Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akcie stále v nemilosti. Zničili jsme si hodnotný veřejný statek?

Akcie stále v nemilosti. Zničili jsme si hodnotný veřejný statek?

9.11.2012 18:41
Autor: Redakce, Patria Online

Od konce poslední finanční krize přesunuli investoři směrem k dluhopisům a hotovosti 2 biliony dolarů. A i když existují náznaky, že akciový trh je nyní poměrně bezpečný, drobní investoři to nechtějí slyšet a odliv peněz z akcií pokračuje. Chris Goolgasian ze State Street Corp. k tomu říká, že investoři tak sice získají bezpečí, utrpí ale reálné ztráty, protože jejich výnosy nepřevýší inflaci. U institucionálních investorů je pravděpodobnost odchodu z akciového trhu menší, protože musí dodržet určitou alokaci aktiv. Ti, kteří se v roce 2008 z trhu stáhli a už se nevrátili, pak udělali chybu, uvádí Jeremy Siegel z Whartonu. Ceny akcií se totiž od té doby zhruba zdvojnásobily, k tomu klesla i volatilita. Siegel navíc předpovídá, že akciím se i v budoucnu povede dobře.

Podle sofistikovaných investorů je absence drobných investorů na trhu dobrou zprávou. V minulosti totiž bývalo načasování jejich pohybů na trh a z trhu špatné. I nyní mohou mít akcie před sebou ještě 20 – 30% růst, domnívá se Siegel. Jeho kolega Franklin Allen ale nesouhlasí. Sám mnoho akcií nedrží, zaměřuje se na dluhopisy a reality. Rally, kterou akcie prošly, může být podle jeho názoru spíše výsledkem politiky Fedu než zlepšeným výhledem. K akciím se nehodlá vrátit, pokud jejich ceny neoslabí alespoň o 30 %. K opatrnosti vybízí i další profesor financí Richard J. Herring. Poukazuje na skutečnost, že zisky se v poměru k HDP již nyní pohybují na historických maximech a ekonomický výhled není příliš povzbudivý. A trh je dnes sice na úrovních roku 2006, cesta k nim ale byla „hrozným zážitkem“.

Herring přidává i výčet faktorů, které důvěru v trh podkopaly ještě více: Skandál Madoff, MF Global, softwarová chyba v Knight Capital, urovnání problémů spojených s poskytováním exkluzivních informací ze strany NYSE, divadlo s IPO společnosti Facebook či skandály v několika velkých bankách. Podkopaná důvěra pak pro společnost představuje velký náklad, protože firmy budou mít k dispozici méně kapitálu. „Důvěra v trh je hodnotným veřejným statkem,“ uvádí profesor.

Profesorka podnikové ekonomie na Whartonu Olivia S. Mitchell spojuje klesající důvěru v trh s obecným úpadkem důvěry ve vládní instituce. K tomu se přidává „extrémní pesimismus“ související s vývojem americké ekonomiky, hrozící fiskální útes, pokračující problémy v Evropě a zpomalující růst v Číně. Podle průzkumu Chicago Booth/Kellogg School nyní trhu důvěřuje pouze 15 % populace, 47 % se domnívá, že v následujících 12 měsících pravděpodobně oslabí o více než 30 %. Její kolega Kent Smetters se pak domnívá, že akcie by ani neměly být hlavním aktivem, které zajišťuje úspory na důchod. Tím by měly být dluhopisy, akcie jsou namístě v případě, že ztráty jsou pro danou domácnost přijatelné. Lidé by pak očekávanou návratnost akcií neměli používat při odhadech toho, kolik si mají spořit na důchod. Relevantní jsou výnosy dluhopisů, které je nutí k vyšším úsporám i k lepšímu managementu rizika.

(Zdroj: Knowledge@Wharton)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.8.2017
18:28Umělá inteligence promění do roku 2030 celou globální ekonomiku
17:25Dolar dnes nezachránila ani slušná spotřebitelská data  
17:20Týden technicky: Euro možná vyčerpalo prostor pro růst
17:04Týdenní zisky pražská burza i přes dnešní výprodeje udržela, ČEZ udržel 420 Kč za akcii
16:30Summary: Polovodičové společnosti Applied Materials se vyplatila přísná nákladová politika
16:15Žene Trump dolar do záhuby?
14:13Terorismus ve Španělsku sráží evropské akcie. Ztráty snad budou krátkodobé
12:13Může bankovní systém potopit Itálii, či dokonce Čínu?
11:53Lenovo je kvůli vyšším nákladům překvapivě ve ztrátě
10:50Evropa na konci týdne ztrácí, pod tlakem aerolinky
10:48Převrat v automobilovém průmyslu? Hyundai chystá elektro auto s dojezdem 500 km
10:22Ceny vzácných kovů letos prudce rostou
10:20Pražská burza přerušuje čtyřdenní růst, ČEZ drží 420
10:04ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:32Češi v pololetí spotřebovali více elektřiny, vzrostla i výroba
9:19Rozbřesk: Koruna neposiluje vůči všem stejně - kdo se musí vyrovnávat s nejvýraznějšími zisky?
8:45Futures akciových indexů znovu naznačují ztráty. Přidá dnes Praha znovu zisk?  
8:27Akcie v Asii pod tlakem. Může za to Trump, teror a geopolitické napětí  
7:20Čína mění pravidla. Nutí jí k tomu ekonomické a politické okolnosti
17.8.2017
22:02Wall Street zakončila více než procento v mínusu, Cisco po výsledcích -4 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Deere & Co (07/17 Q3, Bef-mkt)
Foot Locker Inc (07/17 Q2, Bef-mkt)
12:45Estee Lauder Cos Inc/The (06/17 Q4)
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university