Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Po jenu je na řadě libra. Fondy sázejí na její pád

Po jenu je na řadě libra. Fondy sázejí na její pád

18.02.2013 12:16, aktualizováno: 18.2. 12:58
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Aktualizováno

Po japonském jenu je britská libra podle investorů další měnou na odstřel. Hedgeové fondy a investiční manažeři prodávají libry kvůli kombinaci neutěšené hospodářské situace, hrozby snížení ratingu země a nadcházející výměny stráží v Bank of England (BoE). Všechny tyto faktory živí obavy, že hodnota britských aktiv bude klesat.

Poprvé za pět měsíců spekulace na pokles britské měny převažují nad nákupními pozicemi. Ukazují to data americké Komise pro obchodování s komoditami a futures, z nichž lze usuzovat na chování globálního hedgeového odvětví. Sázení proti libře je na trzích druhou nejoblíbenější aktivitou po shortování jenu. Ten od loňského listopadu prudce oslabil kvůli očekávání výrazně expanzionistické měnové politiky centrální banky.

„Libře očividně hrozí, že bude následovat jen a stane se další významnou měnou, která projde velkým oslabením,“ tvrdí Mansoor Mohi-Uddin, vedoucí měnové strategie v bance UBS.

Řada fondů a správců aktiv, včetně gigantů typu Franklina Templetona, prý radikálně zredukovala britské vládní dluhopisy ve svých portfoliích. Manažeři fondů očekávají růst jejich výnosů (a odpovídající pokles hodnoty) a oslabení měny, ve které jsou tyto cenné papíry vydány. Hedgeové fondy specializující se na měnové trhy, jako například FX Concept, letos na shortování libry vydělaly nemalé peníze.

„Ekonomika bude letos zase stagnovat. Reálné příjmy klesají, vláda pokračuje v osekávání výdajů, investiční aktivita je slabá a s vývozem to příliš dobře nevypadá. Ještě několik let budeme pravděpodobně mít nulový až jednoprocentní růst,“ shrnuje stav britského hospodářství Mike Amey z britské divize dluhopisového fondu Pimco.

Minulý týden se libra sesunula na sedmiměsíční minimum vůči dolaru v reakci na prohlášení centrální banky, podle něhož se inflace v Británii bude dál držet nad cílem. Vzhledem k dopadům rostoucích regulovaných cen, včetně cen energií nebo poplatků za studium, oslabení libry a slabé produktivity, inflace poroste z lednových 2,7 procenta nad 3 procenta, kde zůstane po zbytek roku. Banka zároveň počítá s tím, že míra růstu cen setrvá nad 2procentním cílem minimálně po další dva roky. 

 
Britský hrubý domácí produkt se ve čtvrtém čtvrtletí podle předběžných údajů tamního statistického úřadu snížil o 0,3 procenta, přičemž analytici očekávali mírnější pokles o 0,1 procenta. Pokud by ekonomika klesla také v letošním prvním čtvrtletí, zaznamenala by Británie již třetí recesi za poslední čtyři roky. Svou prognózu ekonomického růstu BoE aktuálně zhoršila a v nadcházejících 12 měsících očekává jeho tempo na 1,7 procenta proti dřívějšímu zhruba 2procentnímu odhadu, vydanému v říjnové inflační zprávě.

BoE naposledy ponechala základní úrokovou sazbu na rekordním minimu 0,5 procenta. Nezměnila ani horní limit pro nákup dluhopisů, který činí 375 miliard liber. Podle guvernéra Mervina Kinga by další nákupy dluhopisů mohly mít pouze omezený dopad na ekonomiku. Analytici neočekávají zvýšení sazeb dříve než v závěru roku 2015.

Odvrat investorů od libry uspíšilo také postupné obnovování důvěry v euro. Náklady financování britského dluhu minulý týden vyšplhaly na nejvyšší úrovně od jara loňského roku. Desetiletý státní dluhopis se obchoduje s výnosem přes 2,2 %.

Mervyn King již dříve oznámil, že ke konci červena příštího roku odejde do důchodu. Nahradí ho sedmačtyřicetiletý Mark Carney, současný guvernér kanadské centrální banky. Trhy počítají s tím, že Carney bude provozovat ještě uvolněnější měnovou politiku, což se také promítá do kurzu libry a dluhopisových výnosů. Nadcházející guvernér BoE, který mimo jiné působil v Goldman Sachs, prohlásil, že dává přednost „flexibilnímu cílování inflace“, které v časech slabé ekonomiky ponechává delší časový horizont pro ústup inflace zpět k současnému 2procentnímu cíli.

Centrální banka zdůraznila, že necílí na směnný kurz libry, zcela v souladu s prohlášením skupiny zemí G-20, podle něhož se největší ekonomiky světa zavázaly nepouštět se do závodů ve znehodnocování svých měn.

„Ve skutečnosti se každý účastní globální měnové války, ale ostatním tvrdí, aby její existenci nepřiznávali,“ napsal Stephen Jen z SLJ Macro Partners ve víkendové zprávě pro investory.

(Zdroje: FT, CNBC, Bloomberg)


Čtěte více:

Velká Británie: revize HDP ukázala na hlubší recesi, propad vede stavebnictví
24.05.2012 11:21
Výkon britské ekonomiky v prvních třech měsících roku zaznamenal větší...
S&P udělila nejvyššímu ratingu Británie „negativní“ výhled. Oživení ekonomiky bude delší
14.12.2012 8:36
Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's zhoršila výhled hlavn...
Bank of England nepřekvapila, sazby i limit nákupů aktiv ponechává
10.01.2013 13:32
Britská centrální banka dnes podle očekávání ponechala svou základní ú...
Britská ekonomika ve 4Q nečekaně klesla na slabším průmyslu a těžbě
25.01.2013 11:04
Ekonomika Velké Británie v posledním čtvrtletí loňského roku nečekaně ...
Stane se Velká Británie rizikovým monetárním experimentem?
31.01.2013 7:58
Současného guvernéra Bank of England Mervyna Kinga nahradí v červenci ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
08.04.2020
22:01Koronavirový optimizmus v USA
17:51WTO: Světový obchod letos klesne až o 32 %
17:46František Kronus: Ohledně trhu začínám být mírný optimista
17:06Obrat sentimentu se nekoná. Akcie smíšené, eurodolar odvrátil pokles  
16:59Jak přistupovat k akciím v koronavirové době? Přihlaste se na webinář 15. dubna
15:45čnBlog: První odhad dopadů pandemie COVID-19 na ekonomiku ČR
15:18Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB
15:08Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2020
14:58Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna
14:44Damodaran: Investiční přístup a strategie v době COVID-19
12:54Cochrane: K ekonomice sociálního distancování a boji mezi biologií a ztrátou paměti
12:47Bernanke: Ekonomika USA může ve čtvrtletí klesnout o 30 %
11:52Portfolio COVID-19: Detaily k investičním tipům v komunikacích a bezhotovostních platbách  
11:40Ceny nemovitostí v závěru loňského roku dosáhly nového maxima (komentář analytika)
11:13Trhy krotí svůj optimismus, virus se znovu připomněl  
11:02Instituty: Německá ekonomika se ve druhém čtvrtletí propadne o rekordních 10 %
10:53Petr Dufek: Dočasně stagnující nezaměstnanost
10:15Pražská burza: Investiční doporučení ve světle koronaviru  
10:02Nezaměstnanost zůstala v březnu na 3 %. Volných míst ale ubylo
9:12Rozbřesk: Jak zamává epidemie českým trhem práce - dnes částečně napovídají březnová data

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - PPI, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university