Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Morgan Stanley a UBS: QE3 nemá šanci na úspěch. Přijde QE4...

Morgan Stanley a UBS: QE3 nemá šanci na úspěch. Přijde QE4...

25.9.2012 15:13
Autor: Pavol Mokoš, Patria Finance

Neuběhly ani dva týdny od oznámení QE3 a investoři a analytici pochybují, zda toto již třetí kolo kvantitativního uvolňování Fedu bude stačit. S tím, jak nezaměstnanost zůstává vysoká, a efekty dvou předešlých programů QE jsou nejasné, Fed spoléhá na nákupy hypotékami krytých cenných papírů, které by měly pokračovat až do doby, kdy míra nezaměstnanosti spadne na přijatelnou úroveň.

S pochybami ohledně úspěchu QE3 naposledy přišli analytici Morgan Stanley (17,04 USD, -0,23%) a UBS (11,97 CHF, -0,50%). Hlavní akciový analytik Morgan Stanley, Adam Parker, tvrdí, že se již brzy zjistí, že tento program je nedostatečný. „QE3 pravděpodobně nebude stačit na výrazné podpoření akciových trhů a nebyli bychom vůbec překvapeni, kdyby Fed tento program dramaticky navýšil ještě před koncem tohoto roku,“ uvedl analytik americké investiční banky.

Podle Parkera pravděpodobnost, že Fed bude muset navýšit svůj program, výrazně poroste, pokud nedojde ke zlepšení makroekonomických a korporátních zpráv, které chodí v posledních týdnech. Parker dále odhaduje, že efekt QE3 na trhy bude přibližně v rozmezí 0,015 – 0,25 procenta týdně, což nebude stačit na vyhlazení obvyklé tržní týdenní volatility 2,3 procenta, ani na oživení ekonomiky. Parker dále spočítal, že do konce roku by QE3 mohla trhům dodat extra 3 – 4 procenta, avšak hrozba slabých korporátních výsledků dál zůstává na trhu. Parker pochválil Fed v tom, že podobně jako u QE1 zvolil nákup hypotečních cenných papírů místo vládních dluhopisů, které podle něj mají větší efekt na trhy.

 

S názorem, že Fed bude nucený přijít s nějakým druhem „QE4“ vyšli na veřejnost nedávno i ekonomové UBS, Maury Harris a Drew Matus. Domnívají, se, že nový program na podporu největší ekonomiky světa by měl být na pořadu dne začátkem příštího roku v návaznosti na vypršení tzv. programu Twist v objemu 45 mld. USD měsíčně, který expiruje na konci letošního roku. Operací Twist Fed nerozšiřuje svou bilanci, když pouze prodává dluhopisy s kratší splatností a ve stejném objemu nakupuje dluhopisy se splatností delší. Analytici UBS tak odhadují, že při zapojení QE4 by se rozvaha Fedu v polovině příštího roku mohla rozšířit o 630 mld. USD s celkovým objemem 3,5 bilionu USD oproti odhadovanému normálnímu objemu 1,2 bilionu USD. Podle analytiků UBS by Fed také mohl tolerovat vyšší cenovou hladinu, což by mohlo v příštím roce vést k růstu jádrové inflace na 2,4 procenta.

S mírným pesimismem přišli i analytici společnosti Capital Economics, kteří vidí v globální ekonomice až příliš problémů na to, aby krok Fedu přinesl rozhodující změnu. Ekonomové z Capital Economics, Paul Ashworth a Paul Dales, dále řekli, že sazby u hypoték jsou již na rekordně nízkých úrovních, takže jejich další snižování realitnímu trhu asi příliš nepomůže. „Fed se může zavázat k dosažení jakéhokoliv ekonomického cíle, ale krize v Evropě a neschopnost vyhnout se fiskálnímu útesu může odhalit jeho velice omezenou schopnost skutečně těchto cílů dosáhnout,“ upozornili analytici Capital Economics.

(Zdroj: Bloomberg, CNBC, UBS, Morgan Stanley)


TIP: Vše okolo kvantitativního uvolňování Fedu čtěte ZDE


Čtěte více:

Budeme to dělat tak dlouho, dokud se neprojeví neexistující účinek...
17.9.2012 18:24
Velká část globálního makropříběhu se nám nezadržitelně posouvá do obl...
BoA/ML: Další vlna QE vyjde Fed na více než dva biliony dolarů
18.9.2012 14:01
Třetí vlna takzvaného kvantitativního uvolňování, která se označuje ja...
QE3 spustí inflaci, pracovní místa ale nevytvoří, zaznívá z Fedu
20.9.2012 12:35
Týden poté, co americká centrální banka oznámila třetí kolo kvantitati...
QE3 již rozjíždí globální dominový efekt, stále tomu ale něco chybí
21.9.2012 12:05
Jedním z přehlížených efektů QE3 je jeho schopnost zvýšit nominální vý...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  •  
    25.9.2012 15:32

    ani QE 45 nezmění nezaměstnanost a ekonomiku, dokud to ovce nepochopí a stále budou díky tomu skákat makléřům do trhu, tak FED ho bude opkovat aby se zase někdo napakoval... jenže ono to nepůjde do nekonečna a k čemu jim poté budou papírky nebo čísla na monitorech když globálně nastane rok 1789 či 1917 jenže tentokrát to už nebude jen v jedné dané zemi (pro ty co nevědí tak v následných událostech došlo k vyvraždění nejbohatších a nejmocnějších lidí své doby)
    chicko
    • Chico
      26.9.2012 5:40

      takovéhle kecy už posloucháme od dob komunistů a furt nic. Můžete nám vy strašáci prozradit kdy už to bude nebo se svými teorijemi zalézt a neotravovat nebo vás za to plati patrije ?
      Špirko
    • Inflace neni hrozbou?
      25.9.2012 20:34

      Vyse zmineni analytici uvadeji, ze (1) dosavadni masivni QE nezafungovaly (2) bylo by dobre zacit tisknout jeste rychleji. Zaroven tvrdi, ze by inflace pri teto nevidane monetarni expanzi mela byt kolem 2,4%. To prece neni realne...podle me bude inflace urcite minimalne dvouciferna. Proc nam to ale analytici neprozradi?
      • Re: Inflace neni hrozbou?
        26.9.2012 5:32

        jsi celkem zábavný - proč by ti to měli prozrazovat když už to víš, nebo si tady jen prskáš na vestu?
        Záruba
        •  
          2.10.2012 23:59

          Tak na vestu si patrne prskam. :-) Nicmene mi to nijak nepomaha pochopit, jak to ti analytici s tou nizkou mirou inflace mysleli. Rad se necham poucit, netvrdim, ze tomu rozumim.
          Mezzonet
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslová výroba, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
10:30UK - Průmyslová výroba, m/m