Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Po jenu je na řadě libra. Fondy sázejí na její pád

Po jenu je na řadě libra. Fondy sázejí na její pád

18.02.2013 12:16, aktualizováno: 18.2. 12:58
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Aktualizováno

Po japonském jenu je britská libra podle investorů další měnou na odstřel. Hedgeové fondy a investiční manažeři prodávají libry kvůli kombinaci neutěšené hospodářské situace, hrozby snížení ratingu země a nadcházející výměny stráží v Bank of England (BoE). Všechny tyto faktory živí obavy, že hodnota britských aktiv bude klesat.

Poprvé za pět měsíců spekulace na pokles britské měny převažují nad nákupními pozicemi. Ukazují to data americké Komise pro obchodování s komoditami a futures, z nichž lze usuzovat na chování globálního hedgeového odvětví. Sázení proti libře je na trzích druhou nejoblíbenější aktivitou po shortování jenu. Ten od loňského listopadu prudce oslabil kvůli očekávání výrazně expanzionistické měnové politiky centrální banky.

„Libře očividně hrozí, že bude následovat jen a stane se další významnou měnou, která projde velkým oslabením,“ tvrdí Mansoor Mohi-Uddin, vedoucí měnové strategie v bance UBS.

Řada fondů a správců aktiv, včetně gigantů typu Franklina Templetona, prý radikálně zredukovala britské vládní dluhopisy ve svých portfoliích. Manažeři fondů očekávají růst jejich výnosů (a odpovídající pokles hodnoty) a oslabení měny, ve které jsou tyto cenné papíry vydány. Hedgeové fondy specializující se na měnové trhy, jako například FX Concept, letos na shortování libry vydělaly nemalé peníze.

„Ekonomika bude letos zase stagnovat. Reálné příjmy klesají, vláda pokračuje v osekávání výdajů, investiční aktivita je slabá a s vývozem to příliš dobře nevypadá. Ještě několik let budeme pravděpodobně mít nulový až jednoprocentní růst,“ shrnuje stav britského hospodářství Mike Amey z britské divize dluhopisového fondu Pimco.

Minulý týden se libra sesunula na sedmiměsíční minimum vůči dolaru v reakci na prohlášení centrální banky, podle něhož se inflace v Británii bude dál držet nad cílem. Vzhledem k dopadům rostoucích regulovaných cen, včetně cen energií nebo poplatků za studium, oslabení libry a slabé produktivity, inflace poroste z lednových 2,7 procenta nad 3 procenta, kde zůstane po zbytek roku. Banka zároveň počítá s tím, že míra růstu cen setrvá nad 2procentním cílem minimálně po další dva roky. 

 
Britský hrubý domácí produkt se ve čtvrtém čtvrtletí podle předběžných údajů tamního statistického úřadu snížil o 0,3 procenta, přičemž analytici očekávali mírnější pokles o 0,1 procenta. Pokud by ekonomika klesla také v letošním prvním čtvrtletí, zaznamenala by Británie již třetí recesi za poslední čtyři roky. Svou prognózu ekonomického růstu BoE aktuálně zhoršila a v nadcházejících 12 měsících očekává jeho tempo na 1,7 procenta proti dřívějšímu zhruba 2procentnímu odhadu, vydanému v říjnové inflační zprávě.

BoE naposledy ponechala základní úrokovou sazbu na rekordním minimu 0,5 procenta. Nezměnila ani horní limit pro nákup dluhopisů, který činí 375 miliard liber. Podle guvernéra Mervina Kinga by další nákupy dluhopisů mohly mít pouze omezený dopad na ekonomiku. Analytici neočekávají zvýšení sazeb dříve než v závěru roku 2015.

Odvrat investorů od libry uspíšilo také postupné obnovování důvěry v euro. Náklady financování britského dluhu minulý týden vyšplhaly na nejvyšší úrovně od jara loňského roku. Desetiletý státní dluhopis se obchoduje s výnosem přes 2,2 %.

