Neuběhly ani dva týdny od oznámení QE3 a investoři a analytici pochybují, zda toto již třetí kolo kvantitativního uvolňování Fedu bude stačit. S tím, jak nezaměstnanost zůstává vysoká, a efekty dvou předešlých programů QE jsou nejasné, Fed spoléhá na nákupy hypotékami krytých cenných papírů, které by měly pokračovat až do doby, kdy míra nezaměstnanosti spadne na přijatelnou úroveň.
S pochybami ohledně úspěchu QE3 naposledy přišli analytici (17,04 USD, -0,23%) a (11,97 CHF, -0,50%). Hlavní akciový analytik , Adam Parker, tvrdí, že se již brzy zjistí, že tento program je nedostatečný. „QE3 pravděpodobně nebude stačit na výrazné podpoření akciových trhů a nebyli bychom vůbec překvapeni, kdyby Fed tento program dramaticky navýšil ještě před koncem tohoto roku,“ uvedl analytik americké investiční banky.
Podle Parkera pravděpodobnost, že Fed bude muset navýšit svůj program, výrazně poroste, pokud nedojde ke zlepšení makroekonomických a korporátních zpráv, které chodí v posledních týdnech. Parker dále odhaduje, že efekt QE3 na trhy bude přibližně v rozmezí 0,015 – 0,25 procenta týdně, což nebude stačit na vyhlazení obvyklé tržní týdenní volatility 2,3 procenta, ani na oživení ekonomiky. Parker dále spočítal, že do konce roku by QE3 mohla trhům dodat extra 3 – 4 procenta, avšak hrozba slabých korporátních výsledků dál zůstává na trhu. Parker pochválil Fed v tom, že podobně jako u QE1 zvolil nákup hypotečních cenných papírů místo vládních dluhopisů, které podle něj mají větší efekt na trhy.
S názorem, že Fed bude nucený přijít s nějakým druhem „QE4“ vyšli na veřejnost nedávno i ekonomové , Maury Harris a Drew Matus. Domnívají, se, že nový program na podporu největší ekonomiky světa by měl být na pořadu dne začátkem příštího roku v návaznosti na vypršení tzv. programu Twist v objemu 45 mld. USD měsíčně, který expiruje na konci letošního roku. Operací Twist Fed nerozšiřuje svou bilanci, když pouze prodává dluhopisy s kratší splatností a ve stejném objemu nakupuje dluhopisy se splatností delší. Analytici tak odhadují, že při zapojení QE4 by se rozvaha Fedu v polovině příštího roku mohla rozšířit o 630 mld. USD s celkovým objemem 3,5 bilionu USD oproti odhadovanému normálnímu objemu 1,2 bilionu USD. Podle analytiků by Fed také mohl tolerovat vyšší cenovou hladinu, což by mohlo v příštím roce vést k růstu jádrové inflace na 2,4 procenta.
S mírným pesimismem přišli i analytici společnosti Capital Economics, kteří vidí v globální ekonomice až příliš problémů na to, aby krok Fedu přinesl rozhodující změnu. Ekonomové z Capital Economics, Paul Ashworth a Paul Dales, dále řekli, že sazby u hypoték jsou již na rekordně nízkých úrovních, takže jejich další snižování realitnímu trhu asi příliš nepomůže. „Fed se může zavázat k dosažení jakéhokoliv ekonomického cíle, ale krize v Evropě a neschopnost vyhnout se fiskálnímu útesu může odhalit jeho velice omezenou schopnost skutečně těchto cílů dosáhnout,“ upozornili analytici Capital Economics.
(Zdroj: Bloomberg, CNBC, , Morgan Stanley)
TIP: Vše okolo kvantitativního uvolňování Fedu čtěte ZDE