Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nomura: Dluhy EM problémem nejsou, nad průměrem je Ukrajina a ČR

Nomura: Dluhy EM problémem nejsou, nad průměrem je Ukrajina a ČR

31.03.2014 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Současná úroveň zadlužení rozvíjejících se ekonomik (měřená podle výše dluhopisů a bankovních úvěrů vydaných v „tvrdých“ měnách) neleží z historického pohledu nijak vysoko. Většina těchto zemí se nyní dokonce pohybuje pod průměrem posledních 20 let. Situaci popisuje následující graf, kde je zobrazena výše dluhů v cizích měnách – červeně současná úroveň relativně k HDP, modře průměrná úroveň od roku 1995 a šedým sloupcem minimum a maximum od roku 1995:

nomu
Zatímco většina zemí se dnes nachází pod průměrem zadlužení, existují výjimky. Mezi ně patří Ukrajina, Tchaj-wan a Česká republika. Obecně tedy zahraniční dluhy v cizích měnách problém nepředstavují. Tchaj-wan drží velký objem zahraničních aktiv a jeho závazky tak obavy nevyvolávají. Nemělo by tedy dojít k tomu, že se oslabování domácí měny promítne do zvýšené dluhové zátěže natolik, že by došlo k oslabení ekonomického růstu.

V posledních letech výrazně vzrostl objem dluhů v cizích měnách vydávaných korporátním sektorem. To se však neprojevuje celkovým nárůstem zadlužení, v mnoha zemích naopak poměr dluhu v zahraničních měnách k HDP v posledních letech klesl. Jednou z hlavních příčin je nižší objem těchto dluhopisů vydávaných vládami.

Není zde žádná záruka toho, že měny rozvíjejících se trhů nebudou dále oslabovat, protože tyto země čelí nižšímu růstu. Oslabení kurzu by bylo jedním z přirozených doprovodných mechanismů. Rozvahy těchto zemí jsou ale poměrně silné a pravděpodobnost prudkého přestřelení kurzu je tak u většiny EM poměrně malá. Ani u Číny se nedá čekat, že by se případné problémy této ekonomiky šířily do globální ekonomiky portfoliovým efektem. Hlavní roli by hrál dopad nižšího růstu, k tomu by se přidal vliv vývoje na trzích komodit.

(Zdroj: FTAlphaville, Nomura )


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.06.2021
8:53Evropské burzy mohou zahajovat v plusu. Avast oznámil strategické partnerství a za týden se koná EGM Monety  
6:17Riskujeme další ztracenou dekádu nízkých investic, říká expert Fidelity. Pro zdravé oživení potřebujeme drobné investory na trhu
14.06.2021
22:29Nasdaq na novém rekordu  
18:58Komerční banka, a.s.: Navýšení podílu ve společnosti UPVEST
18:20Od 1. července se zmírní podmínky v maloobchodu a službách, v restauracích bude možná živá hudba
17:45EU spustila plán prodeje dluhopisů. Chce jimi překonat dopady pandemie
17:15Nevšední reakce amerických trhů na čínský úvěrový impuls
17:08Výnosy stouply, ale technologie se drží. Koruna nakonec bez zisků  
15:17Skupině EPPE z Křetínského holdingu EPH loni stoupl provozní zisk i tržby
15:12Akcioví gambleři si vyhlídli i pár titulů v Evropě. Hádat, co je zaujme, je divoká hra
13:26Týdenní výhled: Fed zachová podporu i s novou prognózou. Obrázek doplní nová data  
12:00Jsem pro zvýšení sazeb v červnu, říká centrální bankéř Holub. Nevidí důvody, proč jej odkládat
11:43Růst průmyslové výroby v EU v dubnu zpomalil na půl procenta, v ČR byl vyšší
10:43Akcie začínají růstově, dluhopisy stabilní. Holub je pro vyšší sazby už v červnu  
10:37Inflační tlaky nemusí být jen přechodné, domnívá se Koch. Jaké akcie v tomto prostředí zvolit?
9:09Rozbřesk: Červen ukáže, jak vážně berou centrální banky inflaci. V centru pozornosti je tento týden Fed
8:51G-7 se dohodla na postoji vůči Číně, Tesla obnoví transakce s bitcoiny a futures se zelenají  
8:44Tesla bude podle Muska přijímat bitcoiny vytěžené za pomoci čisté energie
6:14Na Evropu se valí obří vlna divestic. Čekat můžeme i primární úpisy
13.06.2021
10:04Víkendář: Ne každé riziko se vyplatí podstupovat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Oracle Corp (05/21 Q4, Aft-mkt)
14:30USA - Empire State Manufacturing index
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m