Mervyn King již dříve oznámil, že ke konci červena příštího roku odejde do důchodu. Nahradí ho sedmačtyřicetiletý Mark Carney, současný guvernér kanadské centrální banky. Trhy počítají s tím, že Carney bude provozovat ještě uvolněnější měnovou politiku, což se také promítá do kurzu libry a dluhopisových výnosů. Nadcházející guvernér BoE, který mimo jiné působil v Goldman Sachs, prohlásil, že dává přednost „flexibilnímu cílování inflace“, které v časech slabé ekonomiky ponechává delší časový horizont pro ústup inflace zpět k současnému 2procentnímu cíli.

Centrální banka zdůraznila, že necílí na směnný kurz libry, zcela v souladu s prohlášením skupiny zemí G-20, podle něhož se největší ekonomiky světa zavázaly nepouštět se do závodů ve znehodnocování svých měn.

„Ve skutečnosti se každý účastní globální měnové války, ale ostatním tvrdí, aby její existenci nepřiznávali,“ napsal Stephen Jen z SLJ Macro Partners ve víkendové zprávě pro investory.

(Zdroje: FT, CNBC, Bloomberg)


Čtěte více:

Velká Británie: revize HDP ukázala na hlubší recesi, propad vede stavebnictví
24.05.2012 11:21
Výkon britské ekonomiky v prvních třech měsících roku zaznamenal větší...
S&P udělila nejvyššímu ratingu Británie „negativní“ výhled. Oživení ekonomiky bude delší
14.12.2012 8:36
Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's zhoršila výhled hlavn...
Bank of England nepřekvapila, sazby i limit nákupů aktiv ponechává
10.01.2013 13:32
Britská centrální banka dnes podle očekávání ponechala svou základní ú...
Britská ekonomika ve 4Q nečekaně klesla na slabším průmyslu a těžbě
25.01.2013 11:04
Ekonomika Velké Británie v posledním čtvrtletí loňského roku nečekaně ...
Stane se Velká Británie rizikovým monetárním experimentem?
31.01.2013 7:58
Současného guvernéra Bank of England Mervyna Kinga nahradí v červenci ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.05.2025
18:10Falešné signály předraženosti trhu
16:58Wall Street před Fedem roste, zatímco Evropa většinou zůstává v červeném  
16:38Jan Bureš: ČNB podle očekávání snížila sazby o 25bps, další kroky budou “velmi opatrné”
16:23Pozvánka na setkání s analytikem a makléřem Patrie v pondělí 12. 5. v Bratislavě
14:59Jakub Blaha k Uberu: Tržby mírně pod očekáváním kvůli pomalejšímu růstu jízd, výhled na druhé čtvrtletí vypadá naopak pozitivně  
14:38ČNB snížila úrokové sazby. Jak vidí ekonomiku nová prognóza?
13:51Branislav Soták k AMD: Přes výhled zamlžený sankcemi zůstáváme pozitivní  
12:31RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:33Jakub Blaha k Novo Nordisk: Roste i přes snížený výhled a očekává silnější druhou polovinu roku  
11:16Evropa obchoduje smíšeně i přes nadějné politické zprávy. ČNB sníží sazby, večer se do hry vloží Fed  
11:00Průmysl v březnu meziročně vzrostl o 1,4 %, stavebnictví stouplo o 12,1 %
10:58Šéf ČEZ Beneš: Nabídku EDF bychom nikdy nepodepsali, nebyla výhodná. Škody půjdou do stamilionů
9:12Gen představil rekordní výsledky a očekává další růst příjmů
9:01Rozbřesk: ČNB dnes zřejmě sníží sazby na 3,50 %, komentář však zůstane jestřábí
8:52Evropské trhy budou v úvodu mírně ztrácet, ekonomickým tématem dne, zda ČNB sníží sazby a rozhodnutí Fedu  
6:29Vláda (ne)hospodařící jako rodina a americké snahy o snížení obchodních deficitů
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba