Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akcie stále v nemilosti. Zničili jsme si hodnotný veřejný statek?

Akcie stále v nemilosti. Zničili jsme si hodnotný veřejný statek?

9.11.2012 18:41
Autor: Redakce, Patria Online

Od konce poslední finanční krize přesunuli investoři směrem k dluhopisům a hotovosti 2 biliony dolarů. A i když existují náznaky, že akciový trh je nyní poměrně bezpečný, drobní investoři to nechtějí slyšet a odliv peněz z akcií pokračuje. Chris Goolgasian ze State Street Corp. k tomu říká, že investoři tak sice získají bezpečí, utrpí ale reálné ztráty, protože jejich výnosy nepřevýší inflaci. U institucionálních investorů je pravděpodobnost odchodu z akciového trhu menší, protože musí dodržet určitou alokaci aktiv. Ti, kteří se v roce 2008 z trhu stáhli a už se nevrátili, pak udělali chybu, uvádí Jeremy Siegel z Whartonu. Ceny akcií se totiž od té doby zhruba zdvojnásobily, k tomu klesla i volatilita. Siegel navíc předpovídá, že akciím se i v budoucnu povede dobře.

Podle sofistikovaných investorů je absence drobných investorů na trhu dobrou zprávou. V minulosti totiž bývalo načasování jejich pohybů na trh a z trhu špatné. I nyní mohou mít akcie před sebou ještě 20 – 30% růst, domnívá se Siegel. Jeho kolega Franklin Allen ale nesouhlasí. Sám mnoho akcií nedrží, zaměřuje se na dluhopisy a reality. Rally, kterou akcie prošly, může být podle jeho názoru spíše výsledkem politiky Fedu než zlepšeným výhledem. K akciím se nehodlá vrátit, pokud jejich ceny neoslabí alespoň o 30 %. K opatrnosti vybízí i další profesor financí Richard J. Herring. Poukazuje na skutečnost, že zisky se v poměru k HDP již nyní pohybují na historických maximech a ekonomický výhled není příliš povzbudivý. A trh je dnes sice na úrovních roku 2006, cesta k nim ale byla „hrozným zážitkem“.

Herring přidává i výčet faktorů, které důvěru v trh podkopaly ještě více: Skandál Madoff, MF Global, softwarová chyba v Knight Capital, urovnání problémů spojených s poskytováním exkluzivních informací ze strany NYSE, divadlo s IPO společnosti Facebook či skandály v několika velkých bankách. Podkopaná důvěra pak pro společnost představuje velký náklad, protože firmy budou mít k dispozici méně kapitálu. „Důvěra v trh je hodnotným veřejným statkem,“ uvádí profesor.

Profesorka podnikové ekonomie na Whartonu Olivia S. Mitchell spojuje klesající důvěru v trh s obecným úpadkem důvěry ve vládní instituce. K tomu se přidává „extrémní pesimismus“ související s vývojem americké ekonomiky, hrozící fiskální útes, pokračující problémy v Evropě a zpomalující růst v Číně. Podle průzkumu Chicago Booth/Kellogg School nyní trhu důvěřuje pouze 15 % populace, 47 % se domnívá, že v následujících 12 měsících pravděpodobně oslabí o více než 30 %. Její kolega Kent Smetters se pak domnívá, že akcie by ani neměly být hlavním aktivem, které zajišťuje úspory na důchod. Tím by měly být dluhopisy, akcie jsou namístě v případě, že ztráty jsou pro danou domácnost přijatelné. Lidé by pak očekávanou návratnost akcií neměli používat při odhadech toho, kolik si mají spořit na důchod. Relevantní jsou výnosy dluhopisů, které je nutí k vyšším úsporám i k lepšímu managementu rizika.

(Zdroj: Knowledge@Wharton)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.3.2017
22:43Wall Street zahájila nový týden opatrně
19:17Vyplatí Philip Morris dividendu 950 korun na akcii? (odhad výsledků 2016)  
19:12Akcie jsou podhodnocené? Model Fedu se mýlí!
17:31První ze tří chemických megatransakcí dostala zelenou v Evropě
17:27Vlk: ČNB ve čtvrtek ještě nejspíš nepřekvapí
17:21Trumpova prohra mění optimismus v nejistotu, doléhá nejen na dolar  
17:18Philip Morris před výsledky odepsal procento. Pokles burzy brzdila Moneta
16:39Technická analýza: Dolar vůči jenu ustupuje, nejistota přetrvává
16:17Železná ruda: Klíčová surovina pro výrobu oceli rychle klesá
14:55Model 3 Tesla Motors rok od představení: Smělé plány s ještě odvážnějším pozadím
13:47Týdenní výhled: Přijde z ČNB nápověda k exitu? Pro ECB může být nápovědou euroinflace  
12:46Zákaz elektronických zařízení v letadlech může omezit jeden typ teroristických útoků, nikoli výkonnost dopravců
12:12Rusko v neděli zažilo jednu z největších opozičních akcí od roku 2011
11:18Letečtí obři z Číny a Ameriky jednají o spojení
11:00Prohra Trumpa posílá do ztrát akcie v Evropě i dolar. Trpí také těžaři  
10:54Eurodolar dál svižně roste. Podporou jsou Trump, data i volby  
10:42Ifo téměř na šestiletém maximu
9:56Pražská burza vstupuje do nového týdne poklesem
9:16Rozbřesk: OPEC a spol. v dubnu zhodnotí možnost prodloužení dohody
9:05Technická analýza: Euro nadále rozšiřuje zisky, dolar v defenzivě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo