Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akcie stále v nemilosti. Zničili jsme si hodnotný veřejný statek?

Akcie stále v nemilosti. Zničili jsme si hodnotný veřejný statek?

9.11.2012 18:41
Autor: Redakce, Patria Online

Od konce poslední finanční krize přesunuli investoři směrem k dluhopisům a hotovosti 2 biliony dolarů. A i když existují náznaky, že akciový trh je nyní poměrně bezpečný, drobní investoři to nechtějí slyšet a odliv peněz z akcií pokračuje. Chris Goolgasian ze State Street Corp. k tomu říká, že investoři tak sice získají bezpečí, utrpí ale reálné ztráty, protože jejich výnosy nepřevýší inflaci. U institucionálních investorů je pravděpodobnost odchodu z akciového trhu menší, protože musí dodržet určitou alokaci aktiv. Ti, kteří se v roce 2008 z trhu stáhli a už se nevrátili, pak udělali chybu, uvádí Jeremy Siegel z Whartonu. Ceny akcií se totiž od té doby zhruba zdvojnásobily, k tomu klesla i volatilita. Siegel navíc předpovídá, že akciím se i v budoucnu povede dobře.

Podle sofistikovaných investorů je absence drobných investorů na trhu dobrou zprávou. V minulosti totiž bývalo načasování jejich pohybů na trh a z trhu špatné. I nyní mohou mít akcie před sebou ještě 20 – 30% růst, domnívá se Siegel. Jeho kolega Franklin Allen ale nesouhlasí. Sám mnoho akcií nedrží, zaměřuje se na dluhopisy a reality. Rally, kterou akcie prošly, může být podle jeho názoru spíše výsledkem politiky Fedu než zlepšeným výhledem. K akciím se nehodlá vrátit, pokud jejich ceny neoslabí alespoň o 30 %. K opatrnosti vybízí i další profesor financí Richard J. Herring. Poukazuje na skutečnost, že zisky se v poměru k HDP již nyní pohybují na historických maximech a ekonomický výhled není příliš povzbudivý. A trh je dnes sice na úrovních roku 2006, cesta k nim ale byla „hrozným zážitkem“.

Herring přidává i výčet faktorů, které důvěru v trh podkopaly ještě více: Skandál Madoff, MF Global, softwarová chyba v Knight Capital, urovnání problémů spojených s poskytováním exkluzivních informací ze strany NYSE, divadlo s IPO společnosti Facebook či skandály v několika velkých bankách. Podkopaná důvěra pak pro společnost představuje velký náklad, protože firmy budou mít k dispozici méně kapitálu. „Důvěra v trh je hodnotným veřejným statkem,“ uvádí profesor.

Profesorka podnikové ekonomie na Whartonu Olivia S. Mitchell spojuje klesající důvěru v trh s obecným úpadkem důvěry ve vládní instituce. K tomu se přidává „extrémní pesimismus“ související s vývojem americké ekonomiky, hrozící fiskální útes, pokračující problémy v Evropě a zpomalující růst v Číně. Podle průzkumu Chicago Booth/Kellogg School nyní trhu důvěřuje pouze 15 % populace, 47 % se domnívá, že v následujících 12 měsících pravděpodobně oslabí o více než 30 %. Její kolega Kent Smetters se pak domnívá, že akcie by ani neměly být hlavním aktivem, které zajišťuje úspory na důchod. Tím by měly být dluhopisy, akcie jsou namístě v případě, že ztráty jsou pro danou domácnost přijatelné. Lidé by pak očekávanou návratnost akcií neměli používat při odhadech toho, kolik si mají spořit na důchod. Relevantní jsou výnosy dluhopisů, které je nutí k vyšším úsporám i k lepšímu managementu rizika.

(Zdroj: Knowledge@Wharton)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30Čína - CPI, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university