Online

Krize v eurozóně možná začala jako krize fiskální, nyní se však už bezpochyby rozšířila i do monetární oblasti. Monetární systém se totiž začíná rozpadat a ECB již není schopna nastavit sazby pro eurozónu jako celek. Paranoia týkající se možného rozpadu eurozóny vede finanční instituce k tomu, že drží své peníze doma a podporují je v tom do určité míry i domácí regulátoři. Mezibankovní trh tak téměř nefunguje a země na periferii trpí. Italské banky musí za roční půjčku platit 2,7 %, španělské 3,8 %, ale německé vůbec nic (ostatní nyní Německu platí za to, že se jim postará o jejich peníze). Možná tu je měnová unie, její části se ale pohybují směrem k rozvodu.

Na počátku nebyla tato krize považována za známku úpadku celé eurozóny, ale za projev problémů v několika zemích. ECB si tak mohla dovolit pasivní roli. Dnes je tomu ale jinak a ECB musí jednak, jinak dojde k rozpadu. Problém je jednoduchý. ECB musí ve středně dlouhém období zajistit cenovou stabilitu. Toho může dosáhnout pouze v případě, že je schopna ekonomiku nějak ovlivnit, a to podobným způsobem v celé eurozóně. Pokud tak není schopna učinit, její existence nemá velkého smyslu.

ECB to chápe a je si vědoma toho, že monetární podmínky v eurozóně již nemá plně pod kontrolou. Zvažuje tak množství kroků zaměřených na nápravu systému. I přesto se ale musíme ptát: Pokud ECB dělá správné věci, nebo je alespoň plánuje udělat, proč investoři stále podléhají obavám? Nabízí se několik vysvětlení: Kroky, které ECB zvažuje, jsou stále ve fázi plánování. Zdá se také, že pomoc od ECB je podmíněna tím, že budou jednat i ostatní. Mario Draghi například zmínil nutnost dodržování závazků vlád směrem k EFSF/ESM. Nemůžeme si být ani jisti, že nákupy dluhopisů ze strany ECB skončí úspěchem. Zkušenosti z USA a Velké Británie v tomto ohledu nejsou nikterak povzbudivé – obě země se opět dostávají do fáze zpomalení. Je také jasné, že Bundesbanka ECB v současném kurzu nepodporuje. A i pokud se povede obnovit přenosový mechanismus, není tu záruka úspěchu. Každý, kdo vlastnil nespolehlivé auto, ví, že oprava převodovky neznamená dokončení cesty.

Autorem je hlavní ekonom HSBC Stephen King.

(Zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data