Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zaostřeno na ČNB: Okamžik exitu

Zaostřeno na ČNB: Okamžik exitu

24.03.2014 14:52
Autor: David Marek

Měnová politika by měla být nudná věc, o které laická veřejnost téměř netuší, že existuje. Jenže finanční krize postavila Bena Bernankeho, Jean-Claudea Tricheta či Mervyna Kinga do první linie zápasu o osud vlastních zemí i globální ekonomiky. Použití mimořádných nástrojů ke zvládnutí mimořádných obtíží často vyvolalo mimořádnou nevoli části veřejnosti. Ostatně není nutné rozhlížet se po světě. Rozhodnutí České národní banky o použití kurzového závazku podpořeného intervencemi na devizovém trhu je stále živým tématem.

Neméně zajímavým okamžikem, z odborného pohledu i komunikačního hlediska, bude ústup měnové politiky do normálních mezí. Pouhá zmínka v případě Fedu loni stačila výrazně rozhýbat finanční trh po celém světě. Jak to bude v českém případě?

ČNB se drží scénáře, že do konce letošního roku neopustí závazek držet kurz nad 27 korunami za euro. Jenže ekonomika nám pookřává rychleji, než se čekalo. Jistě, přispěly k tomu některé mimořádné faktory (předzásobení tabákovými výrobky před zvýšením daně, mírná zima, apod.), ale i při jejich zohlednění zůstávají poslední ekonomické statistiky příznivější, než kdekdo očekával. Nemůže se stát, že parametry měnové politiky, úrokové sazby a nyní i kurz koruny, nebudou odpovídat vývoji ekonomiky? Může.

Bude-li pokračovat dvojciferný meziroční růst vývozu a průmyslových zakázek, mohl by letošní růst ekonomiky převýšit odhad ČNB, že se HDP zvýší o 2,2 procenta. Existující mezera výstupu by se mohla značně přivřít. S vyhlídkou, že se inflace bude v příštím roce pohybovat mírně nad cílovou hodnotou ČNB, mohly by ekonomické modely začít signalizovat potřebu zpřísnit měnovou politiku ještě v průběhu letošního roku. ČNB by měla dvě možnosti. Opustit kurzový závazek, nebo dodržet tvrzení, že do konce roku kurz podrží nad 27 korunami za euro, a začít zvyšovat úrokové sazby. Spíše by asi volila první variantu.

Mnozí mohou nyní tyto úvahy považovat za překvapivé … stejně jako pro ně bylo překvapením rozhodnutí o intervencích.


Celý report si klienti placených služeb mohou stáhnout ve formátu PDF spolu s dalšími analýzami zde.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data