Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zaostřeno na ČNB: Okamžik exitu

Zaostřeno na ČNB: Okamžik exitu

24.3.2014 14:52
Autor: David Marek

Měnová politika by měla být nudná věc, o které laická veřejnost téměř netuší, že existuje. Jenže finanční krize postavila Bena Bernankeho, Jean-Claudea Tricheta či Mervyna Kinga do první linie zápasu o osud vlastních zemí i globální ekonomiky. Použití mimořádných nástrojů ke zvládnutí mimořádných obtíží často vyvolalo mimořádnou nevoli části veřejnosti. Ostatně není nutné rozhlížet se po světě. Rozhodnutí České národní banky o použití kurzového závazku podpořeného intervencemi na devizovém trhu je stále živým tématem.

Neméně zajímavým okamžikem, z odborného pohledu i komunikačního hlediska, bude ústup měnové politiky do normálních mezí. Pouhá zmínka v případě Fedu loni stačila výrazně rozhýbat finanční trh po celém světě. Jak to bude v českém případě?

ČNB se drží scénáře, že do konce letošního roku neopustí závazek držet kurz nad 27 korunami za euro. Jenže ekonomika nám pookřává rychleji, než se čekalo. Jistě, přispěly k tomu některé mimořádné faktory (předzásobení tabákovými výrobky před zvýšením daně, mírná zima, apod.), ale i při jejich zohlednění zůstávají poslední ekonomické statistiky příznivější, než kdekdo očekával. Nemůže se stát, že parametry měnové politiky, úrokové sazby a nyní i kurz koruny, nebudou odpovídat vývoji ekonomiky? Může.

Bude-li pokračovat dvojciferný meziroční růst vývozu a průmyslových zakázek, mohl by letošní růst ekonomiky převýšit odhad ČNB, že se HDP zvýší o 2,2 procenta. Existující mezera výstupu by se mohla značně přivřít. S vyhlídkou, že se inflace bude v příštím roce pohybovat mírně nad cílovou hodnotou ČNB, mohly by ekonomické modely začít signalizovat potřebu zpřísnit měnovou politiku ještě v průběhu letošního roku. ČNB by měla dvě možnosti. Opustit kurzový závazek, nebo dodržet tvrzení, že do konce roku kurz podrží nad 27 korunami za euro, a začít zvyšovat úrokové sazby. Spíše by asi volila první variantu.

Mnozí mohou nyní tyto úvahy považovat za překvapivé … stejně jako pro ně bylo překvapením rozhodnutí o intervencích.


Celý report si klienti placených služeb mohou stáhnout ve formátu PDF spolu s dalšími analýzami zde.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.10.2017
19:11Perly týdne: Norská daň z Tesly, kvantový Google a země stočených tachometrů
17:33Praha po dvou dnech opět roste, pomohla Erste a O2
17:31Summary: Zděšení z GE, rozpaky nad Daimlerem, ale i nadšení z Volva
17:09Nejhorší důvod pro NEpřijetí eura
16:49Týden technicky: Koruna stále sílí a EURUSD hledá směr
16:29Koruna před víkendem přece jen nasbírala pár halířů k dobru  
15:42Volby ONLINE: Jaké Češi rozdají karty nové Sněmovně a cestě ke vládě?
15:27Špatné výsledky GE (-7 %): Propadly se hlavně energetické divize
14:40UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů
14:39Tomáš Sýkora: Volby jsou důležité pro ČEZ a popoženou růst sazeb. Co koruna? (video)
13:25Mimořádná jízda trhů a globální ekonomiky pokračuje
12:25Výsledky Volva suverénně předčily odhady a akcie rostou na historický vrchol (komentář analytika)  
12:23UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů
12:06UNICAPITAL ENERGY a.s., Pololetní zpráva UNICAPITAL ENERGY a.s., 2017
11:35UNICAPITAL Invest I a.s.: Pololetní zpráva UNICAPITAL Invest I a.s. 2017
10:47Silicon Valley navrhuje vznik nové revoluční burzy
10:25Koruna je před volbami opatrná, zatímco dolar oceňuje zprávy ze Senátu  
9:35Rozbřesk: Jednání o brexitu se natahují, americký Senát otevřel cestu k redukci daní
8:56Evropské burzy chtějí před víkendem zisky, v Česku začínají parlamentní volby  
6:11Volby v ČR: Úroky, ČEZ či banky je mohou pocítit

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Prodeje starších domů